Bank of America поставил на новый рост акций европейской оборонки. Что его обеспечит?

Потенциал роста акций оборонных компаний Европы не исчерпан: крупные инвесторы пока не вошли в сектор в полной мере, утверждает Bank of America. Он ожидает, что стимулом для следующей волны роста станет приход классических «длинных денег» — пенсионных и других европейских фондов, которые покупают бумаги без коротких продаж (long-only). Они смягчили отношение к производителям вооружений, но их тормозит бюрократия: фондам нужно обновить документы и уведомить клиентов, прежде чем инвестировать в оборонный сектор.

Европейские акции оборонного сектора могут получить новый сильный импульс для роста, поскольку в ближайшее время ожидается всплеск спроса со стороны long-only фондов, которые пока не вложились в оборонный сектор, сообщил телеканалу CNBC глава отдела аналитики BofA по индустриальному сектору Европы Бен Хилан. По его словам, многие долгосрочные фонды, ранее избегавшие инвестиций в оборонную промышленность из этических соображений, смягчили отношение к таким активам, но массовой ребалансировки еще не было.

«По нашим наблюдениям, если пообщаться с некоторыми из этих инвесторов, которые ранее были ограничены в покупке оборонных активов, сейчас они уже не ограничены, но чтобы купить эти активы, им необходимо обновить всю документацию фондов. Им также нужно уведомить своих клиентов о своих планах», — пояснил Хилан.

Аналитик BofA сообщил, что несколько недель назад его команда проанализировала ситуацию с притоком средств. «По нашим оценкам, вес оборонных активов в [портфелях] европейских ESG-фондов пока не сильно изменился, что очень интересно. Мы считаем, что большая часть ребалансировки активов европейских ESG-фондов еще впереди», — заявил он. 

Хилан добавил, что многие оборонные акции выросли в цене просто на ожиданиях крупных заказов от правительств стран региона, и предположил, что фактическое появление этих заказов может поддержать ралли. «Заказы в Германии действительно начнут пополнять портфели компаний, — сказал аналитик BofA. — Таким образом, сейчас у нас период, когда в краткосрочной перспективе мы имеем очень высокие оценки, потому что ожидаем значительную траекторию роста до конца этого десятилетия».

Индекс Stoxx Europe Aerospace and Defense с начала 2025 года вырос на 50%, при этом при этом лидеры роста подорожали особенно сильно. Так, котировки французской компании Exail Technologies, специализирующейся на морской робототехнике, с января взлетели на 560%. Бумаги немецких оборонных подрядчиков Renk, Rheinmetall и Hensoldt выросли на 231%, 152% и 145% соответственно.

Однако в последние три сессии акции европейских оборонных компаний снижались. Повод к распродаже дала предстоящая встреча президента США Дональда Трампа и его российского коллеги Владимира Путина, на которой лидеры двух стран обсудят условия прекращения огня в Украине. Кроме того, хедж-фонды, которые активно инвестировали в оборонный сектор, в течение последнего месяца продавали акции, чтобы зафиксировать прибыль, полученную в первой половине 2025 года, отметил аналитик BofA.

Ралли европейских компаний застопорилось летом, поскольку инвесторы ждут конвертации увеличения оборонных бюджетов в реальные заказа, а также из-за неоднозначных квартальных результатов игроков отрасли, писал Bloomberg. Проблему также представляют слишком высокие оценки в секторе, отмечало агентство. Оно советовало инвесторам присмотреться к США, где Northrop Grumman, L3Harris и General Dynamics отчитались лучше ожиданий за второй квартал и повысили годовые прогнозы, а также к Южной Корее.