Stellantis восстановил прогноз на 2025 год в расчете на рост. Почему упали акции?

Автоконцерн Stellantis впервые с весны представил прогноз на 2025 год, пообещав акционерам рост выручки и прибыли во втором полугодии. Однако инвесторы восприняли это скептически: на фоне потенциальных убытков от пошлин США и слабых продаж в Северной Америке рынок ждал от нового руководства компании большей определенности.

Stellantis, владеющий такими брендами, как Chrysler, Fiat и Peugeot, обнародовал прогноз на второе полугодие, впервые с апреля обозначив ключевые цели: рост выручки, улучшение денежного потока и повышение рентабельности. Компания прогнозирует скорректированную операционную маржу в пределах нескольких процентов (low single-digit) — по сравнению с 0,7% в первой половине года, отмечает The Wall Street Journal. Предыдущий годовой прогноз автогигант отозвал в апреле из-за неопределенности, вызванной угрозой введения 25-процентных пошлин со стороны США. 

Ожидания Stellantis не воодушевили инвесторов. Аналитики Jefferies назвали ориентиры компании «туманными» и способными разочаровать, передает Reuters. В брокерской компании Equita отметили, что качественные ориентиры на второе полугодие выглядят менее оптимистичными, чем предполагали и они сами, и консенсус-прогноз. Аналитики HSBC указали на дилемму, стоящую перед компанией: «На стагнирующих рынках чем большую долю теряет Stellantis, тем больше ему нужно сокращать расходы, но риторика руководства говорит о том, что прошлые сокращения [и так] были слишком глубокими», пишет Bloomberg.

В январе-июне Stellantis получил убыток в €2,3 млрд на фоне падения поставок, особенно в Северной Америке, где объем продаж рухнул на 26%. В первом полугодии компания потеряла €300 млн из-за американских пошлин, а во втором ждет дополнительные €1,2 млрд убытков — всего €1,5 млрд за год.

Акции Stellantis рухнули на открытии торгов в Милане почти на 5%. Впоследствии падение замедлилось до 2,5%. На премаркете в Нью-Йорке котировки снизились на 2%.

Днем ранее, 28 июля, акций Stellantis упали в Нью-Йорке на 4,2%. Это произошло на фоне общей негативной реакции инвесторов в европейский автопром на торговую сделку между США и ЕС. Соглашение предполагает введение 15-процентной пошлины на импорт многих европейских товаров, включая автомобили. Хотя эта ставка почти вдвое ниже той, которая могла бы быть введена, трейдеры отреагировали на новость продажами: акции Volkswagen, BMW и Mercedes-Benz по итогам торгового дня просели на 3,6%, 3,3% и 3,2% соответственно.

Инвесторы, возможно, надеялись на более выгодные условия сделки, предполагает Barron's. Издание отметило, что представители отрасли также не выразили полного удовлетворения. Немецкая автомобильная ассоциация заявила, что ставка в 15% обойдется автопрому Германии в миллиарды евро ежегодно. В свою очередь Европейская ассоциация автопроизводителей подчеркнула, что пошлины продолжат оказывать негативное влияние на промышленность как в ЕС, так и в США.

Просадка акций Stellantis на этой неделе пока не повлияла на рекомендации биржевых аналитиков: 29 июля Jefferies подтвердил рейтинг Buy (совет покупать), UBS и RBC — нейтральные рейтинги (не покупать, но и не продавать), передает MarketScreener. Все три банка сохранили и таргеты по акциям Stellantis: €11,5, €9,7 и €9 соответственно.

Консенсус-рейтинг MarketScreener по бумагам Stellantis — нейтральный (Hold). Средняя целевая цена в €9,9 предполагает рост котировок в течение года на 19,5% к цене закрытия 28 июля.