Пауэлл не исключил снижение ставки в сентябре. Главные индексы США взлетели

Председатель ФРС США Джером Пауэлл намекнул на возможное снижение ставки уже в сентябре в своей речи на экономическом форуме в Джексон-Хоуле. Все основные индексы фондового рынка США отреагировали бурным ростом.

Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл оставил возможность для снижения процентной ставки на заседании регулятора 16–17 сентября, следует из его речи, опубликованной на сайте Федрезерва. По словам главы регулятора, базовый прогноз и меняющийся баланс рисков указывают на то, что «может потребоваться корректировка» позиции ФРС.

«Наша ключевая ставка сейчас на 100 базисных пунктов ближе к нейтральному уровню, чем год назад, и стабильность уровня безработицы и других показателей рынка труда позволяет нам действовать осторожно при рассмотрении изменений в нашей политике. Тем не менее, с учетом того, что политика остается в ограничительной зоне, базовый прогноз и меняющийся баланс рисков могут потребовать корректировки нашей позиции», — сказал глава ФРС.

Слова Пауэлла оказались гораздо сильнее сигнализирующими приближающееся смягчение денежно-кредитной политики, чем ожидали инвесторы: по крайней мере, так это выглядит на первый взгляд, отметил Bloomberg.

«Голубиные» сигналы главы ФРС подтолкнули американские акции к резкому росту. 

— Основной индекс рынка США S&P 500 в ходе торгов подскочил на 1,7%, прервав пятидневное падение.

— Индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average взлетел на 2%.  

— Индекс Nasdaq Composite прибавил 2,1%.

— Индекс VIX, который также называют «индексом страха Уолл-стрит», в моменте обвалился на 13%.

— Доходности казначейских облигаций снизились: по двухлетним бумагам, которые более чувствительны к изменениям денежно-кредитной политики, падение достигало 10 базисных пунктов, а доходность эталонных 10-летних трежерис опускалась до 4,25% — минимального уровня за неделю, передает Bloomberg.

По словам председателя ФРС, на рынке труда США сейчас наблюдается баланс, однако он носит «любопытный характер», так как сформировался из-за заметного замедления и спроса на рабочую силу, и ее предложения.

«Эта необычная ситуация может означать то, что риски снижения занятости нарастают. И если они материализуются, это может произойти быстро — в форме резкого увеличения числа увольнений и роста безработицы», — отметил Пауэлл.

Также глава ФРС коснулся вопроса импортных пошлин президента США Дональда Трампа. По его словам, влияние импортных сборов на потребительские цены уже стало очевидным, и эти эффекты будут только накапливаться в ближайшие месяцы при высокой неопределенности по поводу сроков и объемов. Вопрос для денежной политики — приведет ли это к значительному повышению рисков инфляции.

«Разумный базовый сценарий предполагает, что эффект [пошлин] будет относительно кратковременным — единоразовое изменение уровня цен. Конечно, «единоразовое» не значит «одновременное». Потребуется время, чтобы повышение пошлин повлияло на цепочки поставок и сети дистрибуции. Более того, тарифные ставки продолжат меняться, потенциально затягивая процесс адаптации», — сообщил Пауэлл.

«В краткосрочной перспективе риски для инфляции смещены в сторону повышения, а риски для занятости — в сторону снижения — непростая ситуация», — резюмировал глава ФРС.

«Для рынка это большое облегчение, так как глава ФРС почти всегда сильно запаздывает в признании очевидных экономических изменений. Мы ожидали, что регулятор снизит ставку два–три раза в этом году, так как мы предполагали ослабление рынка труда, которое подтолкнет Федрезерв к действиям. Теперь глава ФРС, наконец, признал это очевидное замедление и заложил основу для снижения [ставки] в сентябре», — отметил в изложении Bloomberg основатель Infrastructure Capital Management LLC Джей Хэтфилд.

«Перед выступлением некоторые инвесторы ждали от Пауэлла несколько «ястребиного» тона, но он оказался, скорее, сбалансированным. [...] При этом, независимо от того, начнет ли ФРС снижать ставку в сентябре или в октябре, как только этот процесс начнется, сокращение превысит 1%, который сейчас закладывают рынки, и будет происходить на каждом заседании подряд, без пауз», — отметила Айра Джерси, аналитик Bloomberg Intelligence.

«Речь председателя ФРС Джерома Пауэлла оказалась более мягкой, чем ожидали рынки, — согласился зам главного экономиста по Северной Америке в Capital Economics Стивен Браун. — Его вывод [...] является ясным сигналом о том, что снижение ставки в сентябре — теперь наиболее вероятный исход. Тем не менее сохраняющаяся осторожность Пауэлла говорит о том, что либо очень сильный августовский отчет по занятости, либо гораздо более тревожные данные по ценам все еще могут вызвать отсрочку».

После речи Пауэлла участники рынка скорректировали ожидания от сентябрьского заседания ФРС: если до выступления трейдеры оценивали вероятность снижения ставки в следующем месяце в 69,5%, то после — более чем в 89%, согласно данным  инструмента мониторинга ожиданий рынка в отношении решений ФРС CME FedWatch.

Обычно симпозиум ФРС в Джексон-Хоуле не приводит к резким движениям фондового рынка, если только не происходят серьезные изменения в денежно-кредитной политике, писал Bloomberg до выступления Пауэлла. По данным агентства, с 2000 года индекс S&P 500 в среднем рос на 0,4% в течение недели после мероприятия.