В 2023 году гендиректор Microsoft Сатья Наделла (слева) поддержал Сэма Альтмана, после того, как совет директоров OpenAI неожиданно его уволил с поста главы компании. Фото: Sam Altman / x

Из-за нарастающих противоречий между президентом США Дональдом Трампом и главой ФРС Джеромом Пауэллом независимость центральных банков вновь стала темой обсуждения среди экономистов. Где проходят ее границы в демократическом обществе? В блогах обсуждают и другую борьбу за независимость — между OpenAI и Microsoft: сможет ли Сэм Альтман избавиться от влияния главного инвестора. А миллиардер Илон Маск, покинув правительственные проекты и вступив в публичную перепалку с Трампом, потерял поддержку среди республиканцев. Подробности — в нашем обзоре.

Границы независимости центробанка

Противостояние Дональда Трампа и председателя ФРС Джерома Пауэлла на этой неделе получило качественное развитие: глава государства ускоренно ищет  кандидатов ему на замену, написала WSJ. По данным издания, Трамп может назвать имя нового главы ФРС в сентябре-октябре, но не исключено, что это может произойти уже этим летом. Формально срок Пауэлла истекает в мае 2026 года. 

Трамп неоднократно призывал ФРС снизить ставку, но регулятор последовательно отказывается это делать, указывая, в том числе, на риски разгона цена из-за торговой войны, которую американский президент начал.

То есть принцип независимости ФРС до сих пор соблюдался неукоснительно. Это гарантия доверия инвесторов и эффективности борьбы с инфляцией. Но теперь уважаемые экономисты задаются вопросом: а где границы независимости американского центробанка? 

Джон Кокрейн, профессор экономики в Стэнфордской высшей школе бизнеса, пишет в своем блоге The Grumpy Economist: «Независимость ФРС — не абсолютна, не высечена в камне. Мы не назначаем “царя” центрального банка пожизненно и не говорим: “Делай, что хочешь”. Центробанк — это государственное агентство, созданное Конгрессом для выполнения конкретных задач, в первую очередь, по контролю инфляции и содействию занятости».

Один из доводов в пользу независимости ФРС — в том, что она помогает избежать политических соблазнов, продолжает он. Конгресс и Белый дом могут стимулировать экономику в преддверии выборов. В долгосрочной перспективе такие меры оборачиваются инфляцией и падением доверия к доллару. «Поэтому политическая система США, как человек на диете, решивший держать шоколад подальше, делегировала монетарную политику относительно независимому органу», — написал Кокрейн. 

Еще один аргумент за независимость центробанков связан с так называемой «временной несогласованностью« — когда оптимальная политика в краткосрочной перспективе противоречит ей же, но в долгосрочной перспективе. Концепция была сформулирована в статье Финна Кидланда и Эдварда Прескотта в 1977 году. За это они получили Нобелевскую премию по экономике. 

На этой идее во многом основывается статус независимости центральных банков. «Временная несогласованность» заключается в следующем: допустим сегодня центральный банк заявляет, что будет добиваться низкого уровня инфляции, чтобы снизить ожидания роста цен у населения. Завтра, когда ожидания уже будут сформированы и инфляция станет низкой, у регулятора появляется соблазн неожиданно снизить ставки или ускорить рост денежной массы. Это поможет временно стимулировать занятость и экономический рост или сократить реальную стоимость госдолга (за счет более высокой инфляции). Но, даже если провести это один раз, в будущем население будет ждать повторения такой же политики и не будет доверять обещаниям о низкой инфляции. В результате вырастут инфляционные ожидания, а затем и сама инфляция. 

Еще один аргумент в пользу независимости ФРС вырос из идей одного из самых влиятельных экономистов XX века Милтона Фридмана, который убедил всех, что инфляцию должен контролировать именно центральный банк. Если он — главный управляющий инфляцией, то должен быть защищен от политического вмешательства, чтобы действовать последовательно. 

Однако, как отмечает Кокрейн, сегодня на практике инфляцию все чаще определяет фискальная политика, внешние шоки и ожидания, а действия центробанка не дают столь прямого эффекта, как считалось раньше. 

В подтверждение этого он приводит фискальную политику США 2021-2023 годов, когда резкий рост государственных расходов — в виде прямых выплат населению, субсидий бизнесу и масштабных программ стимулирования — сопровождался всплеском инфляции, на которую ФРС не смогла оперативно повлиять даже при последующем ужесточении денежной политики. 

По мнению Кокрейна, независимость Центробанка — не цель, а инструмент. Она нужна, чтобы сдерживать краткосрочные политические порывы и обеспечивать долгосрочную макроэкономическую стабильность. Но, как и любой инструмент, он требует ясных границ и подотчетности. Центробанк должен быть свободен от давления, но не от ответственности. Правда, Кокрейн уточняет, что вопросы о том, не стоит ли пересмотреть мандат ФРС, есть, но их настолько много, что лучше не открывать этот ящик Пандоры. «На мой взгляд, институциональная структура США устроена вполне правильно. ФРС обладает достаточной подотчетностью и достаточной институциональной независимостью. Она остается одним из самых аполитичных и компетентных ведомств в Вашингтоне», — написал он.

