ФРС не стала менять ставку третье заседание подряд, предупредила о возросших рисках

Федеральная резервная система США сохранила ставку на прежнем уровне третий раз подряд с начала года, но предупредила о возросших рисках ускорения инфляции. Трейдеры и экономисты и не рассчитывали, что ФРС пойдет на изменение ставки — регулятор занял выжидательную позицию до появления большей определенности в отношении торговой политики Дональда Трампа. 

Федеральный комитет по открытому рынку ФРС США (FOMC) 7 мая принял решение сохранить ключевую ставку в текущем диапазоне 4,25–4,5%, говорится на сайте регулятора. В сообщении ФРС отметила, что неопределенность в отношении экономических перспектив «еще больше возросла». 

«Комитет внимательно относится к рискам, связанным с обеими элементами его двойного мандата, и считает, что риски как более высокого уровня безработицы, так и повышенной инфляции возросли», — заявила ФРС.

ФРС сейчас в «хорошей позиции», чтобы подождать и посмотреть, чем закончится связанная с пошлинами неопределенность, заявил глава регулятора Джером Пауэлл на пресс-конференции. «Нам не нужно спешить. Экономика устойчива и работает довольно хорошо. Я не могу сказать, сколько времени это займет, но сейчас для нас это довольно просто решение — ждать, смотреть и наблюдать», — сказал он.

Пауэлл также подчеркнул, что ФРС не собирается снижать ставку «превентивно».

Мнения аналитиков относительно дальнейших действий Федрезерва расходятся. Регулятор больше обеспокоен замедлением экономического роста, чем инфляцией, и поэтому начнет снижать ставку уже на следующем заседании 17–18 июня, считает глава стратегии по ставкам в США TD Securities Геннадий Голдберг, которого цитирует MarketWatch. По прогнозу Голдберга, ФРС будет поэтапно снижать ставку до уровня 2,5% в 2026 году. «Это будет постепенное, а не резкое снижение, так как Федрезерв будет продолжать следить за инфляцией», — полагает Голдберг.

Трейдеры сейчас закладывают снижение ставки на четверть процентного пункта на заседании ФРС, которое состоится 29–30 июля, а также еще два или три снижения до конца года, пишет Bloomberg. При этом экономисты, опрошенные агентством, ожидают только два снижения в этом году начиная с сентября.

Уроки всплеска цен во время пандемии и инфляционного шока 1970-х «заложены в ДНК Федеральной резервной системы», и именно этот опыт будет определять, как регулятор будет реагировать на введение торговых пошлин, рассуждает главный экономист KPMG Диана Свонк. Председатель ФРС Джером Пауэлл в последнее время говорил, что Центробанк должен убедиться, что одновременное повышение цен из-за пошлин не превратится в устойчивую инфляционную проблему, напоминает Bloomberg.

На фоне серьезного шока «не стоит действовать слишком поспешно, иначе можно спровоцировать более опасный эпизод стагфляции — а это последнее, чего [ФРС] хочет после стольких усилий по снижению инфляции до текущих уровней», отметила Свонк.

В марте индекс расходов на личное потребление (PCE), который внимательно отслеживает ФРС, замедлился до 2,3% в годовом выражении — самого низкого значения примерно за полгода. Это побудило Дональда Трампа призвать ФРС снизить ставку, пишет Reuters. Тем не менее, замедление индекса PCE не показывает полную картину, отмечает агентство. Базовая инфляция, которая не учитывает нестабильные цены на продукты питания и энергию, увеличилась на 2,8%. 

Возможно Трампу придется ждать дольше, чем ему хотелось бы, пишет CNBC. «С учетом двойного мандата ФРС [контроля уровня занятости и инфляции] мы считаем, что оптимальной политикой будет отсрочка смягчения с приоритетом на инфляционные риски и сохранение доверия [к своей политике], если только экономическая активность не обрушится резко», —  написал экономист Bank of America Клаудио Иригоен (цитата по CNBC).