Главное за неделю: разочарование Nvidia и Figma, риски Intel, ожидания от Apple

Акции Nvidia потеряли 3,5% после публикации слабого отчета по ключевым ИИ-чипам и неопределенности с экспортом в Китай. Intel предупредила, что наличие нового акционера — правительства США — может осложнить зарубежный бизнес компании. Котировки Figma обвалились после нейтральных оценок Уолл-стрит, аналитики считают акции компании переоцененными. Базовая инфляция в США в июле выросла самыми быстрыми темпами за пять месяцев. О главных событиях с 25 по 29 августа — в нашем обзоре.

Акции Nvidia упали на 3,5% на постмаркете после публикации квартального отчета в среду, 27 августа и снижались еще два дня подряд: чипмейкер превзошел прогнозы по выручке и прибыли, но подразделение, выпускающее ИИ-чипы для дата-центров, показало выручку ниже ожиданий — $41,1 млрд против консенсус-прогноза в $41,29 млрд. Это второй квартал подряд, когда ключевое подразделение Nvidia, формирующее 89% всей ее выручки, не оправдывает ожиданий. Во многом это происходит из-за заморозки поставок чипов H20 в Китай.

Общая выручка Nvidia выросла на 56% до рекордных $46,74 млрд, прибыль также превзошла ожидания аналитиков.

Согласно прогнозу Nvidia на третий квартал, ее продажи могут составить $54 млрд, плюс-минус 2%. Это означает риск того, что показатель окажется ниже рыночного консенсуса. При этом Nvidia отметила «экстраординарный спрос» на новое поколение чипов Blackwell и подтвердила планы по выводу в массовое производство процессоров с архитектурой Rubin в следующем году.

Вопрос экспорта в Китай остается главным фактором неопределенности: по оценке Nvidia, она могла бы получить в третьем квартале от $2 млрд до $5 млрд за счет продаж H20 китайским клиентам.

Что еще об этом почитать?

— Что говорили на Уолл-стрит после выхода отчета Nvidia — в материале Oninvest «Выручка Nvidia от ключевого ИИ-бизнеса недотянула до прогнозов. Акции упали».

Базовый индекс расходов на личное потребление (PCE), который не учитывает волатильные цены на еду и энергию, подскочил на 2,9% в июле в годовом выражении, сообщило Бюро экономического анализа США в пятницу, 29 августа. Это самый высокий темп роста индекса с февраля и третий месяц кряду последовательного роста индекса.

Базовый индекс PCE ФРС США считает ключевым показателем при принятии решений о ставке. Относительно июня базовый PCE вырос на 0,3%. Оба показателя соответствуют прогнозам экономистов.

На прошлой неделе председатель ФРС Джером Пауэлл дал надежду на снижение ставки в сентябре, но перед выступлением он уже должен был знать оценки PCE, отметил MarketWatch.

Индекс потребительских цен (CPI) в июле вырос на 2,7% в годовом выражении — меньше, чем ожидали аналитики.

Компания Intel сообщила о «факторах риска» для бизнеса в связи с передачей 9,9% акций правительству США в отчете, поданном в SEC 22 августа. Участие государства в капитале может ограничить зарубежные продажи, на которые приходится 76% выручки, и повлиять на доступ к будущим грантам, говорится в документе. Кроме того, появление столь крупного акционера снижает влияние остальных владельцев акций при голосовании и может привести к размыванию долей акционеров и усилению влияния правительства на корпоративные решения.

Инвестиции Вашингтона довели общий объем господдержки Intel до $11,1 млрд. При этом обязательства компании по CHIPS and Science Act, в рамках которого государство поддерживает производителей микропроцессоров, будут считаться исполненными. В рамках другой программы — Secure Enclave — компания продолжит поставки полупроводников для нужд Минобороны. Ситуация вызывает вопросы о том, не станут ли и другие субсидии конвертироваться в доли в капитале.

Сам Трамп, напротив, охарактеризовал соглашение как «выгодную сделку для США». Но контекст сделки уже вызвал критику: выделение доли в Intel «стало очередным примером беспрецедентного вмешательства президента США Дональда Трампа в дела американского бизнеса», написал Reuters. Такого же мнения придерживается и Bloomberg. 

В четверг, 28 августа финансовый директор Intel Дэвид Зинсер сообщил, что компания получила $5,7 млрд от правительства США в рамках сделки о передаче  10% акций компании, написал CNBC. Пресс-секретарь Белого дома уточнила, что сделка пока «находится в процессе согласования» и окончательно не утверждена.

