Компании все чаще выбирают «эфир» для вложений в крипту. О каких рисках надо помнить?

Некоторые компании, инвестирующие в криптовалюту, начали отдавать предпочтение Ethereum вместо биткоина как инструменту защиты от инфляции. Причина — сочетание доступной цены, технологической надежности и возможности получать дополнительную доходность за счет стейкинга, пишет Reuters. За последний месяц Ethereum в несколько раз обогнал биткоин по доходности. Однако аналитики советуют не терять осторожности: такая тенденция может оказаться краткосрочной. 

На конец июля корпоративные казначейства держали на балансах более 966 304 токенов Ethereum почти на $3,5 млрд, показал анализ Reuters на основе регуляторных отчетов и раскрытий. В конце 2024 года у компаний было менее 116 тыс. токенов.

В частности, майнинговая компания Bitmine Immersion с капитализацией $3,5 млрд увеличила свои активы в эфире до $2,9 млрд на начало августа. Это делает ее крупнейшим корпоративным держателем Ethereum в мире и третьим по величине корпоративным держателем криптовалют в целом, пишет Icobench.com. Медиаплатформа GameSquare, капитализация которой составляет $85 млн, также заявила, что рассматривает продажу акций для инвестиций в «эфир», уточняет Business Insider. 

«Эфир», в отличие от биткоина, позволяет получать доход не только за счет роста курса, но и через стейкинг — размещение токенов в блокчейне Ethereum с целью поддержания работы сети и получения вознаграждения, объясняет Reuters. Доходность по стейкингу — от 3 до 4% годовых.

«Эфир» совмещает потенциал роста и статус «голубой фишки». Он уже достаточно крупный для институционалов, но все еще в начале пути — и потому способен дать хороший апсайд», — говорит гендиректор Bit Digital Сэм Табар.

Ethereum — это не просто криптовалюта, а базовая инфраструктура децентрализованных финансов (DeFi): на нем работают кредитные сервисы, трейдинговые протоколы, стейблкоины и другие финансовые инструменты, поясняет Reuters.

«Если биткоин — это цифровое золото, то «эфир» — это как нефть для DeFi. Он не просто средство накопления, а актив, на котором строится вся криптоэкономика», — объясняет Энтони Георгиадес из венчурной компании Innovating Capital.

Несмотря на частичную либерализацию позиции SEC по отношению к стейкингу, нормативная база по-прежнему остается в процессе формирования, подчеркивает Reuters. «Каждое стейкинговое вознаграждение может оказаться в серой зоне комплаенса», — предупреждает Майкл Шульман из Running Point Capital.

После того, как BitMine и GameSquare сообщили об интересе к Ethereum, акции компаний подскочили на 3679% и 123% соответственно, отмечает Reuters. Это отражает сильный спрос на активы, связанные с крипторынком, объясняет агентство. 

Однако аналитики призывают к осторожности. «Такой рост котировок — типичный «мем-эффект», когда ажиотаж опережает фундаментальные показатели», — считает эксперт AJ Bell Дэн Коутсворт.

Кроме того, высокая волатильность и неопределенность регулирования делают криптовалюты не лучшим выбором для традиционных компаний.

«Большинство финансовых директоров не будут менять ликвидные активы на «эфир». Это нишевый инструмент, уместный только в «продвинутых» технологических компаниях, готовых к высоким рискам и нестабильности», — отметил Анудж Карник, управляющий Straitsberg.

В последние недели биткоин уступает Ethereum по доходности, подчеркивает Business Insider. Хотя в 2025 году биткоин обновлял исторические максимумы, за последний месяц он показал рост лишь на 10%, в то время как стоимость «эфира» увеличилась на 54%.

По словам Зака Шапиро, юриста из Bitcoin Policy Institute, этому есть несколько причин. «В значительной степени это спекулятивная сделка, — считает он, комментируя ралли «эфира». — А в долгосрочной перспективе — нужно смотреть».

В частности, после принятия в Сенате США закона GENIUS Act, регулирующего выпуск и обращение стейблкоинов, на рынке усилился оптимизм относительно их перспектив, говорит Шапиро.

Кроме того, институциональные инвесторы активизировались после запуска новых инвестиционных продуктов. В последние недели крупнейшие управляющие компании — BlackRock, Fidelity и Grayscale — представили спотовые ETF на «эфир», что привлекло значительные потоки капитала. Согласно данным The Block, совокупный объем торгов спотовыми ETF на Ethereum достиг $123,5 млрд.

В то же время Шапиро предупреждает: текущая динамика может быть временной. По его мнению, значительная часть спроса объясняется ожиданиями потенциальных позитивных катализаторов и неопределенностью. «Рост может ослабнуть, как только прояснится регуляторная картина», — говорит аналитик.