Политическая риторика корпораций: как твиты влияют на цену акций?

Акционеры компании Tesla отлично знают цену твитов ее владельца — Илона Маска. Его публичная перепалка с президентом Трампом в июне 2025 года стоила компании $150 млрд рыночной капитализации за один день. Но это не единичный инцидент. В мире, где социальные сети стали неотъемлемой частью корпоративной коммуникации, главы и представители компаний все чаще решаются на публичное декларирование своей позиции по острым политическим вопросам. И любой неосторожный пост в официальном аккаунте может стоить акционерам миллиарды долларов. 

Как именно работает этот механизм, описывает исследование Элизабет Кемпф из Harvard Business School и Уильяма Кэссиди из Washington University in St. Louis.

Авторы выявили четкую закономерность: политически окрашенные высказывания компаний приводят к снижению стоимости их акций в среднем на 21,3 базисных пункта в течение 10 торговых дней. Особенно дорого обходятся неожиданные политические заявления — когда компания внезапно меняет позицию или впервые высказывается на политическую тему. В таких случаях потери достигают 29,5 базисных пункта.

Авторы проанализировали более 4,4 млн сообщений в официальных аккаунтах крупнейших американских компаний из индекса S&P 500 в Twitter (теперь X) за период с 2012 по 2022 год. Затем, с помощью ИИ все твиты были классифицированы на основе их лингвистического сходства с заявлениями конгрессменов-демократов и конгрессменов-республиканцев. В «демократические» темы вошли зеленая энергетика и борьба с изменением климата, расовое, гендерное и социальное равенство, доступная медицина, легализация мигрантов, вопросы разнообразия и инклюзии. «Республиканские» — охватывают снижение налогов, поддержку ветеранов и рост военных расходов, нефтегазовую тематику, ограничения для мигрантов.

Еще десять лет назад крупные компании в США избегали политики в соцсетях. Их твиты фокусировались на собственных продуктах, услугах и взаимодействии с клиентами. Политические заявления были редкостью — менее 1% от общего объема постов в период с 2012 по 2017 год. Но начиная с 2017 года ситуация изменилась драматически: объем политических высказываний в X со стороны крупных корпораций вырос более, чем вдвое. К 2022 году такие твиты составляли уже более 6% всех корпоративных постов. Практически весь этот рост пришелся на поддержку повестки Демократической партии. Причем эта тенденция проявляется независимо от штата, где расположена компания (в «демократическом» или «республиканском»), политических взглядов CEO, отрасли, размеров капитализации и того, работает ли компания с розничными клиентами или в B2B-сегменте. Например, заявление Duke Energy о выделении $1 млн на поддержку программ по расовому равенству после убийства Джорджа Флойда исследователи назвали типично «демократическим». 

Патриотичный пост провайдера услуг для работы с персоналом компании Automatic Data Processing в День ветеранов — по их версии, типичный «республиканский».

Исследователи называют три ключевых события, которые в 2019 году запустили волну корпоративного активизма.

Началось все с призыва главы BlackRock Ларри Финка к корпорациями стать более социально ответственным бизнесом.

Затем была принята декларация лоббистской ассоциации Business Roundtable, объединяющей CEO крупнейших компаний США, о том, что стремление увеличить прибыль не должна быть единственной целью бизнеса. Издание Axios цитировало тогда документ: «Каждый генеральный директор/компания уязвимы для мгновенных протестов в социальных сетях. Неопределившиеся генеральные директора и компании не в состоянии держать удар.» Журналисты напомнили, что за пять лет до принятия декларации топ-менеджеров то же самое  написал лауреат Пулитцеровской премии Стивен Перлстайн. По его мнению, корпоративная Америка, сосредоточившись исключительно на увеличении акционерной стоимости, перестала учитывать интересы общества, сотрудников и клиентов и это привело к материальным потерям. В эпоху соцсетей бизнес не может игнорировать общественное мнение и он должен стать социально ответственным.

Все это привело к тому, что к 2020-му году ESG-инвестиции стали мейнстримом и начался стремительный рост вложений в активы, отвечающие целям устойчивого развития.

В 2018 году в своей рекламной кампании Nike поддержала Колина Каперника, бывшего игрока NFL, протестовавшего против полицейского насилия. 

Реакция рынка: cначала акции Nike упали на 3% из-за бойкота консерваторов, но через месяц выросли на 5% благодаря поддержке молодой аудитории. 