Что еще почитать о сделке Intel?

— Intel — фактически единственная американская компания, способная производить современные компьютерные чипы, и правительство не хочет терять это производство, считает колумнист Oninvest Роман Кутузов. Зачем американские чиновники купили долю в Intel, он рассуждал в колонке «Доля Intel ушла в Белый дом: что боятся потерять американские чиновники?».

Apple объявила дату своей ежегодной презентации — она пройдет 9 сентября в Купертино. Ожидается, что компания представит новый iPhone 17, тонкую версию смартфона и, возможно, обновленные Apple Watch. Слоган мероприятия звучит как «awe dropping» («потрясающе», «то, что вызывает оцепенение»). Но если компания не сможет впечатлить инвесторов, это, скорее всего, плохо отразится на акциях, считает Barron's.

Бумаги компании нередко падали после ее презентаций, однако в этот раз аналитики считают, что сильная демонстрация Apple Intelligence или новые интеграции могут поддержать котировки. С начала года акции Apple снизились на 7%, но начали показывать признаки оживления и находятся на пути к лучшему месяцу в этом году, отмечал Bloomberg. 

Главным риском для Apple остается отставание в сфере ИИ: пользователи ждут обновленный чат-бот Siri, а компания ищет возможность догнать конкурентов, обсуждая партнерство с Google, покупку французского стартапа в сфере ИИ Mistral и компанию Perplexity AI. По мнению аналитиков, удачные шаги в этой области способны придать импульс акциям Apple.

Что еще об этом почитать? 

— Какие новинки представит Apple 9 сентября, написали в материале «Ультратонкий Air, складной смартфон и планы на iPhone 20: что ждут от Apple?».

Акции Figma в понедельник упали на 8,9%: сразу несколько ведущих банков Уолл-стрит начали отслеживать акции компании, большинство присвоили нейтральные рейтинги. Среди них — Morgan Stanley, Goldman Sachs, J.P. Morgan, RBC Capital Markets, Wells Fargo, Wolfe Research и William Blair. Аналитики не сомневаются в потенциале компании в сфере ИИ, но считают акции Figma переоцененными и обращают внимание на сильную конкуренцию. 

При этом, прогнозы аналитиков разошлись: по оценкам Morgan Stanley и Wells Fargo акции Figma могут прибавить до 3,5–6%, тогда как Goldman Sachs, J.P. Morgan и RBC допускают падение котировок на 3–38%. Wolfe Research ограничился нейтральной рекомендацией без таргета, лишь William Blair рекомендовал «покупать» бумаги компании. Аналитики подчеркивают, что текущая капитализация уже учитывает долгосрочные ожидания, что сдерживает краткосрочный потенциал роста.

Figma остается одним из лидеров рынка софта для совместного дизайна, который используют Netflix, Airbnb и Duolingo, однако конкуренция и технологические вызовы, включая ИИ, могут повлиять на ее позиции. IPO Figma на NYSE прошло в июле: акции взлетели на 250% в первый день торгов. Сейчас рыночная капитализация компании составляет $34,7 млрд, в 2023 году Adobe пыталась купить Figma за $20 млрд. 

Что еще почитать?

— Какие акции выбрать инвестору: Figma или Adobe — независимый аналитик Михаил Завараев сравнил показатели обеих компаний в материале «Зрелый бизнес против члена элитного клуба: что показывает сравнение Figma и Adobe».

ИИ-стартап Илона Маска xAI подал иск против Apple и OpenAI: он обвиняет компании в антиконкурентных действиях, сообщил CNBC. В иске утверждается, что Apple занижает позиции конкурирующих чат-ботов, в том числе Grok от xAI, в поиске App Store и дает преимущество ChatGPT. 

«Эта жалоба соответствует постоянной линии поведения Маска по преследованию компании», — заявил представитель OpenAI. Гендиректор OpenAI Сэм Альтман напомнил о манипуляциях владельца X в собственных интересах. Apple заявила, что App Store работает как «справедливая и беспристрастная площадка».

Иск стал очередным витком конфликта Маска и Альтмана. Илон Маск был сооснователем OpenAI, но покинул компанию в 2018 году, из-за разногласий с Сэмом Альтманом о будущем проекта. Ранее Маск уже ранее судился с OpenAI, обвиняя ее в отказе от изначальной миссии. Тем временем партнерство Apple и OpenAI привело к интеграции ChatGPT и GPT-5 в экосистему Apple Intelligence, что усилило напряжение в конкурентной борьбе на рынке ИИ.