IPO Via Transportation: начались торги акциями сервиса перевозок по требованию

Предварительные торги акциями американской платформы для организации пассажирских перевозок Via Transportation стартовали в торговой системе для клиентов Freedom. Первоначально компания планировала конкурировать с Uber и Lyft, но в итоге сосредоточилась на работе с государственными и корпоративными заказчиками. Бумаги компании под тикером VIA позднее в пятницу появятся на Нью-Йоркской фондовой бирже.

Via Transportation и ее акционеры привлекли на NYSE почти $493 млн, разместив 10,7 млн акций по $46 за бумагу — выше верхней границы hfytt ранее заявленного диапазона. В результате рыночная стоимость компании составила $3,65 млрд, отметил Reuters. Ведущими андеррайтерами IPO выступили Goldman Sachs, Morgan Stanley, Allen & Company и Wells Fargo. 

При подготовке к IPO Via Transportation установила целевой диапазон размещения $40–44 за акцию. Листинг по верхней границе этого диапазона соответствовал капитализации в $3,5 млрд — такую оценку компания получила на инвестиционном раунде в 2023 году, отмечает Reuters. Заинтересованность в покупке акций на сумму до $100 млн по цене IPO выразила Wellington Management.

Via основана в 2012 году. Компания начинала как приложение для совместных поездок, конкурирующее с Uber и Lyft. Но к концу 2010-х она сменила курс, сосредоточившись на помощи муниципалитетам, государственным учреждениям и транспортным ведомствам в управлении интеллектуальными транспортными системами. Фактически Via превратилась из потребительского сервиса заказа поездок в SaaS-компанию сектора B2G (бизнес для государства) — нишу со стабильными, но более медленными денежными потоками. Контракты с госзаказчиками обеспечивают Via более 90% выручки, остальное поступает от корпораций и вузов, сообщил стартап в проспекте IPO.

Сегодня стартап сотрудничает почти с 700 клиентами в более чем 30 странах, обеспечивая работу заказных автобусов, шаттлов, а также организуя специализированные перевозки. Платформа Via позволяет клиентам планировать маршруты, осуществлять диспетчеризацию, бронировать места и получать аналитику, а также предлагает дополнительные услуги, включая организацию закупок автопарка и поддержку колл-центра.

В 2023 году Via приобрела Citymapper — мобильное навигационное приложение с платной версией. В первом полугодии 2025 года компания сократила чистый убыток на 25% год к году — до $37,5 млн при росте выручки на 27% — до $206 млн. Около 70% ее выручки приходится на клиентов из Северной Америки. Via полагает, что достигла примерно 1% от предполагаемого объема целевого рынка в $545 млрд.

В проспекте к IPO Via отметила риски в связи с конфликтом между Израилем и ХАМАС, поскольку две ее дочерние компании и более четверти сотрудников базируются в Израиле. Из-за зависимости от контрактов с государственными клиентами компания также указала на возможные риски, связанные с изменениями в структуре госрасходов на транспорт на фоне стремления администрации президента США Дональда Трампа оптимизировать бюджет.

Аналитик Freedom Broker Алем Бектемиров присвоил акциям Via Transportation рейтинг Buy (соответствует рекомендации к покупке). По прогнозу Бектемирова, растущий спрос на модернизацию инфраструктуры общественного транспорта и активное внедрение цифровых решений поззволит компании увелчит выручку с $338 млн в 2024 году до $2,7 млрд — к 2034 году. Рассчитанная аналитиком целевая цена $56,5 за акцию предполагает рост котировок на 22,8% от цены, установленной на IPO.

По сравнению с более крупными игроками в сегменте пассажирских перевозок оценка Via Transportation в рамках IPO выглядит скромной: она почти вдвое ниже рыночной стоимости Lyft и составляет всего 2% от капитализации Uber, говорится в обзоре на сайте The USA Leaders. «Эксперты полагают, что мультипликаторы Via могут в большей степени соответствовать аналогам в секторе gov-tech (технологий для госструктур — Oninvest) и SaaS, чем гигантам B2C-перевозок», — отмечается в публикации.

Оптимистов привлекают долгосрочные контракты Via с муниципалитетами, обеспечивающие стабильный денежный поток, рост выручки при быстром сокращении убытков и выход на глобальный рынок перевозок объемом $545 млрд, который остро нуждается в цифровизации. Скептики указывают на то, что компания все еще убыточна, уступает в масштабе B2C-конкурентам, а ее бизнес-модель полностью зависит от циклов госзакупок и подвержена политическим рискам, писал The USA Leaders. 

_______________________

Клиенты Freedom смогут получить доступ к акциям Via Transportation до открытия основной биржевой сессии. Торги начнутся в формате раннего премаркета за 2–3 часа до открытия бирж США (с 15:30–16:30 по времени Астаны). Для участия нажмите на тикер VIA.US