IPO SmartStop: начались торги акциями оператора сети складов самообслуживания

Предварительные торги акциями инвестиционного фонда недвижимости (REIT) SmartStop Self Storage, управляющего сетью складов самообслуживания в США и Канаде, начались в торговой системе для клиентов Freedom. Бумаги доступны по тикеру SMA.US. Позднее в среду они появятся на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE).

SmartStop привлек $810 млн, продав 27 млн акций по $30 за штуку. Полученная цена ближе к нижнему порогу объявленного изначально диапазона — он составлял от $28 до $36 за бумагу. Исходя из цены IPO всю рыночную стоимость SmartStop можно оценить в $1,54 млрд, подсчитал Bloomberg. 

Ведущими букраннерами IPO были JP Morgan Chase, Wells Fargo, KeyBanc Capital Markets, BMO Capital Markets и Truist Securities.

SmartStop основан в 2013 году в Калифорнии. По данным Inside Self Storage, фонд недвижимости входит в первую десятку владельцев складов самообслуживания в США. По состоянию на 24 марта 2025 года портфель фонда включал 218 объектов недвижимости в собственности либо под управлением в США и Канаде. Общий объем — 156 тыс. единиц хранения и 17,6 млн квадратных футов (1,6 млн кв. метров) арендных площадей.

В финотчете за 2024 год SmartStop подчеркнул, что ни один из его складов в Калифорнии не пострадал от лесных пожаров. Хотя четвертый квартал прошлого года оказался для фонда убыточным, компания зафиксировала рост клиентского спроса и стабилизацию «многих ключевых операционных показателей». 

«Заложен фундамент для того, чтобы 2025 год оказался более благоприятным, чем 2024 — как в США, так и в Канаде. По нашим оценкам, основные операционные показатели сектора достигли дна. Хотя мы не ожидаем возвращения к спросу времен пандемии COVID-19, мы прогнозируем, что он превзойдет уровень 2024 года», — заявил глава SmartStop Майкл Шварц в примечаниях к финансовой отчетности.

Основными рисками для бизнеса компании являются экономическая неопределенность, которая может ослабить спрос на склады самообслуживания, а также усиление конкуренции в секторе индивидуального хранения, объясняет аналитик Freedom Finance Алем Бектемиров

По его подсчетам, с учетом долга в $1,31 млрд на балансе SmartStop и наличности в $23,11 млн стоимость компании составляет $1,601 млрд или $31,18 на акцию. Это предполагает рост примерно на 4% от цены размещения. 

Хотя рынок IPO в США остается слабым, листинг SmartStop Self Storage может привлечь институциональных инвесторов, написал редактор сервиса аналитики Quiver Quantitative Дэвид Лав. По его словам, большой запланированный объем размещения — до $972 млн — указывает на сильный интерес инвесторов, уверенность в бизнес-модели и перспективах роста фонда. Вместе с тем, высокий уровень долговой нагрузки может ограничить финансовую гибкость и увеличить уязвимость SmartStop к рыночным спадам, отметил он.

Эксперт Seeking Alpha по IPO Донован Джонс на прошлой неделе присвоил листингу SmartStop предварительный «нейтральный» рейтинг. Хотя предлагаемая цена размещения выглядит как «явный дисконт» по сравнению с торгуемыми на бирже аналогами и может обеспечить привлекательную дивидендную доходность (ориентировочно 5%), существуют и серьезные риски, считает Джонс. В частности, аналитик обратил внимание на слабый рост выручки SmartStop и снижение чистого операционного дохода (NOI, отражает прибыль от использования коммерческой недвижимости).

_______________________

Клиенты Freedom смогут торговать акциями SmartStop до открытия основной биржевой сессии. Торги начнутся в формате раннего премаркета за 2–3 часа до открытия бирж США (с 15:30–16:30 по времени Астаны). Для участия нажмите на тикер SMA.US