Небольшая компания отчиталась лучше всех бенефициаров ИИ. За что ее любит Уолл-стрит?

Акции Credo Technology Group, занимающейся разработкой интерфейсов связи для ИИ-серверов, подскочили более чем на 13% после публикации сильной квартальной отчетности. Компания, среди клиентов которой Amazon, Microsoft и xAI Илона Маска, стала бенефициаром ИИ-бума, уверены аналитики. 

На торгах 4 сентября акции Credo в моменте росли на 13%, до рекордного уровня в $141, а затем замедлили рост до 10%. С начала года бумаги подорожали на 105%, а с момента выхода на биржу в феврале 2022 года — более чем на 1000%.

Credo занимается разработкой решений для высокоскоростной передачи данных, специализируется на энергоэффективных интерфейсах связи, особенно востребованных в центрах обработки данных, в том числе в инфраструктуре для искусственного интеллекта. В зависимости от продукта, конкурентами Credo являются Broadcom, Marvell, Astera Labs, Intel и Cisco.

Ралли акций Credo 4 сентября вызвал вышедший накануне отчет за первый квартал 2026 финансового года, закончившийся в июле. Компания сообщила о росте выручки на 274% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до $223,1 млн. Аналитики ожидали $190,6 млн, по данным FactSet. Скорректированная прибыль при этом составила $0,52 против консенсус-прогноза в $0,36, пишет Barron’s.

Прогноз компании тоже оказался сильным. На текущий квартал Credo ожидает выручку около $235 млн, тогда как средняя оценка аналитиков составляет $201,9 млн.

«Рост компании обеспечен глубокими стратегическими партнерствами с гиперскейлерами и ключевыми клиентами, — заявил генеральный директор Credo Билл Бреннан, слова которого приводятся в пресс-релизе компании. — Учитывая растущий рыночный спрос на надежные и энергоэффективные решения для подключения, мы ожидаем дальнейшего роста выручки и диверсификации как по клиентам, так и по используемым протоколам и областям применения». В интервью Barron’s Бреннан заявил, что видит «огромный потенциал» в заключении новых контрактов с шестью крупнейшими американскими гиперскейлерами.

Credo Technology представила лучшие финансовые результаты среди всех бенефициаров ИИ, включая Nvidia, считает Bank of America. Аналитики инвестбанка под руководством Вивека Арьи подтвердили рейтинг «покупать» по акциям Credo и повысили целевую цену со $120 до $165, что на 32% выше цены закрытия торгов среды.

Особенно высоко Арья оценивает направление производства AEC-кабелей (активных электрических кабелей). Именно Credo разработала технологию AEC — медных проводов, используемых для подключения ИИ-серверов к сетевым коммутаторам. Эти кабели надежнее и потребляют меньше энергии, чем оптоволокно, а также могут использоваться на больших расстояниях по сравнению с традиционными пассивными медными кабелями. По данным аналитической компании 650 Group, доля Credo на рынке AEC составляет 73%, пишет Barron’s.

По мнению BofA, стремительное внедрение технологий гиперскейлерами позволяет прогнозировать, что к 2027–2028 годам рынок AEC-кабелей вырастет вдвое и достигнет $2 млрд, при этом будет составлять лишь 10-15% рынка оптических трансиверов объемом $15 млрд. Помимо кабелей, Credo разрабатывает оптические модули и чипы для передачи данных, используемые в дата-центрах.

«Мы подтверждаем рекомендацию «покупать» по Credo — одной из лучших акций среди компаний средней капитализации и ключевой позиции в нашем топ-4 списка бенефициаров ИИ (вместе с Nvidia, Broadcom и AMD)», — написал Арья в отчете для клиентов, который цитирует CNBC. —  

Аналитик также отметил, что Credo продолжает диверсифицировать клиентскую базу, уже подключив четвертого гиперскейлера — наряду с Amazon, xAI и Microsoft, а также ведет работу над расширением продуктового портфеля в сфере оптики.

«Мы наблюдаем дальнейший рост операционной эффективности по мере масштабирования AEC и оптического бизнеса, — добавил аналитик. — При этом переход на более высокие скорости (1.6T/3.2T) может еще больше увеличить маржу».

Арья подчеркнул, что Credo начинает активно конкурировать на рынке оптических систем, где уже присутствуют такие крупные игроки, как Broadcom, Astera Labs и Marvell Technology. При этом он признал, что высокая оценка акций остается риском, но выразил уверенность в компании благодаря осторожным ожиданиям со стороны ее руководства.

«От такой отчетности сложно ожидать большего, — написал аналитик TD Cowen Джошуа Бухальтер в записке для клиентов. — Credo выигрывает от экспоненциального роста объемов данных внутри дата-центров… Мы считаем, что находимся только в самом начале истории роста компании».

Аналитик торгового подразделения Mizuho Джордан Кляйн назвал Credo «одной из лучших историй в сфере ИИ», которая «становится только лучше», пишет MarketWatch. По словам Кляйна, даже несмотря на то, что ожидания по компании были «возможно, одними из самых высоких в секторе технологий, медиа и телекоммуникаций», Credo смогла превзойти прогнозы Уолл-стрит. Он добавил, что энтузиазм вокруг ее акций, скорее всего, только усилится из-за сильного прогноза на текущий квартал.

В Mizuho отметили также высокую валовую маржу на уровне 65%, подчеркнув, что Credo — привлекательная компания с конкурентными преимуществами в области интеллектуальной собственности на SerDes-технологии, которые обеспечивают высокоскоростную передачу данных внутри чипов и между ними. Аналитики считают, что данное преимущество способно значительно снизить совокупную стоимость владения (TCO) дата-центром по сравнению с конкурентами Credo. По оценке Mizuho, объем потенциального рынка SerDes IP может в 15 раз превышать текущий годовой объем выручки Credo от AEC-продуктов, который составляет около $650 млн.

Всего, по данным MarketWatch, акции Credo отслеживают 12 аналитиков, из них 10 советуют их покупать (Buy), и двое — держать в портфеле (Hold). Консенсусная цена Уолл-стрит составляет $135,25, что на 8% выше цены закрытия торгов среды.