Акции Franklin Covey рухнули на 47%. «7 навыков высокоэффективных людей» не работают?

Многие читали культовую книгу американского бизнес-тренера Стивена Кови «7 навыков высокоэффективных людей» — написанная в 1989 году, она стала мировым бестселлером, была переведена на десятки языков и разошлась тиражом более 40 млн экземпляров. Успех книги стал началом создания целой системы профессионального обучения, которую Кови развивал через собственный консалтинговый бизнес. Стивен Кови ушел из жизни 13 лет назад, однако его подход к личной и корпоративной эффективности оказался востребованным до сих пор. Franklin Covey — пример, который показал как идеи из книги работают в реальном бизнесе. 

С начала 2025 года акции Franklin Covey потеряли почти 47% стоимости — инвесторы распродавали бумаги компании после плохого отчета в первом и втором кварталах. Компания объясняет снижение показателей реорганизацией бизнеса и глобальной неопределенностью. Однако снижение цены может стать интересной возможностью для входа, считает аналитик Алдияр Ануарбеков.

Консалтинговая компания Franklin Covey возникла почти 30 лет назад в результате слияния консалтингового бизнеса Стивена Кови — Covey Leadership Center, где он продвигал принципы своей книги, — и Franklin Quest, которая специализировалась на планировании и продуктах для управления временем. На момент сделки акции Franklin Quest уже торговались на бирже в Нью-Йорке. 

Сейчас Franklin Covey — это глобальный бизнес-сервис по обучению и консалтингу (Business Support Services). Крупнейший акционер компании — инвестиционный фонд Royce Investment Partners, специализирующийся на small-cap с долей 7,4%, у инвестгиганта BlackRock — около 7%. Среди крупнейших инвесторов также инвесткомпании Vanguard и AllianceBernstein.

Franklin Covey работает в сфере бизнес-консалтинга и корпоративного обучения. Это часть более широкой индустрии Research & Consulting Services, где конкуренция крайне высока, а значительная часть рынка сосредоточена в руках таких гигантов, как Accenture, Gartner и консалтинговых подразделений «большой четверки» аудиторов Deloitte, PwC, EY и KPMG. 

Тем не менее Franklin Covey смогла занять собственную нишу и сосредоточилась на развитии лидерских навыков, продуктивности и корпоративной культуры. От конкурентов Franklin Covey отличает то, что ее флагманские тренинги и образовательные программы, основаны на собственном контенте: книгах, написанных Кови и другими авторами, таких как «7 навыков высокоэффективных людей», «Скорость доверия» (Стивен М. Р. Кови, сын Стивена Кови), «Множители» “Вдохновители” (Лиз Уайзман), «4 дисциплины исполнения» (среди авторов Шон Кови, сын Стивена Кови и другие сотрудники Franklin Covey) и др. 

Однако «7 навыков высокоэффективных людей»  — ключевой актив компании: книга была названа самым влиятельным бизнес-бестселлером XX века и стала синонимом эффективного лидерства. 

Интересной Franklin Covey делает не только контент, но и бизнес-модель. В 2016 году компания запустила All Access Pass — годовую подписку, которая дает корпоративным клиентам доступ ко всему портфелю обучающих материалов, курсов и цифровых инструментов. Теперь подписки приносят основную часть выручки: в 2024 финансовом году они выросли на 4% и достигли $164,8 млн — это почти 80% выручки основного бизнес-подразделение компании, ориентированного на корпоративных клиентов (Enterprise Division). Благодаря подпискам в третьем квартале отложенная выручка (предоплаченные, но еще не оказанные услуги)  выросла на 7% — до $89 млн. 

 Еще один козырь — глобальный охват и цифровая платформа для обучения. Franklin Covey работает через свои офисы и лицензированных партнеров в 160 странах и регионах, с программами на нескольких десятках языков. Цифровая платформа Impact Platform — онлайн-инструмент, доступный по подписке, через который клиенты получают контент и могут отслеживать прогресс. Эта технологическая составляющая повышает ценность подписки. Такая экосистема, в которой сильный контент подкреплен удобными цифровыми инструментами и поддержкой консультантов, выделяет компанию на фоне конкурентов.

