Heineken и еще 11 недооцененных акций потребительского сектора по версии Morningstar

Morningstar выбрал лучшие защитные акции в секторе потребительских товаров. Эти акции можно сравнить с зонтиком: они особенно важны, когда в экономике сгущаются тучи, отметило исследовательское агентство. Акции всех отобранных компаний выпускают товары, которые люди продолжают покупать как в период экономического роста, так и во время спада.

Чтобы составить список, Morningstar учитывал три критерия. Первый — в список попали недооцененные бумаги по показателю цена/справедливая стоимость. Второй — у акций должен быть низкий, средний, высокий или очень высокий рейтинг неопределенности Morningstar, показывающий, насколько сильно может колебаться справедливая стоимость. И третий критерий — так называемый экономический «ров» (Morningstar Economic Moat Rating), показывающий, как долго компании могут оставаться конкурентоспособными (чем шире — тем лучше).

Кто вошел в список?

Самой недооцененной акцией стал производитель консервированных супов и продуктов питания Campbell’s. Справедливая стоимость бумаг компании, по оценке Morningstar, составляет $62, что предполагает потенциал их роста еще на 87% от уровня закрытия в пятницу, 22 августа. Аналитики Morningstar похвалили стратегию развития компании: за последние годы она сократила долю супов в продажах до 25% и увеличила долю закусок до 50%, добилась ежегодного органического роста выручки на 3% и стабильной маржи за счет инвестиций в технологии, аналитику и искусственный интеллект.

Второе место занимает один из крупнейших производителей продуктов питания и соусов в Северной Америке Kraft Heinz. По оценке Morningstar, бумаги компании могут вырасти еще на 82% (до $51 за штуку). Компания перешла от ориентации на прибыль к стратегии устойчивого роста: сэкономила $1,5 млрд с 2023 года и планирует увеличить эту цифру до $2,5 млрд к 2027-му, инвестируя при этом в маркетинг, инновации и развитие электронной коммерции. Кроме этого, Kraft Heinz продолжает гибко повышать цены, чтобы сгладить инфляционное давление на ключевые категории вроде кофе, яиц и мяса.

Следующий в списке — владелец пивного бренда Corona и производитель других спиртных напитков Constellation Brands. Потенциал роста котировок компании составляет 47% от закрытия пятницы (до $247 за бумагу), отмечает Morningstar. Несмотря на замедление роста в 2025 году из-за экономического давления, долгосрочные перспективы Constellation Brands остаются устойчивыми: премиальные марки и новые продукты поддерживают бизнес, а расширение аудитории за пределы испаноязычных потребителей готовит основу для восстановления объемов, добавляет аналитик издания. Тем не менее, он признает: хотя компания занимает свыше 70% сегмента премиального импортного пива в США, ключевыми рисками остаются слабые результаты в сегменте вина и крепких напитков, а также рост конкуренции.

На четвертом месте производитель бытовой химии и средств дезинфекции Clorox с потенциалом роста рыночной стоимости еще на 47% (до $177 за акцию). Компания сумела пережить пандемию, сбои в цепочках поставок, инфляцию и кибератаку 2023 года, продолжив инвестировать в бренды и цифровые технологии, отмечает издание. Аналитики Morningstar ожидают, что к концу 2025 года Clorox вернется к более привычной для себя валовой марже в 44%, несмотря на давление пошлин и рост затрат.

Далее в списке оказался крупнейший в Северной Америке производитель картофельных полуфабрикатов Lamb Weston Holdings, занимающий более 40% рынка в регионе. Акции компании с начала года упали почти на 15%, но Morningstar считает, что у них есть потенциал роста еще на 40% (до $80 за штуку). По словам аналитика издания, сильные позиции Lamb обеспечивают доступ к регионам с высокой урожайностью и долгосрочные контракты с фермерами, а долгосрочный рост потребления картофеля фри должен поддержать восстановление маржи.

