«ИИ поглощает производителей софта»: трейдеры обвалили акции ПО-компаний

Акции разработчиков ПО обвалились после резкого падения депозитарных расписок израильской Monday.com, которая занимается облачным программным обеспечением. Ее квартальные результаты, хоть и превзошли консенсус, не оправдали завышенных ожиданий. В итоге под давлением оказались котировки и других производителей ПО вроде SAP и Sage Group. Эта отрасль и без того оказывает с начала года худшую динамику в техсекторе. И аналитики предупреждают, что акции таких компаний остаются под угрозой дальнейшего падения, поскольку их доле на рынке угрожает ИИ.

Депозитарные расписки израильской Monday.com на торгах 12 августа в Мюнхене обвалились более чем на 32%. В Нью-Йорке в понедельник они тоже упали более чем на 30%. Инвесторов расстроили квартальные результаты компании, которые оказались хоть и лучше консенсуса Уолл-стрит, но не оправдали завышенные ожидания трейдеров. Кроме этого, компания также дала осторожный прогноз на текущий квартал, который оказался немного хуже оценок Уолл-стрит, передает Barron’s.

Это спровоцировало дальнейшее снижение котировок по всему сектору. Например, бумаги крупнейшей в Европе по рыночной капитализации SAP в ходе торгов 12 августа во Франкфурте подешевели на 7%, что привело к потере почти €22 млрд капитализации, отмечает Bloomberg. Акции более мелких конкурентов вроде британской Sage Group и французской Dassault Systemes снизились на 4,7% и 1,2% соответственно.

В целом сектор ПО показывает одну из худших динамик среди технологических акций в этом году, отмечает Bloomberg. Например, акции Salesforce с начала года упали более чем на 30%, а Adobe — на 24%. Индекс акций софтверных компаний, отслеживаемых Bloomberg, торгуется близко к минимуму с января относительно группы чипмейкеров.

По мнению некоторых аналитиков, обвал акций разработчиков ПО связан не только с тем, что квартальные результаты Monday.com недотянули до отдельных оценок, но и с усиливающимися опасениями трейдеров, которые предсказывают долгосрочную конкуренцию со стороны ИИ, пишет Bloomberg. Растет риск, что традиционные софтверные компании окажутся под давлением, если ИИ-инструменты смогут создавать приложения значительно быстрее и дешевле. В начале августа гендиректор OpenAI Сэм Альтман предупредил, что индустрия может «очень скоро» войти в «эпоху быстрой моды», когда ИИ позволит производить продукты быстро и с минимальными затратами.

Аналитик Jefferies Брент Тилл в интервью CNBC заявил, что инвесторы опасаются, что искусственный интеллект «съест» производителей софта и обрушит их оценочные мультипликаторы. По его словам, эти страхи преувеличены, но сейчас на рынке период, когда инвесторам попросту безразличен этот сектор.

«Мир начинает осознавать реальность того, что ИИ поглощает программное обеспечение», — соглашается аналитик Melius Research Бен Рейтзес. По его словам, по мере развития ИИ компании-разработчики ПО рискуют проиграть конкурентам, которые создают инфраструктуру для автономных агентов — систем, автоматически выполняющих программные задачи. Среди тех, кто может пострадать, он назвал игроков SaaS (ПО как услуга): к примеру, Adobe, Salesforce и Workday. 

«Оценки производителей софта продолжают находиться под давлением из-за нарратива о “смерти программного обеспечения под влиянием ИИ”, что, вероятно, приведет к сохранению волатильности в краткосрочной перспективе», — отметил в изложении Bloomberg аналитик RBC Мэттью Хедберг.

Рейтзес из Melius Research тоже считает, что акции ПО-компаний остаются под угрозой дальнейшего падения. Он, в частности, ухудшил рейтинг Adobe, по сути посоветовав продавать эти бумаги. 

Некоторые аналитики, наоборот, в падении котировок Monday.com увидели хорошую возможность для покупки. Так, Джош Баер из Morgan Stanley во вторник повысил рейтинг израильской компании с Equal Weight (наравне с рынком) до Overweight (выше рынка), передает Bloomberg. По словам Баера, падение акций «полностью учитывает» риски того, что ИИ нарушит бизнес в области поисковой рекламы и performance-маркетинга (маркетинг с оплатой за результат).