«Суровая реальность»: продажи Gucci упали на четверть, продолжив кризис в Kering

Французский холдинг Kering отчитался о резком падении продаж своего флагманского бренда Gucci — на 25% во втором квартале. Общая выручка Kering снизилась на 15%. Помимо слабого спроса на люксовые товары, рынок также беспокоит рост долговой нагрузки: она сейчас более чем в четыре раза превышает уровень 2022 года. Утраченная привлекательность легендарных брендов Gucci и Saint Laurent — сейчас главная проблема для Kering, затмевающая даже торговую войну, говорят аналитики.

Выручка Gucci — ключевого бренда французского холдинга Kering, на который приходится почти половина продаж группы, сократилась во втором квартале 2025 года на 25% в годовом выражении — до €1,46 млрд. Это следует из отчетности, которую 29 июля опубликовал Kering. Аналитики Уолл-стрит прогнозировали €1,47 млрд, передает The Wall Street Journal.

Gucci — один из наиболее пострадавших от спада спроса на люксовые товары брендов: это вызвало нестабильность как внутри него, так и в Kering в целом, отметил Bloomberg. Одновременно Gucci переживает второе переосмысление дизайна за три года. В конце 2022 года компанию покинул Алессандро Микеле — дизайнер, при котором продажи выросли почти в три раза за период с 2015 по 2019 год, но чьи эксцентричные идеи со временем оттолкнули покупателей. Его преемник Сабато Де Сарно продержался лишь два года, а новый креативный директор Демна Гвасалия, ранее возглавлявший Balenciaga, еще не представил свою первую коллекцию.

Общая выручка Kering снизилась на 15% в годовом выражении — до €3,7 млрд, тогда как аналитики прогнозировали €3,96 млрд, отмечает CNBC со ссылкой на данные LSEG. Французский холдинг, владеющий также брендами Saint Laurent и Bottega Veneta, сообщил о снижении продаж во всех регионах, особенно в Японии и Азиатско-Тихоокеанском регионе.

Председатель совета директоров и гендиректор Kering Франсуа-Анри Пино признал, что результаты оставляют желать лучшего, но подчеркнул, что компания продолжает планомерную работу по выходу из кризиса. «Да, текущие показатели далеки от нашего реального потенциала, но мы уверены, что масштабные усилия последних двух лет создали прочную основу для следующего этапа развития Kering», — отметил Пино в заявлении, сопровождающем отчет.

«Kering сталкивается с суровой реальностью: два ключевых рынка — Китай и США — находятся под давлением», — заявила в изложении CNBC аналитик Third Bridge Янмэй Тан после публикации отчетности.

Французский холдинг находится под давлением инвесторов, требующих восстановить рост после двух лет падения продаж и сократить долг, отмечает Reuters. К середине года чистый долг Kering сократился до 9,5 млрд евро с 10,5 млрд на конец 2023 года — в основном за счет продажи недвижимости. Тем не менее, текущая долговая нагрузка компании более чем в четыре раза превышает уровень 2022 года, добавляет Reuters. Одновременно Kering продолжает пересматривать структуру розничной сети и планирует закрыть до 80 магазинов в чистом выражении к концу 2025 года.

«Увеличение долговой нагрузки Kering вызвало обеспокоенность среди инвесторов», — отметили аналитики HSBC в изложении Financial Times накануне публикации отчета во вторник. По их словам, это связано с чередой сделок по слияниям и приобретениям, а также с операциями с недвижимостью, в которой находятся бутики Kering. Особенно тревожной ситуацию делает падение прибыли до уплаты процентов и налогов на 50% в прошлом году. Как прогнозируют эксперты, давление на этот показатель сохранится и в 2025 году.

После потери около 60% рыночной капитализации за последние два года Kering в прошлом месяце объявила о назначении бывшего главы Renault Луки де Мео гендиректором — он приступит к обязанностям в сентябре. Перед ним стоит задача провести глубокую реструктуризацию холдинга на фоне спада в сегменте люксовых товаров, вызванного, в частности, снижением спроса в Китае и инфляционным давлением на других ключевых рынках. Как подчеркивает аналитик Bernstein Лука Солька, де Мео предстоит не только улучшить операционные показатели Kering, но и справиться с нарастающей долговой нагрузкой, а также перестроить управленческую модель компании.

Кроме того, новые вызовы для компании создают недавно согласованные 15%-ные и 20%-ные пошлины на экспорт из ЕС в США — рынок, обеспечивающий более 20% выручки Kering. По словам финансового директора Армель Пулу, компания рассчитывает компенсировать эффект за счет ценовых корректировок, часть из которых уже реализована. «Возможна вторая волна [повышения цен] осенью», — отметила она, подчеркнув, что Kering действует взвешенно, ориентируясь на потребительские настроения. При этом аналитики предупреждали, что после серии резких повышений цен у многих игроков сферы люкса осталось мало пространства для дальнейшего увеличения стоимости продукции ради прибыли. 

Ключевая задача для Kering — не столько преодоление торговых рисков, сколько восстановление имиджа и привлекательности брендов, особенно Gucci под руководством нового креативного директора Демны Гвасалии, считают на Уолл-стрит. «Для Kering проблема в первую очередь не в пошлинах, а в желанности продукта, — отметила аналитик Third Bridge Янмэй Тан. — Бренды вроде Hermès могут повышать цены без потери спроса, но Saint Laurent и Gucci пока не обладают такой рыночной силой».

В свою очередь, Кэрол Маджо из Barclays добавила: «Принести что-то свежее и неожиданное — вот что, по моему мнению, может вновь сделать Gucci великим».