Morgan Stanley верит, что золото продолжит дорожать. Что может остановить это ралли?

Morgan Stanley прогнозирует, что стоимость золота продолжит расти после недавнего отката от рекордного уровня. Новый прогноз банка предполагает, что золото прибавит еще 10% к концу следующего года. При этом аналитики предупреждают, что укрепление американской валюты и ослабление спроса со стороны ювелиров могут сдержать ралли.

По оценке Morgan Stanley, золото, стоимость которого уже выросла в этом году примерно на 55%, продолжит дорожать. Банк повысил свой прогноз на 2026 год с $3313 до $4400 за унцию, что подразумевает дополнительный рост металла примерно на 10% с уровней начала октября. 

«Инвесторы рассматривают золото не только как защиту от инфляции, но и как барометр для оценки действий центробанков и геополитических рисков. Мы ожидаем дальнейшего повышения цен на золото, чему будет способствовать ослабление доллара, активные покупки ETF, продолжение закупок со стороны центробанков и высокий уровень неопределенности, поддерживающий спрос на этот защитный актив», — отметила стратег Morgan Stanley по сырьевым товарам в секторе металлов и горнодобычи Эми Гауэр.

Несмотря на оптимистичные прогнозы, ралли на рынке золота может столкнуться с препятствиями, предупреждает Morgan Stanley. Если доллар США останется сильнее ожидаемого или ФРС сохранит процентные ставки на текущем уровне, импульс подорожания золота может замедлиться, считают аналитики.

«Существует также риск снижения спроса из-за слишком высоких цен. Например, по мере роста стоимости золота центральным банкам потребуется покупать его меньше, чтобы достичь целевых объемов резервов», — отмечает Эми Гауэр. 

Еще одним возможным сдерживающим фактором может стать снижение спроса со стороны ювелирного рынка, на который приходится около 40% мирового потребления золота.

«Спрос на ювелирные изделия уже демонстрирует признаки ослабления. Во втором квартале он стал самым низким с третьего квартала 2020 года, поскольку потребители реагируют на высокие цены», — добавляет Гауэр.

Стоимость золота 10 октября впервые превысила $4000 за унцию и продолжила расти. К 20 октября она почти достигла $4360, но за два последующих дня обвалилась примерно на 6%, показав сильнейшее падение за 12 лет. 

Падение совпало с крупным оттоком из ETF, обеспеченных золотом — 22 октября их совокупные запасы сократились наиболее резко за последние пять месяцев, отмечает Bloomberg. Инвесторы оценивали вероятность того, что торговое соглашение между США и Китаем может снизить геополитическую напряженность, которая в последние недели поддерживала спрос на защитные активы.

«После чрезмерного ралли золото ведет себя как резинка, натянутая слишком сильно и теперь резко отпружинившая обратно. Закрепление цен выше уровня $4000 говорит скорее о технической коррекции, чем о фундаментальном развороте: спрос на защитные активы и интерес к «антидевальвационной» стратегии сохраняются», — пояснила аналитик брокерской компании Vantage Global Prime Хебе Чен. 

На торгах 23 октября золото вернулось к росту, прибавив около 2%.