BofA назвал лучшие активы для защиты от пузыря ИИ. Один из них опередил S&P 500 вдвое

Наилучшими защитными активами в условиях перегретых оценок акций компаний, связанных с искусственным интеллектом, стали золото и китайские акции, считают стратеги Bank of America. Они ожидают, что центробанки продолжат закупать драгметалл на фоне экономической неопределенности, несмотря на рекордное ралли в этом году. А бумаги китайских компаний банк рекомендует благодаря их более быстрому росту в этом году, чем у американских.

«Лидеры ИИ-ралли пока не собираются сдавать позиции, но на случай перегрева мы рекомендуем золото и китайские акции как лучшие защитные активы», — написали стратеги BofA под руководством Майкла Хартнетта. Их заметку для инвесторов цитирует Bloomberg.

Аналитики BofA отмечают, что инвесторы выстраивают свои портфели, исходя из ожиданий уверенного экономического роста в 2026 году, надежд на снижение процентных ставок и возможную поддержку рынков со стороны президента Дональда Трампа. В этом сценарии золото служит защитой от риска ускорения инфляции, вызванного мягкой денежно-кредитной политикой и ростом экономики, пишет Bloomberg.

Что касается китайских акций, то индекс MSCI China вырос на 33% на фоне оптимизма вокруг потенциала региона в развитии собственных ИИ-моделей. Для сравнения: индекс S&P 500 поднялся в 2025 году на 16%. Однако акции в Китае постепенно теряют запал: их пятимесячное ралли может прерваться, поскольку в фокус возвращаются торговые риски и структурные проблемы экономики, предупреждает инвестбанк.

Команда Хартнетта cделала успешную ставку на международные акции после победы Трампа в 2016 году, выбрав азиатские и европейские бумаги, отметил Bloomberg. Тогда смягчение политики в этих регионах способствовало росту фондовых индексов.

С начала 2025 года золото подорожало более чем на 54%, установив несколько исторических максимумов. Последний пик был зафиксирован 20 октября на уровне $4381,21 за унцию. Однако с тех пор котировки снизились более чем на 8%. Аналитики фиксируют рекордный отток средств из золотых фондов: по данным EPFR, за последнюю неделю инвесторы вывели $7,5 млрд после четырех месяцев притока капитала, пишет Bloomberg. Инвесторы надеются на ослабление торгового конфликта между США и Китаем, что повышает интерес к более рискованным активам, включая акции, поясняет агентство.

Инвестбанк Morgan Stanley считает, что цена золота может вырасти до $4500 за унцию к середине 2026 года, сообщил Reuters. Аналитики объясняют это высоким физическим спросом со стороны биржевых фондов (ETF), а также продолжающимися закупками золота центральными банками на фоне сохраняющейся неопределенности в мировой экономике. Также Morgan Stanley ждет стабилизации спроса со стороны ювелирной отрасли.

«Рост вывел золото в зону перекупленности с точки зрения индекса относительной силы (RSI), однако последовавшая коррекция вернула цену на более устойчивый уровень и помогла «очистить» рыночные позиции», — говорится в аналитической записке Morgan Stanley, которую приводит Reuters.

При этом Morgan Stanley предупреждает, что на рынке остаются и негативные факторы. Среди них — высокая ценовая волатильность, которая может заставить инвесторов переключиться на другие классы активов. Нельзя исключать и вероятность, что центробанки решат, наоборот, сократить свои золотые резервы.

ИИ-эйфория уже прибавила $17 трлн к капитализации индекса S&P 500 с начала апреля, пишет Bloomberg. Локомотивом роста остается чипмейкер Nvidia, который 29 октября стал первой компанией в мире с рыночной стоимостью в $5 трлн.

Сейчас индекс S&P 500 торгуется с мультипликатором цены к прогнозируемой прибыли (P/E) 23, что означает: инвесторы готовы платить 23 доллара за каждый доллар будущей годовой прибыли компаний из индекса. Это ощутимо выше исторической нормы — около 16. Более того, на долю «Великолепной семерки» технологических гигантов приходится свыше трети веса индекса, а мультипликаторы внутри этой группы достигают P/E 31. Дополнительную поддержку рынку в пятницу обеспечили сильные квартальные отчеты Amazon и Apple, способные компенсировать недавнее снижение, вызванное падением бумаг Meta на фоне опасений, что многомиллиардные инвестиции в ИИ не принесут быстрой отдачи.