Реформы вместо пошлин и нравоучений: что действительно нужно экономике США

Администрация президента США неоднократно заявляла о необходимости ребалансировки американской экономики. Сделать это она пытается с помощью пошлин, но для действительно долгосрочных позитивных перемен нужны непопулярные внутри страны реформы. Именно они превратят лозунг «Сделаем Америку снова великой» во что-то большее, чем просто надпись на бейсболке, пишет в колонке для Project Syndicate Гленн Хаббард, профессор экономики и финансов Колумбийского университета.

Агрессивная тарифная политика президента США Дональда Трампа спровоцировала важные дискуссии о ребалансировке американской экономики — внутри страны и в мире. В выступлении перед Экономическим клубом Нью-Йорка 6 марта министр финансов США Скотт Бессент рассказал о подходе администрации Трампа в экономической политике — «перебалансировке» и «реприватизации». Бессент, как и сам Трамп, отметил, что «период детокса», когда в экономике будет снижаться зависимость от федеральных расходов, может потребовать краткосрочной «боли» ради долгосрочной выгоды.

Что именно подлежит ребалансировке, до конца не ясно. Налоговая и регуляторная политика, обсуждаемая администрацией, может стимулировать рост инвестиций в США со стороны местных и иностранных компаний. Однако последующее влияние на обменный курс доллара и счет текущих операций не вполне соответствует цели сокращения торгового дефицита США, к которой стремится Белый дом.

По мере того как американские финансовые рынки и производственный сектор ощущают «боль» от «включающихся и выключающихся» пошлин, стоит задаться вопросом: действительно ли ставка на торговую политику помогает ребалансировке?

Короткий ответ — нет. Например, пошлины на алюминий и сталь — ключевые промежуточные компоненты в производстве — вряд ли помогут воссоздать промышленную базу США. Гораздо более эффективный путь — давно назревшие изменения в бюджетной политике, хотя это сложнее, чем просто говорить о «ребалансировке».

Цель администрации Трампа, заявленная в рамках лозунга «Америка прежде всего», подразумевает перераспределение экономической активности и производственных мощностей в глобальном масштабе. Помимо американских пошлин, в экспертных кругах внутри страны и за ее пределами ведется активное обсуждение необходимости ребалансировки за рубежом.

В Европе перевооружение Германии и другие меры по стимулированию внутреннего спроса помогут сократить хронический профицит счета текущих операций этой страны.

В Азии наибольшее внимание привлекает Китай — из-за стремления к внешнеторговому профициту, хищнической торговой практики (в том числе сброса продуктов своего избыточного промышленного потенциала на мировые рынки) и кражи интеллектуальной собственности. Можно уверенно утверждать, что в интересах самого Китая сделать упор на внутреннее потребление, а не на экспортно-ориентированный рост. Китай недавно действительно объявил о планах стимулирования внутреннего спроса в ответ на американские пошлины. Если страна так и не проведет необходимую перестройку, ее членство в системе ВТО может и должно быть поставлено под вопрос.

Но у глобальной ребалансировки есть и обратная сторона: если такие страны, как Китай и Германия, должны увеличить внутреннее потребление, то США должны повысить уровень национальных сбережений. А национальные сбережения состоят из частных (домохозяйства и корпорации) и государственных. Именно государственные сбережения требуют корректировки. Проще говоря, США необходимо сократить бюджетный дефицит и обеспечить устойчивость, а в идеале снизить соотношение федерального долга к ВВП.

Надо отдать должное Бессенту: он выделяет сокращение дефицита как самостоятельную цель. При этом оно вполне укладывается и в рамки экономической стратегии администрации.

При прочих равных, рост национальных сбережений за счет снижения бюджетного дефицита приводит к снижению реальных процентных ставок на мировых финансовых рынках и сокращает премию за срок по долгосрочным государственным облигациям США. Также, при прочих равных, дефицит счета текущих операций тоже сократится. А если правительство снизил федеральные расходы, то это приведет к перераспределению в сторону частного сектора экономики.

Что касается налогов, администрации Трампа следует избегать новых масштабных налоговых послаблений, которые увеличивают дефицит и снижают уровень государственных сбережений. Как показывает ежегодный прогноз Управления Конгресса США по бюджету, для увеличения госcбережений в долгосрочной перспективе нужно сокращать темпы роста федеральных расходов.

Для этого нужны хорошо известные, но политически непростые шаги. Хотя учрежденный администрацией Департамент эффективности госуправления  (DOGE) акцентирует внимание на сокращении числа госслужащих, действительно значимые меры по снижению расходов должны касаться замедления роста затрат на социальное обеспечение и Medicare.

Существуют способы провести такие реформы, усилив помощь малообеспеченным пожилым людям и одновременно сократив щедрость программ для более обеспеченных. В рамках реформы Social Security можно увеличить минимальную выплату и изменить механизм индексации, добившись постепенного замедления роста расходов. Что касается Medicare, можно ввести государственные субсидии на базовую страховку, обеспечив прочную защиту при более низких темпах роста затрат.

Если администрация Трампа действительно намерена ребалансировать экономику, ей стоит использовать контроль над обеими палатами Конгресса для продвижения реформ, обещающих значительные долгосрочные выгоды, несмотря на краткосрочные политические издержки. Вот это и будет настоящая политика «Америка прежде всего». А разговоры о ребалансировке, сводящиеся к пошлинам и нравоучениям за рубежом, вряд ли превратят фирменный лозунг Трампа «Сделаем Америку снова великой» во что-то большее, чем просто надпись на бейсболке.

Copyright: Project Syndicate, 2025. 

www.project-syndicate.org