Акции mid-cap разработчика дата-центров взлетели на 33%: его купит «протеже Nvidia»

Котировки оператора центров обработки данных Core Scientific с капитализацией менее $5 млрд взлетели более чем на 30%. Компания ведет переговоры о слиянии с поставщиком облачных услуг для обучения ИИ CoreWeave, утверждает The Wall Street Journal. Год назад сделка уже обсуждалась — и сорвалась. Однако в этот раз покупка невыгодна для CoreWeave, считает аналитик с Уолл-стрит. 

Акции Core Scientific по итогам торгов 26 июня подорожали на 33% до $16,36. Котировки продолжили расти и на премаркете 27 июня, добавив еще 8% к стоимости акций. Ралли началось после публикации The Wall Street Journal: газета, ссылаясь на источники, сообщила о переговорах о приобретении Core Scientific компанией CoreWeave. 

Точные условия сделки узнать не удалось, но Core Scientific быстро растет и, вероятно, получит солидную премию, предполагает The Wall Street Journal.  Сделка может быть завершена в ближайшие недели, если во время переговоров не возникнет каких-либо препятствий.

У компаний долгая история сотрудничества: в июне прошлого года они объявили о серии контрактов, по которым Core Scientific поставит сотни мегаватт для размещения инфраструктуры CoreWeave на миллиарды долларов. Тогда же CoreWeave попыталась приобрести Core Scientific по цене $5,75 за акцию. Всю компанию таким образом оценили более чем в $1 млрд. Но Core Scientific отклонила предложение как слишком низкое и заявила, что сосредоточена на своем существующем партнерстве с провайдером облачной инфраструктуры. 

Сейчас капитализация Core Scientific почти в пять раз выше цены предложения — $4,8 млрд. 

Заключая эту сделку, CoreWeave пытается заняться вертикальной интеграцией, говорит аналитик D.A. Davidson Гил Лурия. Компания в основном арендует помещения для дата-центров, а сделка — это попытка приобрести собственные площади, объясняет он. 

Однако CoreWeave теряет много денег на этой сделке: «Если компания может использовать переоцененные акции для этого приобретения, это здорово, но если им нужно занять денег, чтобы купить Core Scientific, это еще больше ухудшит и без того плохой денежный баланс компании», — предупреждает он. Таким образом, «CoreWeave на самом деле управляется в интересах кредиторов, акционеры практически ничем не владеют», заключил Лурия. 

После IPO общий объем привлеченного долга «CoreWeave совместно с акционерным капиталом составил $17,2 млрд, указано в отчете компании за первый квартал года. При этом компания неприбыльная — ее чистый убыток составил $314,6 млн. 

Изначально Core Scientific создавала дата-центры для самостоятельного майнинга биткоинов и сдачи площадей в аренду другим майнерам. Однако, когда в 2022 году на рынке криптовалют произошел спад, компания оказалась на грани банкротства. 

После выхода из банкротства в январе прошлого года Core Scientific переключилась на инфраструктуру для искусственного интеллекта, переведя значительную часть своих майнинговых мощностей на размещение высокопроизводительных вычислительных нагрузок.

CoreWeave предоставляет облачную инфраструктуру для искусственного интеллекта. Бизнес-модель CoreWeave проста: благодаря тесным связям с Nvidia — техгигант одновременно является акционером, поставщиком и клиентом CoreWeave — компания закупает столько ИИ-ускорителей, сколько требуется для удовлетворения спроса, и сдает их в аренду, пишет Barron's. 

Ее крупнейший клиент — Microsoft, на долю которого пришлось больше 60% выручки компании в прошлом году. В марте оператор центров обработки данных вышел на биржу. IPO CoreWeave прошло неудачно — цена размещения составила $40 за акцию, хотя компания рассчитывала на диапазон $47–55. Но акции стали быстро дорожать на торгах, и уже 2 апреля они закрылись на уровне выше $61. За три месяца после IPO рыночная стоимость компании утроилась и составила $75 млрд.