Разделенный рынок и оптимизм банков: Уолл-стрит готовится к отчету Nvidia

Прорывной квартал, получение трети всех инвестиций облачных провайдеров в ИИ, рекордная динамика роста выручки, а также будущие драйверы роста — что пишут аналитики в преддверии отчетности Nvidia за третий квартал. 

Финансовый отчет Nvidia опубликует 19 ноября после закрытия рынка. Публикация по традиции станет одним из ключевых событий рынка, так как именно по отчетности этого гиганта можно судить о динамике спроса в секторе ИИ. Но в этом году инвесторы воспринимают публикацию как еще один «значимый риск» для рынка, особенно учитывая, что в последние недели у них поубавилось эйфории по поводу ИИ, сказал Bloomberg Майкл Браун, старший стратег Pepperstone по исследованию рынков. 

За несколько дней до отчетности стало известно, что сразу два инвестора — японский SoftBank и фонд сооснователя Palantir Питера Тиля — в третьем квартале полностью избавились от бумаг Nvidia. К слову, SoftBank до начала 2019 года был крупнейшим акционером Nvidia, но продал все 4,9% акций за $3,3 млрд. В ноябре 2024 года глава компании Дженсен Хуанг в разговоре с гендиректором SoftBank Масаеси Соном напомнил ему об этой сделке. Сон тогда притворился, что плачет на плече Хуанга. «Все хорошо, мы можем поплакать вместе», — пошутил директор Nvidia.

Сейчас анализ отчетов 13F от 909 хедж-фондов показал равное распределение настроений инвесторов в отношении Nvidia: 161 фонд увеличил свои инвестиции в гиганта по производству чипов, в то время как 160 — сократили их в третьем квартале, написал Bloomberg. 

Bank of America на этой неделе подтвердил рекомендацию «покупать» по Nvidia и отметил, что на рынке недооценивают ее «трансформацию из традиционного производителя графических чипов для ПК в поставщика решений для высококлассного гейминга, корпоративной графики, облачных технологий, ускоренных вычислений и автомобильного рынка», сообщил CNBC.

Morgan Stanley 14 ноября написал, что ожидает, что отчетный квартал станет «своего рода прорывным» для Nvidia. Банк пишет, что компания полностью решила проблемы с оборудованием и теперь узкие места для роста находятся меньше на стороне Nvidia, а больше — на стороне ее клиентов (речь о сопутствующей инфраструктуре — хранилищах данных, памяти и серверов, а также о доступности площадей и электропитания). Однако ничто из этого не должно помешать очевидному ускорению спроса, говорится в материалах банка. 

Аналитики Morgan Stanley повысили собственные прогнозы по выручке Nvidia — теперь они считают, что показатель в третьем квартале составит $55 млрд (на $600 млн выше предыдущего прогноза), а в четвертом — $63,1 млрд (vs $61,2 млрд). Во втором квартале выручка составила $46,7 млрд. 

«Следует отметить, что рост на $8 млрд квартал к кварталу… станет наибольшим последовательным ростом выручки в истории отрасли», — написали аналитики банка. Они также уточняют, что эти прогнозы еще не полностью отражают конечный спрос.

В связи с этим банк также повысил прогноз по выручке и прибыли на акцию на следующий год (финансовый 2027-й) — на 7,4% до $298,5 млрд и почти на 8% до $7,11 соответственно.

Банк пишет, что для Nvidia основной рост в ближайшие пять лет будет обеспечивать бизнес по поставкам оборудования для дата-центров, благодаря высокому интересу к генеративному ИИ и спросу на решения для искусственного интеллекта и машинного обучения. Широкий запуск производства чипов Blackwell в конце 2025 года должен укрепить позиции Nvidia на рынке и увеличить доход за счет большего объема продаж.

Аналитики считают, что отчет компании снова подчеркнет ее лидерство в ИИ, а ее акции, которые недавно отстали по динамике от конкурентов AMD и Broadcom, могут вырасти. К примеру, c начала 2025 года котировки Nvidia прибавили 35%, а бумаги AMD, к примеру, — почти 91%. 

Morgan Stanley в своем отчете от 14 ноября сохранил рекомендацию «выше рынка» и повысил целевую цену с $210 до $220, что на 21,3% выше цены закрытия 18 ноября.

Wedbush в своем отчете от 14 ноября сохранил рейтинг «выше рынка» и целевую цену $210, что на % выше закрытия 18 ноября. Главный драйвер компании — устойчиво высокий спрос на ИИ-чипы, который, по мнению аналитиков, продолжит расти благодаря резкому увеличению инвестиций со стороны крупнейших облачных компаний.

Помимо них спрос будут обеспечивать также стартапы и госпроекты в области ИИ. Поставщик облачных услуг CoreWeave удваивает капитальные расходы в 2027 году, Anthropic планирует инвестировать до $50 млрд в дата-центры, OpenAI с партнерами в рамках проекта Stargate стоимостью $500 млрд готовится к открытию новых дата-центров, а Южная Корея, Саудовская Аравия и ОАЭ также планируют закупать сотни тысяч видеокарт, перечисляют аналитики Wedbush. 

Wedbush написал о взрывном росте заказов на системы Nvidia, включая новое поколение чипов Blackwell. На поставках этих чипов, в том числе, будет сосредоточено внимание инвесторов на звонке по отчетности, считает аналитик Wedbush Дэн Айвз.  

UBS в своем отчете от 9 ноября сохранили рекомендацию «покупать» и целевую цену в $235, что на 29,6% выше цены закрытия 18 ноября. В текущем году, по оценке банка, Nvidia получит около 30% совокупного объема капитальных затрат крупных облачных провайдеров на ИИ-комплектующие, что подчеркивает доминирование компании в инфраструктуре.

UBS ожидает, что к 2026 году чипы Blackwell станут основой дата-центров Nvidia, компания также начнет заметно наращивать объемы поставок чипов Rubin. 

Ключевые моменты, которые волнуют инвесторов сейчас, — ситуация с поставками чипов в Китай, пишет UBS. Фактически их нет. И в таком случае остается вопрос, что Nvidia будет делать с запасами чипов B30, разработанных для Китая. Также UBS написал о возможных ограничениях для прибыли на акцию Nvidia в будущем, связанных с мощностями, памятью или доступом к капиталу у крупных клиентов, таких как OpenAI. Для Nvidia есть также риск концентрации крупных клиентов.