BofA рассказал о сильнейшем за 20 лет пессимизме руководителей small-cap компаний

Настроения руководителей small-cap компаний достигли самого мрачного уровня с 2004 года, рассказал Bank of America, отчет которого процитировал Bloomberg. Инвесторы тоже потеряли веру в small-cap компании: их оптимизм сейчас на минимуме за несколько последних месяцев. Они больше не рассчитывают ни на благоприятную политику Дональда Трампа, ни на снижение процентных ставок.

Руководители компаний малой капитализации «угрюмы» как никогда за последние 20 лет. Это вывод, который сделали аналитики Bank of America, проанализировав стенограммы звонков, которые менеджмент компаний организовывал для аналитиков и инвесторов после публикации отчетов в этом сезоне. Хотя по итогам четвертого квартала показатели небольших компаний росли, большинство из них снизили прогнозы на 2025 год. 

Настроения инвесторов не лучше. Индекс Russell 2000, отслеживающий компании малой и средней капитализации, рухнул почти на 11% с пиковых значений после президентских выборов в США, которых он достиг 25 ноября 2024 года.

Тогда рост был обусловлен «надеждой после выборов, которая расплывчато объяснялась тем, что направленная на поддержку бизнеса политика вновь избранного президента Дональда Трампа особенно поможет небольшим компаниям», приводит Bloomberg слова Кэмерона Доусона, главного инвестиционного директора Newedge Wealth. Инвесторы, например, считали, что введение более высоких пошлин на иностранные товары повысит спрос на продукцию небольших компаний из США. В реальности же они тоже могут пострадать от торговых войн, отмечает Bloomberg. В пример агентство приводит производителей автомобилей.

Кроме того, инвесторы надеялись на продолжение смягчения политики со стороны Федрезерва. В 2024 году Федеральная резервная система снижала ставку три раза, но в январе взяла паузу. Слишком быстрое или чрезмерное смягчение политики может подорвать прогресс в замедлении инфляции, говорил в феврале глава ФРС Джером Пауэлл, выступая в Капитолии. 

Экономическая и политическая неопределенность, «суровая реальность» более высоких, чем рассчитывали инвесторы, процентных ставок, которые оказывают давление на балансы компаний, привели к развороту, пишет Доусон. 

У малых компаний, как правило, большая доля краткосрочных кредитов и кредитов с плавающими ставками, отмечает Кит Лернер, содиректор по инвестициям в Truist Advisory Services, слова которого также приводит Bloomberg. Агентство отмечает, что Лернер недавно понизил рейтинг для малых компаний.

Настроения инвесторов двойственны, пишет стратег BofA Джилл Кэри Холл: с одной стороны, они боятся упустить ралли small-cap компаний, с другой, — обеспокоены их «умиранием».

В то же время инвесторы в опционы, похоже, готовятся к большему падению рынка, пишет Bloomberg. Спрос на опционы биржевого инвестфонда iShares Russell 2000 ETF, защищающие от 10-процентного снижения в следующем месяце подскочил до самого высокого уровня с конца декабря 2024 года.