 Кроме того, образовательная программа Leader in Me («Лидер во мне»), адаптирующаяся принципы «7 навыков» для школьников — это коммерчески успешное направление Franklin Covey с подпиской для школ, причем около 84% школ в 2024 году продлили участие в Leader in Me. 

Franklin Covey активно инвестирует в обновление контента. В ноябре 2024 года компания впервые за долгое время выпустила обновленную версию своего главного курса «7 навыков высокоэффективных людей». «Переупаковка» легендарной программы под современные реалии может привлечь новую волну интереса со стороны корпоративных клиентов, особенно молодых лидеров. 

В 2025 году Franklin Covey начала перестраивать модель продаж в Северной Америке, инвестируя $16 млн в найм, IT-инфраструктуру, обучение и перестройку процессов. Руководство компании называет происходящее «транзитным периодом».

Так, в марте 2025 года FranklinCovey представила собственную разработку “AI Coach” — виртуального наставника на базе искусственного интеллекта. AI Coach помогает пользователям применять принципы Franklin Covey на практике, предлагает персонализированные советы и симулирует деловые сценарии: например, разговор с «трудным коллегой» или управление конфликтом. Эта функция расширяет возможности цифровой платформы и делает обучение более интерактивным и прикладным.

Вместе с тем обновление компании сказалось на ее финансовых показателях: во втором квартале 2025 года компания отчиталась о чистом убытке $1,1 млн, в третьем квартале потери увеличились — до $1,4 млн. Выручка за третий квартал упала на 8,5% по сравнению с прошлым годом — до $67,1 млн. Операционная прибыль ушла в минус, несмотря на то что прибыль EBITDA составила $7,3 млн, превысив верхнюю границу прогнозного диапазона компании. Однако без учета $4,7 млн расходов на реструктуризацию и увеличения административных затрат на $1,6 млн в сравнении с прошлым годом, показатели компании выглядели бы значительно сильнее. 

Дополнительное давление оказали внешние обстоятельства: отмена федеральных контрактов в США, геополитическая неопределенность и спад активности на международных рынках. В результате компания пересмотрела прогноз на 2025 год: теперь Franklin Covey ожидает выручку в диапазоне от $265 до $275 млн, что ниже уровня прошлого года. Для сравнения, годовая выручка компании за 2024 год составила $287,2 млн, за 2023 год — $280,5 млн. 

При этом в 2024 финансовом году компания увеличила выручку на 2,4%, а чистую прибыль — на 32%. Разводненная прибыль на акцию (diluted EPS) выросла на 37% - с $1,27 до $1,74. Свободный денежный поток более чем удвоился и достиг $48,9 млн — это максимальный уровень за всю историю компании

С начала 2025 года акции Franklin Covey подешевели на 47% — до $19,7. Для сравнения, индекс широкого рынка S&P 500 за это время вырос на 8,8%. Такое отставание впечатляет: по снижению цены с начала года вошла в 2% худших по перфомансу компаний на NYSE. Рыночная капитализация Franklin Covey сейчас всего около $249 млн, что относит ее к сегменту small-cap. Среди основных рисков Franklin Covey остаются высокая волатильность типичная для компаний с небольшой рыночной капитализацией, цикличность спроса и высокая конкуренция. 

Но именно эта просадка может открыть возможности. Аналитики CFRA research в начале июля подтвердили рекомендацию покупать акции компании (рейтинг Buy) для акций Franklin Covey. Barrington Research также сохранил также подтвердил рейтинг Outperform (совет покупать бумаги) и целевую цену в $35 за акцию. Это значит что бумаги компании могут вырасти почти на 78% от текущей стоимости. Обе аналитические компании отметили прочную бизнес-модель с подписной выручкой и стабильными потоками, а Barrington Research отдельно подчеркнул доверие к стратегии трансформации и ожидание восстановления маржинальности в 2026 году.

Летом 2025 года акции Franklin Covey были включены в состав индекса Russell 2000 Value и индекса широкого рынка Russell 3000 Value в ходе ежегодной перекалибровки индексов.