На шестом месте пивоваренный концерн из Латинской Америки Ambev (потенциал роста +40%). Компания контролирует свыше 60% рынка пива в Бразилии и более 65–70% в других странах латиноамериканского региона, что обеспечивает ей ценовое преимущество и высокую эффективность. Аналитик Morningstar считает, что компания сможет сохранять свою рыночную долю благодаря преимуществу в издержках и широкому портфелю, хотя главным риском остается ценовая конкуренция со стороны крупных игроков, выходящих на привлекательный рынок Латинской Америки.

Седьмое место занимает владелец бренда пива Samuel Adams и сидра Angry Orchard Boston Beer с потенциалом роста рыночной стоимости еще на 36%. По мнению аналитика Morningstar, компания выигрывает от тренда на премиальные товары и делает ставку на инновации и маркетинг, чтобы удерживать позиции, несмотря на слабость сегмента слабоалкогольных газированных напитков и конкуренцию.

После Boston Beer следует производитель косметики и парфюмерии Estée Lauder. С начала года акции компании уже выросли на 20%, но Morningstar видит у них потенциал роста еще на 36% — до $120 за бумагу. Estée выигрывает от глобального тренда на премиальную косметику, особенно в Европе и Азии, где сильны бренды La Mer и Estée Lauder, и расширяет присутствие на новых рынках вроде Индии, Бразилии и Китая. Аналитики издания отметили и риски: слабость продаж в Китае, необходимость обновления портфеля декоративной косметики и неопределенность вокруг смены руководства. Однако в долгосрочной перспективе, по их словам, компания сохраняет прочные позиции благодаря силе брендов и активным инвестициям в digital-каналы.

На девятом месте владелец бренда виски Jack Daniel’s Brown-Forman с потенциалом роста акций на 34% (до $42 за бумагу). Свыше 150 лет опыта, устойчивое качество и высокая узнаваемость обеспечивают Brown-Forman прочные позиции на рынке, считает Morningstar. Кроме того, компания расширяет портфель инновациями и готовыми коктейлями, включая глобальный запуск Jack & Coke совместно с Coca-Cola, а также приобретает суперпремиальные бренды в сегментах джина и рома. Среди рисков — регулирование в развитых странах, растущая обеспокоенность потребителей здоровьем и торговые напряженности, но в долгосрочной перспективе Brown-Forman сохраняет сильные позиции благодаря премиальному имиджу, отметил аналитик Morningstar.

Десятое место занял международный пивоваренный концерн Heineken с потенциалом роста в 21%. Основным драйвером роста для Heineken остается переход потребителей на более дорогие премиальные марки: в развитых странах это компенсирует снижение объемов, а в развивающихся рынках — Индии, Индонезии, Африке и Латинской Америке — компания активно расширяет присутствие. Высокая маржинальность и прибыльность продукции также позволяют компании устойчиво проходить кризисы и сохранять сильные позиции в долгосрочной перспективе.

На предпоследнем месте оказался производитель продуктов питания и сухих завтраков General Mills с потенциалом роста примерно в 20%. Компания удерживает лидирующие позиции в сегменте сухих завтраков (Cheerios — 30% рынка США), успешно развивает снеки, готовые блюда, выпечку и мороженое. Важным драйвером роста остается сегмент еды для домашних животных, инвестиции в инновации и маркетинг помогают General Mills сохранять конкурентное преимущество и укреплять долгосрочные позиции.

Замыкает список дистрибьютор продукции Coca-Cola и владелец сети магазинов OXXO Fomento Economico Mexicano (Femsa) с потенциалом роста почти на 16%. Femsa развивает бизнес через органический рост и сделки: Coke Femsa укрепляет позиции в Латинской Америке, а Oxxo масштабирует формат удобных магазинов в Мексике, Чили, Перу и Колумбии, расширяясь также в Бразилии. Компания также активно развивает цифровые каналы — у ее программ лояльности уже свыше 26 млн пользователей.