IPO Bullish: начались торги акциями конкурента Binance и Coinbase

Предварительные торги акциями американской криптобиржи Bullish, которой руководит бывший президент Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) Томас Фарли, начались в торговой системе для клиентов Freedom. Бумаги компании под тикером BLSH позднее в среду появятся на NYSE.

Bullish привлекла на Нью-Йоркской фондовой бирже $1,1 млрд, разместив 30 млн обыкновенных акций по $37 за бумагу — на 12% выше верхней границы ранее заявленного ценового  диапазона, причем уже повышенного в сравнении с первоначальным. Кроме того, криптобиржа предоставила андеррайтерам IPO 30-дневный опцион на покупку еще до 4,5 млн акций по цене размещения. Исходя из цены IPO рыночную стоимость Bullish можно оценить в $5,4 млрд, отметил Bloomberg.

«Горячий рынок для криптофирм», как пишет принадлежащий Bullish новостной сайт CoinDesk, ранее позволил криптовалютной бирже увеличить количество размещаемых акций с 20,3 млн до 30 млн и поднять ценовой диапазон IPO с $28–31 до $32–33 за бумагу. По данным Bloomberg, спрос инвесторов на акции Bullish в ходе букбилдинга значительно превысил увеличенный объем размещения.  

Bullish дебютирует на NYSE под тикером BLSH. Организаторами размещения выступили JPMorgan, Jefferies, Citi, Cantor Fitzgerald, Deutsche Bank и Societe Generale. Фонды под управлением BlackRock и Ark Invest Кэти Вуд выразили заинтересованность в покупке акций криптобиржи на $200 млн по цене IPO, сообщала Bullish в заявке на листинг.

Согласно информации из проспекта к IPO, Bullish основана в 2020 году. При этом маркетинговая формулировка на сайте криптобиржи гласит, что она «родилась в год Быка» — в 2021 году. Изначально Bullish создавалась как дочерняя компания Block.one, но быстро получила поддержку от крупных инвесторов, включая фонды Founders Fund и Thiel Capital сооснователя PayPal и Palantir Питера Тиля, а также Nomura и криптоинвестора Майкла Новограца, отмечает AInvest.

В 2021 году Bullish заявляла о планах выйти на биржу путем слияния со специализированной компанией (SPAC). В результате сделки стоимость объединенной компании составила бы около $9 млрд, но в 2022 году криптобиржа отказалась от этих планов, напоминает Bloomberg.

Сейчас Bullish ориентируется на институциональных инвесторов. К апрелю 2025 года общий объем торгов на платформе Bullish Exchange превысил $1,25 трлн, а среднесуточный объем торгов в первом квартале 2025 года — $2,5 млрд. Компания утверждает, что входит в топ-5 по спотовым объемам торгов биткоином и эфиром (Ethereum), конкурируя с такими гигантами индустрии, как Binance, Coinbase и Kraken.

Bullish стремится воспользоваться возросшим оптимизмом в отношении биткоина, стейблкоинов и других цифровых активов благодаря более благоприятному регулированию криптоотрасли при администрации Дональда Трампа. Недавно подписанный Трампом GENIUS Act — закон, обеспечивающий большую регуляторную определенность для стейблкоинов, таких как USDC от Circle и USDT от Tether, — был воспринят как переломный момент для криптоиндустрии, отмечает Barron's. Circle провел IPO в июне, и за прошедшее с тех пор время его акции подорожали в пять раз.

Аналитик Freedom Broker Алем Бектемиров дал по акциям Bullish рекомендацию Buy (покупать). Сильные рыночные позиции, выход в новые регионы, расширение рынка цифровых активов, внедрение традиционных финансовых институтов и повышение прозрачности регулирования позволят криптобирже и дальше наращивать выручку, считает Бектемиров. С учетом всех финансовых допущений, рассчитанная аналитиком Freedom справедливая оценка Bullish составляет $6,4 млрд, а целевая цена акции — $44.

«Я ожидаю роста спекулятивной активности в криптопространстве, вызванного политикой легких денег», — заявил Bloomberg старший аналитик Needham & Co. Джон Тодаро.

Фокус Bullish на биткоине и Ethereum делает ее менее рискованной инвестицией по сравнению с бумагами криптобирж, ориентированных на менее крупные криптовалюты, написал Gurufocus со ссылкой на аналитика Compass Point Эда Энгеля.

Инвесторам следует проявлять осторожность: Bullish завершила первый квартал 2025 года с чистым убытком в размере $349 млн против прибыли годом ранее, предупредил Barron's. Кроме того, инвесторам необходимо учитывать, что небольшой объем акций в свободном обращении на IPO может за счет дефицита искусственно подтолкнуть цену вверх в день дебюта на бирже, подчеркнуло издание.

«По этой причине некоторые эксперты советуют инвесторам дождаться окончания так называемого локап-периода, который обычно составляет 180 дней после IPO. После этого многие ранние инвесторы получат право продавать свои акции, что может привести к насыщению рынка и снизить котировки — в ущерб тем, кто купил бумаги сразу после выхода [эмитента] на биржу», — отметил Barron's.

_______________________

Клиенты Freedom смогут получить доступ к акциям Bullish до открытия основной биржевой сессии. Торги начнутся в формате раннего премаркета за 2–3 часа до открытия бирж США (с 15:30–16:30 по времени Астаны). Для участия нажмите на тикер BLSH.US