Главное за неделю: рекорд OpenAI, инфляция в США ускоряется, бум сделок в Европе

OpenAI близка к закрытию крупнейшего инвестраунда. Важный для ФРС индикатор инфляции указывает на ее рост. Инвесторы обсуждают, долго ли еще частные компании будут сторониться IPO. Об этих и других темах читайте в нашем обзоре главных событий уходящей недели.

Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE), очищенный от волатильных цен на продукты и энергию, в феврале вырос на 0,4% относительно января и на 2,8% в годовом выражении, сообщило американское Бюро статистики труда. За этим показателем внимательно следит ФРС, так как считается, что он является лучшим индикатором долгосрочных инфляционных трендов. 

Месячный прирост показателя в США стал самым значительным с января прошлого года, отметил CNBC. Экономисты ожидали увеличения на 0,3% и 2,7% соответственно. 

Индекс расходов на личное потребление (PCE) в феврале вырос на 0,3% по сравнению с январем и на 2,5% в годовом выражении. 

Отчет указывает на устойчивую инфляцию, а запланированное Трампом повышение пошлин может усилить ценовое давление, пишет Bloomberg. Регулятор будет сохранять ставку на прежнем уровне, пока не получит более ясное представление о дальнейших планах Трампа, написало агентство.

Торговую политику американского президента, инфляцию и падающий потребительский спрос назвали в числе основных угроз финансовые директора крупных компаний, следует из опроса CNBC CFO Council за I квартал 2025 года. Большинство опрошенных ожидают рецессию в США во втором полугодии. 60%  прогнозируют спад уже в 2025 году, еще 15% — в 2026-м. Для сравнения: в конце прошлого года лишь 7% в принципе видели угрозу рецессии в ближайшей перспективе. Относительно хорошей новостью можно считать то, что, если рецессия все-таки наступит, 90% финансовых директоров считают, что она будет умеренной (50%) или слабой (40%). 

OpenAI близка к закрытию крупнейшего инвестраунда на $40 млрд, сообщает Bloomberg со ссылкой на источники. Оценка OpenAI в ходе этого раунда может составить $300 млрд, это почти вдвое выше оценки в $157 млрд, которую компания получила в прошлом раунде финансирования в октябре 2024 года.

Лидером раунда выступает японский SoftBank Group, также среди участников раунда, по данным Bloomberg, Magnetar Capital, Coatue Management, Founders Fund и Altimeter Capital. На первом этапе SoftBank намерен инвестировать $7,5 млрд, а остальные инвесторы — еще $2,5 млрд. Второй транш на $30 млрд ожидается позже в этом году, из которых $22,5 млрд предоставит SoftBank, а оставшиеся $7,5 млрд — синдикат инвесторов.

По информации Bloomberg, в 2025 году OpenAI рассчитывает утроить свою выручку до $12,7 млрд по сравнению с прошлым годом, а в следующем году показатель может вырасти более чем в два раза — до $29,4 млрд. Но компания тратит большие средств на разработку передовых ИИ-моделей, из-за чего, как сообщает Bloomberg, положительный денежный поток OpenAI может зафиксировать не ранее 2029 года, когда ее выручка превысит $125 млрд. 

Миллиарды долларов, которые привлекли известные компании в частных раундах инвестиций, подогревают дискуссию на Уолл-стрит: как долго частные структуры с заоблачными оценками смогут оставаться непубличными, прежде чем им все же придется выйти на биржу, пишет Bloomberg.

К примеру, Klarna готовится провести IPO в ближайшие недели. Но OpenAI, Anduril Industries, Databricks и другие по-прежнему легко привлекают миллиарды долларов, несмотря на отсутствие интереса к выходу на биржу, отмечает агентство. 

По мнению главы отдела ECM по Америке в Barclays Роба Стоу, то, что частные компании массово получают крупные инвестиции, — это «структурный сдвиг» на рынке. Эти «постоянно частные» компании используют вторичные продажи акций, чтобы позволить сотрудникам продавать свои доли, избегая ежедневной волатильности публичных рынков. Их менеджмент и советы директоров все чаще откладывают IPO. Но, рано или поздно, сотням компаний потребуется стать публичными, чтобы акционеры и сотрудники смогли получить ликвидность, констатирует агентство.