В 2020 году гендиректор Goya Foods Роберт Унануэ публично похвалил Трампа, сказав: «Мы все действительно счастливы, что у нас есть такой лидер, как президент Трамп». 

Акции Goya не торгуются на бирже, но на бизнесе компании политическая позиция гендиректора сказалась. Продажи слегка упали из-за бойкота демократов, но затем выросли за счет поддержки республиканцев.

В 2021 году Ben&Jerry’s объявила о бойкоте Израиля, заявив, что прекращает продажи мороженого «на оккупированных палестинских территориях», чем вызвала гнев произраильских групп. 

Реакция рынка: цена американских депозитарных расписок за 6 дней упала почти на 8% из-за угроз бойкота продукции Ben&Jerry’s и судебных исков. 

В том же году Delta Air Lines раскритиковала новый законопроект о выборах в Джорджии, который, по мнению демократов, ограничивал права избирателей, затрудняя доступ к голосованию. Он требовал, например, чтобы у всех голосующих были документы.По мнению критиков, это ограничивало в правах темнокожих и пожилых избирателей, которым было трудно получить их, если они жили в отдаленных районах.

Рынок на это практически не отреагировал, но республиканцы пригрозили отменить налоговые льготы для авиакомпании.

Годом позже разразилось дело The Walt Disney против губернатора Флориды Рона ДеСантиса — «Don't Say Gay».

Disney публично выступила против закона штата, ограничивающего обсуждение ЛГБТК+ тем в школах. 

В соцсетях появились фейки о том, что акции упали на десятки процентов. Это позже опровергли. Акции снизились незначительно, и в целом это было связано не только с противостоянием с ДеСантисом, но и с экономическим спадом после пандемии. 

Но зачем компании пишут о политике, если это влияет на их бизнес? По мнению авторов исследования, причина – как это ни парадоксально – именно в желании привлечь новых инвесторов. Ни одна крупная компания из S&P 500 не может иметь в составе своих акционеров исключительно людей с одинаковыми политическими взглядами. Так что в поляризованном мире любое политическое высказывание неизбежно оттолкнет часть акционеров, но на их место придут сторонники декларируемых компанией ценностей. Кроме того, временное снижение цены акций после «политического твита» привлечет и аполитичных покупателей.

Важно отметить, что 93% всех политических корпоративных твитов – это «просто слова» без конкретных обязательств или действий. Компании скорее сигнализируют о лояльности определённым ценностям, чем сообщают о реальных изменениях в корпоративной политике. 

К концу исследуемого периода (2022 - 2023 годы) наметилась новая тенденция. Компании начали отказываться от поддержки DEI-инициатив и все меньше говорят об устойчивом развитии и ESG. После избрания Дональда Трампа от политики разнообразия отказались более 200 компаний из индекса S&P. Масштабных исследований о влиянии такого решения на акции компаний пока не было.  

Изучайте структуру собственников компании. Например, акции компаний с высокой долей ESG-фондов среди инвесторов могут быть менее подвержены снижению при «демократических» заявлениях. А компании из классических «республиканских» секторов вряд ли сильно рискуют, поздравляя ветеранов в День поминовения. 

Не концентрируйте инвестиции в компаниях с похожими политическими взглядами – это создает коррелированные риски.

Снижение акций компании после «политического твита» может стать неплохой возможностью для покупки, если бизнес компании стабилен и других поводов для падения нет. 

Понимание механизмов влияния политических заявлений на стоимость акций дает инвесторам конкурентное преимущество. Умение предвидеть и правильно интерпретировать корпоративные политические заявления может стать источником дополнительной доходности в эпоху повышенной политизации бизнеса.

В заключение приведу данные другого исследования «Сигналы для рынка из соцсетей» (оно охватывает 2013 - 2021 год). В нем говорится, что позитивные новости в соцсетях появляются обычно после того, как акции выросли, и в течение следующих 20 дней следует откат. А вот если резко возрастает количество сообщений о какой-либо акции — неважно каких, но часто негативных — это часто сопровождается дальнейшим падением. «Это настолько верно, что торговая стратегия, построенная на этих результатах, принесла бы среднюю сверхдоходность в 4,6% при коэффициенте Шарпа (мере доходности с поправкой на риск) 1,2 — что было бы солидным показателем по стандартам Уолл-стрит», цитирует исследование MarketWatch и добавляет: «Пожалуйста, заткнитесь, если вы хотите заработать на фондовом рынке».