Акции золотодобывающих компаний обошли ралли производителей чипов, невзирая на бум ИИ

Несмотря на весь ажиотаж вокруг искусственного интеллекта и рост акций полупроводниковых компаний в 2025 году, бумаги золотодобытчиков оказались гораздо более выгодной инвестицией, указывает Bloomberg. При этом они до сих пор относительно дешевы.

Индекс золотодобывающих компаний от MSCI вырос на 135% с января, следуя за ростом цен на драгметалл. Его отрыв по доходности от индекса ведущих производителей полупроводников в 2025 году может оказаться рекордным, пишет Bloomberg. Последний прибавил 40%. Эта разница подчеркивает ключевую тенденцию на глобальных рынках в текущем году: хотя страх упустить прибыль (FOMO) заставляет инвесторов гнаться за активами, связанными с искусственным интеллектом, их также привлекает неослабевающее ралли золота, отмечает агентство.

Акции тяжеловесов индекса золотодобытчиков MSCI, торгующиеся в Нью-Йорке — Newmont и Agnico Eagle Mines — подорожали более чем вдвое с начала 2025-го. Бумаги Zijin Mining Group в Гонконге подскочили более чем на 130%, обогнав даже Alibaba — фаворита инвесторов на китайском рынке ИИ.

«Ставка на золото и золотодобытчиков — одна из моих главных среднесрочных инвестиционных идей», — говорит стратег по мультиактивным инвестициям в Van Eck Associates Анна Ву. Сам драгметалл привлекателен как защитный актив, а добывающие игроки, кроме того, выигрывают от роста рентабельности и переоценки их бизнеса, считает она.

Текущие оценки компаний в секторе драгоценных металлов вызывают гораздо меньше опасений, чем в технологическом. Бумаги глобальных золотодобытчиков из индекса MSCI в среднем торгуются в 13 раз выше прогнозируемой годовой прибыли на акцию (forward P/E) — немного дешевле, чем в среднем за последние пять лет. При этом средний мультипликатор акций в индексе чипмейкеров составляет 29 — это значительно выше пятилетнего значения, констатирует Bloomberg.

«Даже после практически вертикального взлета цен на желтый металл мультипликаторы [акций] золотодобытчиков выглядят невысокими, поскольку их прибыль росла быстрее котировок, — цитирует агентство главного инвестиционного стратега Saxo Markets в Сингапуре Чару Чанану. — Если цены на золото останутся вблизи рекордных уровней, расчеты денежных потоков по-прежнему будут указывать на высокий уровень маржи».

Само золото в 2025 году взлетело в цене более чем на 45% и может показать лучший годовой результат с 1979-го. Помимо покупок со стороны центральных банков, поддержку металлу оказывают снижение ставок ФРС, тренд на дедолларизацию и рост вложений в обеспеченные золотом биржевые фонды (ETF). Неожиданно сильный приток средств в них превзошел ожидания Goldman Sachs — банк предупредил, что это может подтолкнуть цены выше, чем указано в его базовом сценарии, который предполагает подорожание золота до $4000 за тройскую унцию к середине 2026 года и до $4300 к концу следующего года.

По подсчетам Bloomberg, в июле-сентябре этого года интерес инвесторов позволил компаниям золотодобывающего сектора привлечь рекордные $6,7 млрд за квартал от продажи акций — через IPO, частные размещения и крупные (блочные) сделки с пакетами ценных бумаг.