Евро становится новой «тихой гаванью» на фоне ослабления доллара — Bloomberg

Самое стремительное за полтора десятилетия укрепление евро поставило под сомнение традиционную роль доллара как защитного актива — европейская валюта все чаще воспринимается инвесторами как новая «тихая гавань», написал Bloomberg. Причиной переоценки стала торговая политика США и эскалация конфликта с Китаем, подорвавшие веру в доллар.

Резкий рост курса единой европейской валюты на фоне снижения доверия к доллару как к традиционной валюте-убежищу превратил евро в новый защитный актив, пишет Bloomberg. Ранее он воспринимался как рисковая инвестиция, но в последнее время его курс растет даже на фоне негативных новостей, говорится в публикации со ссылкой на главу отдела валютных операций Russell Investments Вана Лю. 

В конце прошлой недели евро взлетел до максимума за три года и продолжает укрепляться — за два дня валюта подорожала почти на 4%: с $1,1 почти до $1,15. Хедж-фонды нацелены на рост до $1,2 в течение 3–6 месяцев, заявили агентству два европейских трейдера. Хотя ни один из 51 респондента Bloomberg не спрогнозировал курс евро выше $1,15 в 2025 году, около 75% купленных 11 апреля опционных контрактов были ориентированы на дальнейший рост этой валюты. А недельные опционные позиции risk reversals — индикатор спроса на контракты на покупку или продажу валюты — показали самый сильный за последние пять лет перекос в сторону ралли евро, отмечается в статье.

Дополнительную поддержку евро оказывают структурные факторы. Германия объявила об увеличении госрасходов, отказавшись от прежней политики строгой экономии. Это может усилить устойчивость еврозоны в случае глобального замедления экономического роста. Кроме того, введенные Соединенными Штатами пошлины сокращают торговый профицит еврозоны — соответственно, снижается объем средств, реинвестируемых в долларовые активы.

«Похоже, евро готов пробить уровни, которые мало кто мог себе представить в начале года. Однако главный вопрос для европейских трейдеров заключается в том, насколько укрепление валюты желательно для центральных банков региона, учитывая, что они вряд ли хотят ужесточения экономических условий, когда и так обеспокоены перспективами экономического роста», — отметил аналитик Bloomberg Вен Рам.

Японский инвестиционно-банковский конгломерат Mizuho считает все более вероятным рост евро до $1,2, чего не было с середины 2021 года, уже в ближайшие месяцы. «Предыдущий оптимистичный сценарий в диапазоне $1,15–$1,2 на этот год теперь становится базовым», — написал руководитель отдела макростратегии Mizuho по региону EMEA Джордан Рочестер.

Но далеко не все банкиры уверены в устойчивости ралли евро. Валентин Маринов из Credit Agricole назвал валютную пару евро-доллар «чрезмерно перекупленной», а модель позиционирования французского банка уже переключилась на короткую позицию по евро. Макростратег Wells Fargo Эрик Нельсон предупредил, что дальнейшее укрепление евро не обойдется без трудностей. Любое перераспределение резервных валют «происходит в течение месяцев и кварталов, а не дней», подчеркнул он.