ЕЦБ в седьмой раз снизил ставки и предупредил о рисках торговых пошлин

Европейский Центробанк уменьшил процентные ставки на 25 базисных пунктов на заседании в четверг, 17 апреля, что полностью совпало с ожиданиями рынка. Это шестое снижение подряд и седьмое — с июня 2024-го, когда регулятор перешел к смягчению денежно-кредитной политики. Глава ЕЦБ Кристин Лагард Трейдеры теперь с большей вероятностью ждут дальнейшего снижения ставок на следующем заседании в июне. 

Совет управляющих Европейского центробанка на заседании в четверг, 17 апреля, снизил три ключевые ставки на 25 базисных пунктов, говорится в сообщении на сайте регулятора. Решение было принято единогласно, рассказала глава ЕЦБ Кристин Лагард на пресс-конференции.

— Базовая процентная ставка сократилась до 2,40%.

— Маржинальная кредитная ставка уменьшилась до 2,65%.

— Депозитная ставка опустилась до 2,25%.

Новые значения вступят в силу с 23 апреля 2025 года.

Большинство показателей базовой инфляции указывают на то, что она возвращается к целевому уровню в 2%, вместе с тем риски замедления экономического роста усилились, сказала Лагард. 

ЕЦБ в своем заявлении отметил, что перспективы экономики ухудшило обострение торговой войны: «Повышенная неопределенность, скорее всего, снизит уверенность среди домохозяйств и компаний, а негативная и волатильная реакция рынков на торговую напряженность, вероятно, ужесточит условия финансирования».

«Мы сталкиваемся с огромной неопределенностью… некоторые даже использовали выражение «феноменальная неопределенность» — сказала Лагард. Учитывая это, ЕЦБ будет принимать решения по денежно-кредитной политике на каждом заседании, основываясь на последних экономических данных, подчеркнула она.

В четверг ЕЦБ понизил свой прогноз по росту экономики еврозоны до 0,9% в этом году и до 1,2% в следующем, одновременно повысив ожидаемый уровень инфляции по итогам этого года до 2,3%.

Снижение ставки полностью соответствовало ожидания рынка, и более важны формулировки заявления ЕЦБ, пишет Bloomberg. Как обращает внимание агентство, в тексте больше нет утверждения, что денежно-кредитная политика остается «ограничительной» или стала «значительно менее ограничительной», как говорилось ранее. По словам Лагард, которая прокомментировала это журналистам, такая формулировка была необходима в прошлом, когда ставки были далеки от целевого уровня, но теперь она стала «бессмысленной».

Также исчезло какое-либо упоминание о выходе в зону нейтральной ставки — это уровень процентных ставок, при котором экономика не стимулируется, но и не сдерживается, и, соответственно, может оставаться на стабильном уровне продолжительное время, отмечает Bloomberg. Хотя само снижение было ожидаемым, «для рынков намного важнее то, насколько центральный банк готов раскрыть свое понимание нейтральной ставки и возможно ли, что в течение следующих 6–12 месяцев политика станет стимулирующей — то есть ставки опустятся ниже нейтрального уровня», — сказал главный рыночный стратег Barclays Private Bank Жюльен Лафарг.

Лагард заявила, что понятие нейтральной процентной ставки имеет смысл только в мире без шоков. «Если кто-то в этом зале думает, что мы живем в мире без шоков, я бы порекомендовала ему пройти обследование головы», — сказала глава ЕЦБ, ее цитирует Bloomberg. 

«Руководство ЕЦБ пытается найти баланс между импульсами в сторону смягчения — это опасения замедления экономики, рост инфляции и продолжающиеся торговые конфликты — и более жесткими сигналами, особенно в области фискальной политики — в первую очередь со стороны Германии», — говорит главный экономист по еврозоне в UBS Global Wealth Management Дин Тернер. Он отмечает, что ЕЦБ сохраняет гибкость в отношении будущей траектории процентных ставок. Тернер ожидает еще одного снижения ставки в июне, а дальнейшее смягчение политики будет завиесть от хода торговых переговоров с США, считает он.

Евро ненадолго усилил снижение, достигнув нового дневного минимума на уровне $1,1336, отметил Bloomberg. Доходность облигаций еврозоны сократила рост вскоре после объявления о снижении процентной ставки. Доходность 10-летних немецких бундесов — ориентира для всего блока — опустилась чуть ниже нулевой отметки после роста более чем на один базисный пункт ранее, передает CNBC.

Трейдеры после решения регулятора увеличили с 75% до 85% вероятность очередного снижения ставки на четверть процентного пункта в июне, написал Bloomberg.