ФРС, Трамп и доллар: почему JPMorgan и Goldman ждут удорожания золота на 20-40%

Цены на золото, обновившие днем ранее рекорд, в этом и следующем годах продолжат расти, поскольку надежды на снижение процентных ставок Федрезервом США усиливаются, а независимость регулятора оказалась под вопросом, считают инвестиционные гиганты с Уолл-стрит. Так, JPMorgan Chase прогнозирует рост цены драгметалла на 20% к концу 2026 года, а Goldman Sachs допускает их взлет на 40% уже к июлю. Однако Morningstar предупреждает: за пиками в стоимости золота часто следуют длительные периоды низкой доходности либо резкий спад.

Возвращение Федрезерва к снижению процентных ставок, которое рынок ожидает уже в сентябре, должно стимулировать приток инвестиций в обеспеченные золотом фонды и подтолкнуть цену драгметалла до $3675 за тройскую унцию в текущем году, написал клиентам аналитик JPMorgan Патрик Джонс 3 сентября. В тот день спотовые и фьючерсные цены на золото обновили рекорд.

По прогнозу Джонса, ко второму кварталу 2026 года золото подорожает до $4000, а к концу года достигнет $4250 — особенно если президенту США Дональду Трампу удастся уволить члена Совета управляющих ФРС Лизу Кук. Аналитик JPMorgan подчеркнул, что любой риск «ослабления независимости Федрезерва может иметь серьезные последствия для долгосрочных цен на золото», сообщает Yahoo Finance.

Если репутация ФРС как независимого регулятора финансовой системы США будет подорвана и инвесторы переведут в золото хотя бы 1% средств из гособлигаций США, цены на драгметалл могут взлететь до $5000 за унцию к середине 2026 года, предупредил Goldman Sachs.

«Сценарий, при котором принцип независимости ФРС будет нарушен, скорее всего, приведет к росту инфляции, снижению цен на акции и долгосрочные облигации, а также к ослаблению статуса доллара как резервной валюты, — процитировал Bloomberg аналитика Goldman Sachs Саманту Дарт. — Напротив, золото — это средство сбережения, которое не зависит от доверия к [государственным] институтам. Диверсифицируйтесь в биржевые товары, особенно в золото».

— TD Securities закрыла тактическую длинную позицию (в расчете на рост цены) по золоту отчасти из-за опережающей динамики драгметалла по сравнению с реальной доходностью и признаков того, что макрофонды начали активно присоединяться к ралли, сообщил The Wall Street Journal стратег по биржевым товарам Дэниел Гали. Он также указал на «неизбежные риски, связанные с выходом новостей» о судебном противостоянии Кук и Трампа, заявлениях руководства ФРС и данных по рынку труда в США. По словам Гали, TD Securities заработала на этой ставке $3,1 млн, открыв позицию по $3345,5 за унцию и закрыв по $3635. Компания сохраняет стратегический оптимизм в отношении золота, и, пока доллар продолжает терять привлекательность в качестве средства сбережения, будет стремиться вновь заходить в рынок на росте, добавил он.

— стратег State Street Investment Management Акаш Доши описал сценарий, при котором золото может достичь $3700 к концу сентября. Это примерно на 4% выше уровня закрытия 3 сентября. По оценке Доши, это случится с вероятностью в 50%, если ФРС снизит процентную ставку на сентябрьском заседании и при этом либо займет более мягкую позицию, либо предупредит о риске стагфляции — сочетания замедления экономики и инфляционных угроз, пишет Barron's. По словам Доши, главным двигателем роста золота в последние кварталы остается тенденция к ослаблению доллара.

— президент Yardeni Research Эд Ярдени 2 сентября заявил, что сохраняет позитивный взгляд на перспективы золота, во многом из-за геополитических рисков. Ярдени оптимистично настроен в отношении золота с прошлого года — с тех пор, как, по его словам, металл «решительно» преодолел порог в $2000 за унцию. 

— золотое ралли может продолжиться благодаря агрессивному спросу на драгметалл со стороны центробанков, макроэкономической неопределенности, снижению процентных ставок в США и ослаблению доллара, написала портфельный стратег Morningstar Эми Арнотт. Однако для инвесторов существуют значительные риски, поскольку золото уже торгуется на рекордно высоких уровнях, а исторические данные показывают, что за такими пиками часто следуют длительные периоды низкой доходности либо резкий спад, предупредила Арнотт. Хотя золото остается сильным инструментом для диверсификации портфеля благодаря низкой корреляции с другими активами, стратег Morningstar рекомендует проявлять осторожность, ограничивая долю золота в портфеле пятью процентами и помня, что ралли не может длиться вечно.

Бурный рост цен на золото и серебро принес ощутимую выгоду и акциям их производителей. Котировки Pan American Silver с начала года выросли почти на 70%, акции Barrick Mining подскочили более чем на 75%. А бумаги Newmont Mining более чем удвоились, что сделало компанию второй по доходности в индексе S&P 500 в 2025 году — она уступает только любимцу инвесторов в искусственный интеллект Palantir. Это наглядное свидетельство необычной рыночной ситуации, когда акции золотодобывающих компаний, традиционно считающиеся «защитными», растут почти столь же стремительно, как и бумаги бенефициаров бума ИИ, констатирует Barron's.