«Новая волна исторических максимумов»: почему JPMorgan ждет продолжения ралли S&P 500

JPMorgan прогнозирует, что рост фондового рынка США после рекорда 27 июня продолжится новой волной исторических максимумов. По словам аналитиков банка, инвесторов будет вдохновлять прояснение ситуации с бюджетом и налоговым законопроектом, а также смягчение торговой политики Дональда Трампа — накануне сезона корпоративной отчетности. В Morgan Stanley согласны с JPMorgan, а вот Bank of America и UBS предупредили о сохранении рисков.

Трейдинговая команда JPMorgan, ранее точно предсказавшая рост фондового рынка до рекордных уровней, теперь ожидает продолжения ралли, передает CNBC. Еще 24 июня JPMorgan писал: «Пора снова делать ставку на рост [фондового рынка]», и предсказание сбылось. В пятницу, 27 июня, индекс S&P 500 обновил исторический максимум, закрывшись на уровне 6173 пунктов — выше предыдущего рекорда в 6144 пунктов, зафиксированного в феврале. Ралли случилось на фоне ослабления опасений Уолл-стрит по поводу глобальных торговых рисков и конфликта между Ираном и Израилем, отмечает CNBC.

«Мы считаем, что рынки вошли в «бычью фазу» и ждем волну новых исторических максимумов — особенно по мере прояснения ситуации с бюджетом, налогами и торговыми договоренностями перед стартом сезона корпоративной отчетности, где ожидания пока явно занижены», — отметила команда JPMorgan в в понедельник записке, которую цитирует CNBC.

По словам аналитиков инвестбанка, макроэкономическая статистика вселяет достаточно оптимизма, чтобы индекс S&P 500 продолжил обновлять рекорды. «Финансовый и технологический секторы могут вытянуть рынок вверх в течение всего сезона отчетности. А публикация результатов Nvidia перед Днем труда 1 сентября должна дополнительно воодушевить инвесторов на четвертый квартал», — предполагают в JPMorgan.

Ведущий аналитик по акциям Morgan Stanley Майк Уилсон тоже считает, что рост фондового рынка США на горизонте 6–12 месяцев продолжится. Его целевой показатель по S&P 500 — 6500 пунктов, что предполагает рост еще на 5% в течение ближайшего года. Уилсон отмечает, что прогнозы по прибыли S&P 500 заметно улучшились за последние недели, поскольку тревоги торговой войны Трампа и ее негативного влияния на корпоративные доходы снизились. Например, индикатор ERB (ширина пересмотра оценки прибыли — earnings revision breadth) улучшился с −25% в середине апреля до текущих −5%. Обычно такие резкие отскоки ERB предшествуют сильному росту рынка, начинающемуся с бумаг больших и «качественных» компаний, написал аналитик. Он также добавил, что рост прибыли может превзойти экономический рост — в отличие от периода с 2022 по 2024 годы — благодаря ослаблению доллара и налоговым стимулам из пакета «большого и прекрасного» законопроекта Трампа.

Во-вторых, аналитик отметил изменение ожиданий рынка по поводу политики ФРС. По прогнозу Morgan Stanley, уже в 2026 году Федрезерв может пойти на семь понижений ставки — на первый план выйдет рост безработицы, а не инфляция. «Рынок не станет дожидаться официального сигнала от ФРС — рост начнется заранее», — считает Уилсон. По его мнению, этот процесс уже запущен. Основной риск — если в ближайшие месяцы резко ухудшатся данные по занятости, однако такой сценарий не является базовым в прогнозах Morgan Stanley.

Уилсон приводит и третий аргумент: фондовый рынок обычно способен справляться с внешними потрясениями. «Похоже, рынок идет по знакомому сценарию: краткосрочная волатильность на фоне геополитических рисков сменяется стабильностью», — отметил аналитик. Этому способствует и снижение цен на нефть после недавнего всплеска на фоне охлаждения конфликта между Израилем и Ираном, что уменьшает опасения по поводу роста затрат на энергоресурсы и давления на деловой цикл.

А вот стратеги UBS считают, что риски для ралли сохраняются. По их словам, инвесторы еще не вышли из зоны турбулентности. Во втором полугодии UBS ожидает всплески волатильности, так как многие торговые сделки еще не заключены, а конфликт на Ближнем Востоке сдерживается лишь хрупким перемирием. Майкл Хартнетт из Bank of America также предупреждал, что на фондовом рынке растет риск пузыря на фоне массового притока средств в акции.