ФРС США сохранила ставку пятый раз подряд. Два члена FOMC выступили за снижение

Федрезерв США в пятый раз подряд оставил ключевую ставку без изменений. Хотя это совпало с ожиданиями экономистов и участников рынка, позиция ФРС не была единой. Сразу два члена Комитета по открытому рынку не согласились с решением: такое произошло впервые за более чем 30 лет. С требованием смягчать политику на регулятора активно давит президент США Дональд Трамп.

Федеральный комитет по открытому рынку ФРС США (FOMC) оставил ключевую ставку без изменений — в текущем диапазоне 4,25–4,5%, следует из сообщения на сайте регулятора. Такое решение было принято по итогам двухдневного заседания 29–30 июля.

За сохранение ставки проголосовали девять членов FOMC, включая председателя ФРС Джерома Пауэлла. Двое — Мишель Боуман и Кристофер Уоллер — выступили против: они считают, что ставку следовало снизить на четверть процентного пункта. Еще один член комитета не присутствовал и не голосовал. Это первый случай с 1993 года, когда сразу два члена FOMC не поддержали его решение, отметил Bloomberg.

Последние индикаторы показывают, что рост экономической активности замедлился в первой половине года, безработица низкая, а рынок труда — устойчивый, говорится в пресс-релизе ФРС. При этом инфляция осталась «немного повышенной», равно как и неопределенность по поводу экономического прогноза, добавил регулятор.

Это уже пятое заседание подряд, на котором Федрезерв придерживается выжидательной позиции и удерживает ставку на прежнем уровне, несмотря на давление Белого дома.

Все четыре главных американских фондовых индекса росли после публикации решения ФРС. Индекс S&P 500 прибавлял порядка 0,4%, «технологический» Nasdaq Composite рос на 0,6%, а индекс «голубых фишек» Dow Jones поднимался на 0,2%. Индекс компаний малой капитализации Russell 2000 подскочил сразу на 0,76%.

Доходность двухлетних трежерис слабо менялась в ходе торгов 30 июля, а доллар растерял набранное за день, отметил Bloomberg. Относительно сдержанная реакция рынка в целом была ожидаемой, считает агентство.

Однако ситуация резко ухудшилась после пресс-конференции Пауэлла. Его комментарии рынок расценил как более «ястребиные»: трейдеры снизили вероятность понижения ставки в сентябре с более чем 60%, которые были во вторник, до менее чем 50%, отметил Bloomberg. S&P 500 снижался примерно на 0,3%, Dow Jones — на 0,5%. Nasdaq Composite практически не показывал динамики относительно прошлого дня.

Тенденция в поведении ФРС смещается в сторону смягчения, говорил в изложении Fortune до публикации решения регулятора профессор финансов Уортонской школы Пенсильванского университета и главный экономист WisdomTree Джереми Сигел.

«Показатели инфляции остаются немного ниже ожиданий, что усиливает аргументы в пользу будущего снижения ставки. Отношения между Пауэллом и Трампом, безусловно, напряженные, но стабильные. Трамп, возможно, получает политическую выгоду, оставляя Пауэлла на посту, чтобы использовать его как козла отпущения в случае ухудшения экономической ситуации», — отметил Сигел.

По мнению профессора, августовская ежегодная конференция, которую проводит Федеральный резервный банк Канзас-Сити, может стать моментом, когда Федрезерв начнет намекать на возможное снижение ставки в сентябре. Это мероприятие считается одним из самых влиятельных экономических мероприятий года и часто используется для значимых заявлений по денежно-кредитной политике, объясняет Fortune.

«Неопределенность вынудила ФРС занять выжидательную позицию. Подход Центробанка к тому, что именно может стать триггером для снижения ставки, превратился в принцип «узнаете, когда увидите», — отметил инвестиционный директор Ocean Park Asset Management Джеймс Сент-Обен, которого цитирует Barron’s.

По данным CME FedWatch, инструмента мониторинга ожиданий рынка в отношении решений ФРС США, до публикации релиза ФРС больше половины трейдеров считали, что регулятор уменьшит ставку в сентябре.

Незадолго до публикации решения по ставке Трамп возобновил критику в адрес Пауэлла. В соцсети Truth Social он написал: «[Мистер] «Слишком Поздно» ТЕПЕРЬ ОБЯЗАН СНИЗИТЬ СТАВКУ. Инфляции НЕТ! Дайте людям покупать и рефинансировать жилье!». Трамп добавил также, что данные ВВП за второй квартал оказались намного лучше ожиданий.

Скорректированный на инфляцию ВВП США вырос во втором квартале на 3% в годовом выражении, в то время как экономисты ожидали подъема на 2%, отмечает Barron’s со ссылкой на данные FactSet. В первом квартале ВВП, наоборот, сократился на 0,5%. Однако улучшение во втором квартале — это скорее временный эффект, вызванный резким сокращением импорта в связи с торговой войной Трампа, а не признак устойчивого ускорения экономики, добавляет Barron’s.

Более важными для ФРС показателями остаются данные по инфляции и занятости, пишет Barron’s. Пауэлл не раз говорил, что предпочитает дождаться показателей инфляции за летние месяцы прежде чем принимать какое-либо решение. По его словам, именно в данных за этот период будет более четко отражено влияние торговой политики Дональда Трампа на экономику США. В июне индекс потребительских цен (CPI) — широкий показатель стоимости товаров и услуг — увеличился на 0,3% за месяц, а в годовом выражении инфляция прибавила 2,7%. Для сравнения: целевой показатель ФРС — 2%.