Caterpillar: как постоять в тени ИИ-революции и заработать

Инвесторы, купившие в январе 2025 года акции Caterpillar, сегодня могли бы зафиксировать около 13% прибыли. Доходность бумаг компании, которая известна своими бульдозерами, экскаваторами и погрузчиками, с начала текущего года по темпам роста обгоняет индекс S&P 500 (он прибавил 9,7%). Судя по последней отчетности, бизнес Caterpillar растет не на классической стройке, а на заказах из сферы ИИ.

Динамика стоимости акций компании Caterpillar может удивить любого инвестора, который смотрит на традиционный для нее сегмент строительства и промышленных работ. 

Во втором квартале 2025 года компания показала выручку в размере $16,6 млрд, что на 1% ниже, чем годом ранее. Чистая прибыль составила $2,18 млрд, скорректированная прибыль на акцию — $4,72 против $5,99 в 2024-м. На результаты повлияли тарифные издержки и давление на цены, совокупный эффект которых за год оценивается в $1,3–1,5 млрд — так в Caterpillar комментируют результат работы.

Однако аналитики и внимательные инвесторы читают дальше саммари в релизе компании, обращая внимание на то, где у компании могут быть точки роста выручки. И здесь есть хорошие новости.

Ключевые источники сбыта показали «минус». Строительная отрасль — квартальная выручка в $6,190 млрд (–7 % в годовом выражении), добыча полезных ископаемых — $3,087 млрд (–4 % в годовом выражении). Стабильно растет доход финансового подразделения — $1,042 млрд (+4 %). А «новый» рост дает сегмент энергетики и транспорта — выручка $7,836 млрд (+7 %). В него входит производство и продажа генераторных установок — их сбыт во втором квартале вырос на 28 %.

Генераторы сегодня востребованы для оснащения центров обработки данных, спрос на которые толкает развитие индустрии искусственного интеллекта. Помимо процессоров для вычислительной мощности ИИ-алгоритмы требуют много электроэнергии, а значит нужны генераторы. Они гарантируют стабильность подачи электричества и позволяют нарастить энергомощности в период пиковых нагрузок. 

Джим Амплби, занимавший в 2024 году пост генерального директора Caterpillar, тогда прогнозировал, что проекты для дата-центров  — это важный рынок для компании: «Мы наблюдаем очень высокий спрос в сегменте производства электроэнергии и ожидаем, что он сохранится. Во многом это, конечно, связано с дата-центрами: клиенты используют наши генераторные установки как резервное питание для таких центров. А благодаря развитию облачных технологий и генеративного ИИ мы считаем, что здесь формируется долгосрочный рост, который позволит нам расширить рынок сбыта».

Он говорил не только о поставке генераторных установок, но и об их интеграции с системами резервного питания и управлении нагрузками, что критично для ИИ-центров с высокой плотностью вычислений.

В связи с этим Caterpillar увеличила производственные мощности в США по выпуску двигателей для генераторов большой мощности более чем вдвое (на 125%) по сравнению с 2023 годом. В компании считают, что ИИ и облачные вычисления формируют долгосрочный рост спроса на решения по энергоснабжению.

Издание RCR Wireless подсчитало, что с конца 2021 года в США ежемесячно вводится не менее 100 мегаватт новых мощностей дата-центров. В штуках — это десятки новых центров каждый месяц, многие из которых сегодня используются как кластерные тренажеры для высокопроизводительных вычислений.

По данным Business Insider, к концу 2024 года в США число заявок на строительство дата-центров выросло до 1240 — это вчетверо больше, чем в 2010 году. Значительная часть этих проектов проектируется специально под ИИ-нагрузки. Консультанты Deloitte отмечают, что капитальные затраты на ориентированные на искусственный интеллект дата-центры в Северной Америке в 2025 году вырастут на 44% — до $371 млрд. А через 10 лет спрос на электроэнергию увеличится в 30 раз.

Для поставщиков оборудования — от производителей чипов до промышленных компаний вроде Caterpillar — бум ИИ дает шанс для крупного заработка, который выпадает раз в несколько десятилетий.