Инфляция в США выросла сильнее, чем ждали экономисты. Как это повлияет на ставку ФРС?

Базовая инфляция в США в январе выросла на 0,5%: это самый высокий показатель за последние 16 месяцев. Фондовый рынок отреагировал негативно: основные американские индексы открыли торги снижением в пределах 1%. Статистика подтвердила риски ухудшения ситуации с инфляцией, особенно на фоне введения торговых пошлин, которые, как ожидается, ее только разгонят. Аналитики не исключают, что до конца года ФРС больше не будет снижать ставку.

Индекс потребительских цен (CPI) в США вырос в январе на 0,5% после замедления до 0,2% в декабре, сообщило американское Бюро статистики труда. Это самый высокий показатель с августа 2023 года, отметил Bloomberg. В годовом выражении индекс прибавил 3%. Экономисты ожидали роста на 0,3% в месячном выражении и на 2,9% в годовом, написал CNBC со ссылкой на опрос Dow Jones. 

Базовый индекс (Core CPI), который не учитывает волатильные цены на еду и энергию, вырос на 0,4% относительно декабря и на 3,3% в годовом выражении. Экономисты ожидали увеличения базового CPI на 0,3% за месяц и на 3,1% за год, передает WSJ.

Днем ранее председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл охарактеризовал экономику как «в целом сильную», с «устойчивым» рынком труда и инфляцией, которая ослабевает, но все еще остается выше целевого уровня в 2%. Он подчеркнул, что в таких условиях ФРС не нужно быстро смягчать денежно-кредитную политику.

«Мы знаем, что слишком быстрое или чрезмерное смягчение политики может затруднить прогресс в снижении инфляции. В то же время слишком медленное или недостаточное смягчение политики может неоправданно ослабить экономическую активность и занятость», — сказал Пауэлл.

Главный индекс США S&P 500 после открытия торгов опустился на 0,6%. Индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average — на 0,8%. Технологический Nasdaq Composite открылся снижением на 0,4%. 

Доходность 10-летних казначейских облигаций после публикации данных по инфляции выросла на 9 базисных пунктов, до 4,627%, доходность 2-летних казначейских облигаций — более чем на 7 базисных пунктов, до 4,363%, написал CNBC.

Данные по инфляции за январь имеют решающее значение, поскольку отражают значительные изменения цен, которые предприятия вносят в начале года, пишет WSJ. На этом фоне пошлины на китайский импорт, а также на сталь и алюминий, о которых объявил президент США Дональд Трамп, могут спровоцировать дальнейший рост инфляции, отмечает WSJ. 

«Свежие данные вероятно, еще больше укрепят осторожный подход ФРС к смягчению политики, — считает аналитик Goldman Sachs Asset Management Уитни Уотсон. — ФРС скорее всего, останется в режиме ожидания в ближайшее время и сохранит ставки без изменений на следующем заседании».

После выхода отчета трейдеры ожидают лишь одного снижения ставки ФРС в этом году — на четверть процентного пункта, отметил Bloomberg. До этого рынок склонялся к двум снижениям.

«Совокупность нескольких факторов — неожиданно высокого роста средней заработной платы, резкого увеличения инфляции и политическая повестка — выглядит слишком убедительно, чтобы ее игнорировать», — говорит Сима Шах, главный глобальный стратег Principal Asset Management. Она отмечает, что если такая тенденция сохранится в ближайшие месяцы, риски роста инфляции могут увеличиться настолько, что ФРС вообще не сможет снизить ставки в этом году.

На заседании в декабре ФРС снизила процентную ставку на четверть процентного пункта — до диапазона 4,25–4,5%. Тогда же регулятор дал понять, что в 2025 году ожидает лишь два снижения, а не четыре, как рассчитывали инвесторы. 

Базовый индекс расходов на личное потребление (Core PCE, без учета цен на еду и энергию) в декабре вырос на 0,3% относительно предыдущего месяца, а в годовом выражении — на 2,6%, в соответствии с ожиданиями экономистов. PCE — еще один важный инфляции, который имеет для ФРС даже большее значение, чем CPI.

Опрос Мичиганского университета показал, что ожидания инфляции в 2025 году подскочили с 3,3% в январе до 4,3% в феврале, написал WSJ. По словам экономистов, рост отчасти был обусловлен опасениями потребителей, что торговые пошлины приведут к повышению цен.