Фонды вместо слитков: 7 экспертов Уолл-стрит о том, как лучше инвестировать в золото

Ожидаемое снижение ставки ФРС вызвало рост спроса на золото. Фьючерсы на драгметалл торгуются в районе исторических максимумов, превышая $3600 за тройскую унцию. Многие эксперты видят в этом активе «тихую гавань» на фоне экономической нестабильности и геополитической напряженности. Другие предостерегают: золото не приносит дохода, как акции и облигации, и часто облагается налогами по более высокой ставке. MarketWatch собрал советы семи экспертов Уолл-стрит о том, как быть инвестору, который все же хочет вложиться в традиционный защитный актив. 

Золото — базовый элемент портфеля в условиях растущей волатильности, считает директор по исследованиям в Alternative Options Джастин Кардвелл. По его мнению, ключевым фактором в пользу драгметалла остается давление на доллар США. При растущем госдолге и резком удорожании продуктов и сырья инфляционные риски стали вполне реальными, считает эксперт. Именно поэтому консультанты все чаще переходят к модели портфеля 60/30/10, где около 10% как раз отводится под защитные активы вроде золота, подчеркнул Кардвелл.

«Для тех, кто смотрит на несколько лет вперед, золото все еще может играть значимую роль в портфеле. В перспективе мы считаем, что портфели с диверсификацией и умеренным присутствием сырьевых товаров будут устойчивыми в 2025 году. Несмотря на то, что пошлины и слабые экономические данные усилили опасения по поводу инфляции, политика, благоприятная для бизнеса, и мягкая позиция ФРС могут поддерживать и акции, и сырьевые товары. Золото органично вписывается в эту комбинацию как базовый актив в периоды роста волатильности», — подытожил Кардвелл.

«Инвестирующим в золото клиентам мы рекомендуем рассматривать его лишь как часть хорошо диверсифицированной стратегии — и, как всегда, избегать класть все яйца в одну корзину», — сказал вице-президент по инвестициям в Wealthfront Алекс Михалка.

Wealthfront пояснил, что обычно не включает золото в стандартные рекомендованные портфели по нескольким причинам. В отличие от акций и облигаций, оно не приносит процентного дохода и представляет собой лишь ставку на рост цены. К тому же золото облагается налогами по более высокой ставке и может быть волатильнее, чем, например, качественные облигации. При этом многие инвесторы используют его как хедж от инфляции и неопределенности, поэтому компания все же предлагает доступ к золотым ETF через индивидуальные настройки портфеля.

Инвестиции в золото стоит рассматривать как «страховку для портфеля», а не как источник дохода, говорит гендиректор Genesis Gold Group Джонатан Роуз. Поэтому инвесторам, которым нужен постоянный денежный поток, он советует сочетать золото с другими приносящими доход активами.

«Физическое золото, хранящееся в сейфе, — это форма финансовой страховки, которая становится все более ценной и востребованной в сегодняшней непредсказуемой среде», — говорит Роуз. По его словам, нынешний рост цен на золото отражает фундаментальные экономические реалии, а не спекуляции: «Постоянные инфляционные риски, серьезные геополитические напряжения и беспрецедентный уровень государственного долга делают сильную динамику золота логичной и устойчивой».  

«Если у вас здоровый и полностью диверсифицированный портфель, выделение под золото максимум 3–5% выглядит разумным решением для тех, кто действительно обеспокоен инфляцией, обесцениванием валюты и/или геополитическими рисками. Это ваш билет. Но если вы заходите на 20% и больше, а потом утверждаете, что золото лучше акций — это шутка. Золото — это эмоциональный «клапан сброса давления», а не инструмент накопления богатства», — считает Эрик Кроак, аккредитованный советник по управлению капиталом в Croak Capital.

Кроак подчеркивает, что золото не приносит дохода, так как у него нет купонов и дивидендов, в отличие от акций или облигаций. Его рост в периоды рыночной паники чаще связан с настроениями, чем с созданием реальной ценности. «Облигации выполняют свою функцию, акции выполняют свою, а золото просто лежит», — отмечает аналитик. По его мнению, такой статичный актив не подходит для долгосрочного портфеля, рассчитанного на рост капитала за счет реинвестирования. При этом он подчеркивает, что не считает золото бесполезным.

«Вложения могут быть разными: от цифрового золота до физических слитков и монет, ETF или сложных деривативов. Выберите одно направление и разберитесь в нем», — говорит директор по маркетингу в American Precious Metals Exchange Бретт Эллиотт. По его словам, слитки удобны для долгосрочного хранения, но их сложнее продать. Для краткосрочной торговли лучше подходят ETF или цифровое золото — у них меньше разница между ценой покупки и продажи, а сделки можно проводить онлайн. Эллиотт предупреждает: у золота, как и у любых инвестиций, есть риски. Можно потерять деньги, если купить на пике и продать при падении. При этом доходность золота с начала года составила 38%, что делает его одним из лучших активов в мире. По словам эксперта, золото — очень надежная инвестиция. «В отличие от акций и облигаций, которые могут обесцениться до нуля при банкротстве компании или дефолте, золото не потеряет своей ценности», — подчеркнул Бретт Эллиотт.

«Мы считаем, что большинству инвесторов не стоит держать золото в виде слитков, — считает Томас Уинмилл, портфельный менеджер в Midas Funds. — У физического золота отрицательная рентабельность капитала из-за затрат на хранение, страховку и прочие издержки. Вложения в определенные золотодобывающие компании, напротив, не только дают возможность защищаться от инфляции благодаря владению золотыми запасами, но и обеспечивают хорошие перспективы текущей доходности. Хорошим способом вложиться в золотодобывающие компании может быть паевой фонд». Инвестиции в золото и сырьевые товары в целом носят спекулятивный характер, поскольку их цены зависят от множества непредсказуемых факторов — от макроэкономики и политики до промышленности и финансов, добавляет эксперт.

«Для многих инвесторов вложения через ETF более эффективны, дешевы и обеспечивают большую ликвидность», — добавляет Роберт Минтер, директор по стратегии ETF-инвестиций в Aberdeen Investments. Он считает, что инвестировать в золото через ETF так же просто, как в акции, а вот покупка физического золота сопряжена с рядом сложностей. Если золотые ETF обычно хранят металл в кастодиальном банке в надежных хранилищах, регулярно проходящих аудит, то покупка слитков через физических дилеров может обойтись значительно дороже и заметно снизить доходность.