Союз между Microsoft и OpenAI трещит по швам

На этой неделе стали известны новые подробности разлада между OpenAI, создателем ChatGPT, и ее крупнейшим инвестором — Microsoft.

Издание The Information написало со ссылкой на источники, что техгигант пытается убрать из многолетнего соглашения компаний важную деталь. По соглашению, которое действует до 2030 года, Microsoft получает эксклюзивное право на продажу доступа к моделям ИИ и 20% от выручки OpenAI в размере до $92 млрд. Но есть особое условие: техгигант потеряет свой эксклюзивный доступ к технологиям, API и инфраструктуре OpenAI после того, как та сгенерирует $100 млрд чистой прибыли и достигнет AGI — уровня развития ИИ общего назначения, при котором он будет способен выполнять любые интеллектуальные задачи наравне с человеком. 

Microsoft стремится исключить этот пункт из договора, но OpenAI против. Wall Street Journal добавляет, что менеджмент OpenAI обсуждал возможность объявления о создании ИИ общего назначения, если их ИИ-агент для программирования превзойдет по способностям опытного человеческого программиста. Совет директоров OpenAI обязан лишь добросовестно подтвердить факт достижения AGI. Однако в таком случае Microsoft может подать в суд на компанию, что может привести к длительной и сложной судебной тяжбе, пишет WSJ.

Напряжение в отношениях многолетних партнеров нарастает уже несколько месяцев. Глава OpenAI Сэм Альтман ищет способы, чтобы снизить зависимость от Microsoft. К примеру, компания заключила военный контракт с Пентагоном на $200 млн. Теперь любые попытки Microsoft ограничить автономию OpenAI можно подать как угрозу национальной безопасности США, отмечает автор телеграм-канала «Радиорубка Лихачева» Никита Лихачев. 

Отношения OpenAI и Microsoft насчитывают уже много лет. В 2019 году Microsoft инвестировала $1 млрд в OpenAI, тогда еще малоизвестный стартап. Всего к текущему моменту Microsoft вложила в OpenAI $13 млрд. Microsoft пришел на выручку лично Альтману в 2023 году, когда совет директоров OpenAI неожиданно уволил его. Гендиректор Microsoft Сатья Наделла тогда заявил, что Альтман присоединится к Microsoft, кроме того, его компания предложила трудоустройство всей ключевой команде OpenAI. Это сработало — уже через несколько дней Альтмана восстановили в должности.

Технологическому гиганту невыгодно, чтобы OpenAI получил полную свободу: в этом случае Microsoft теряет влияние на партнера. Компания, к примеру, требует пожизненного доступа ко всем технологиям OpenAI. Для разработчика GPT это выглядит как перегиб, пишет в своем блоге партнер Bain Capital Ventures Санья Оджа.

Чтобы решить конфликт, OpenAI, как сообщал The Information, предлагает Microsoft обнулить все контрактные права в обмен на долю в 33% в своей новой корпоративной структуре. Корпорацию такие условия не удовлетворяют. По данным FT, Microsoft даже готов отказаться от акций OpenAI в обмен на предоставление полного доступа к ее технологиям, которые будут разработаны после 2030 года, и долю в продажах.

OpenAI же угрожает обвинить Microsoft в нарушении антимонопольного законодательства и недобросовестной конкуренции. «Такую карту разыгрывают не просто так — это говорит о том, насколько загнанной в угол чувствует себя OpenAI. Представьте, что вы одолжили у друга машину, выиграли гонку, а потом пожаловались, что он нарушал скорость», — пишет Оджа. 

Развод с последствиями: как изменился рейтинг Маска 

После ухода из Белого дома в конце мая и публичной ссоры с президентом США Дональдом Трампом миллиардер Илон Маск пропал из политического публичного поля. А его конкурент по космическому бизнесу Джефф Безос пытается воспользоваться охлаждением отношений Маска с президентом — он хочет, чтобы его компания Blue Origin получила больше госконтрактов в космической отрасли, сообщают источники WSJ. 

Американский ученый-статистик Нейт Сильвер и аналитик Эли Маккоун-Доусон в блоге Silver Bulletin представили первые замеры рейтинга одобрения Маска уже после ссоры с президентом. 

В среднем сейчас 37% американцев положительно относятся к Илону Маску, а 55,1% — отрицательно. То есть его чистый рейтинг (разница между положительными и отрицательными оценками) составляет минус 18,1. Среди республиканцев он значительно выше, но даже в этой группе Маск стал менее популярен по сравнению с периодом до конфликта с президентом. 

Сильвер и Маккоун-Доусон публикуют данные трех опросов. В первую неделю после публичной перепалки Маска с Трампом его чистый рейтинг среди республиканцев, согласно данным YouGov, упал на 32,8%. Опрос проводился с 6 по 9 июня, данные сравниваются с предыдущей неделей.

В период с 11 по 16 июня, по данным Reuters/Ipsos, популярность Маска среди республиканцев снизилась на 20,6% по сравнению с 16-18 мая.

Через три недели после скандала рейтинг Маска упал на 25,5% — это данные Morning Consult за 20-22 июня, которые сравнивались с периодом 30 мая-2 июня.


Поделиться