С начала 2022 года в США через IPO компании привлекли лишь $104 млрд — меньше, чем за последние шесть месяцев 2021 года, когда на рынке завершался двухлетний бум IPO, напоминает агентство. 

Компания CoreWeave, специализирующаяся на облачных вычислениях, провела 27 марта одно из крупнейших технологических IPO текущего года, в ходе которого она привлекла $1,5 млрд. Это почти вдвое меньше первоначального плана, что свидетельствует об охлаждении интереса инвесторов к инфраструктуре ИИ, пишет Financial Times. Это размещение Уолл-стрит рассматривает как лакмусовую бумажку для оценки состояния рынка IPO после многолетней паузы в размещениях технокомпаний на бирже, указывает издание. Bloomberg замечает: такие результаты отражают то, как волатильность на рынке негативно сказывается на спросе инвесторов, даже когда речь идет об ожидаемых листингах. 

CoreWeave хотела привлечь $4 млрд, затем снизила целевой объем до $2,7 млрд. В итоге компания разместила 37,5 млн акций по $40 за штуку, хотя изначально рассчитывала продать около 49 млн акций в ценовом диапазоне $47–55. Оценка CoreWeave при выходе на Nasdaq составила около $23 млрд. 

По данным источников FT и Bloomberg, компания Nvidia, акционер CoreWeave и ее поставщик и клиент, поучаствовала в IPO и вложила в него $250 млн.

Европа переживает настоящий бум блок-сделок — крупнейший с начала XXI века, пишет Bloomberg. Это сделки с участием институциональных инвесторов, при которых крупные пакеты акций покупаются и продаются «вне рынка». С начала 2025 года через ускоренные размещения компании продали акций почти на $26 млрд. Среди крупнейших сделок — выход Pfizer из капитала Haleon и продажа государствами своих долей в банках, приобретенных в кризисные годы. 

Хотя в начале года ожидалось, что европейский рынок окажется под давлением из-за вялого роста и пошлин США, индекс Stoxx 600 демонстрирует лучший старт с 2019 года. Это спровоцировало волну продаж крупных пакетов акций в Европе с дисконтом через ускоренное размещение. Инвесторы сейчас используют возможность зафиксировать прибыль на высоких уровнях. 

Так, в феврале семья Аньелли и акционеры Novartis продали пакеты акций Ferrari и Sandoz на $6 млрд. Консорциум во главе с EQT AB продал долю в Galderma на 1,34 млрд швейцарских франков, несмотря на необходимость предоставить скидку из-за рыночной нестабильности. Некоторые предпочитают более гибкие стратегии. Например, французская Wendel договорилась о продаже своей доли в Bureau Veritas в течение трех лет.

Как отмечает Марк Тейлор из Panmure Liberum, долгосрочные держатели бумаг видят в этом оживлении редкую возможность — после почти десятилетия вялого роста европейского рынка. А Бен Ролф из Shore Capital добавляет, что волатильность также подталкивает продавцов действовать быстрее — пока цены остаются высокими.

По оценке Луки Эрпичи из Jefferies, в ближайшие месяцы основными источниками новых блок-сделок станут корпорации и семейные офисы, стремящиеся перераспределить капитал и сбалансировать портфели.

Арест мэра Стамбула Экрема Имамоглу — ключевого оппонента президента Турции Реджепа Тайипа Эрдогана — обрушил на прошлой неделе местный рынок и лиру. Инвесторы, по оценке одного из турецких чиновников, вывели из страны около $16 млрд. Однако власти считают, что «худшее уже позади», написала Financial Times. Индекс турецкой биржи Borsa Istanbul 100 закончил торги 28 марта на отметке 9659 пунктов. За неделю он прибавил 6,8%. 

Как пишет газета, за несколько дней турецкий регулятор потратил более $25 млрд из своих резервов, чтобы поддержать лиру и снизить напряженность на рынках. Глава ЦБ Турции Фатих Карахан и министр финансов Мехмет Шимшек сыграли ключевую роль в стабилизации рынков на фоне оттока капитала. На неделе они провели встречу с иностранными инвесторами (ее анонсировал Bloomberg). 

Однако аналитики предупреждают, что длительные интервенции могут поставить под угрозу финансовую устойчивость страны. «Если валютные вливания продолжатся такими темпами, Турции будет крайне сложно сохранить контроль над ситуацией», – отметил Мохаммед Элми, портфельный управляющий Federated Hermes.