Утро в Нью-Йорке: ФРС стимулирует всплеск волатильности

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

Предстоящая торговая сессия будет богата событиями, макропубликациями и корпоративными новостями. В центре внимания участников торгов итоги заседания ФРС и пресс-конференция ее главы Джерома Пауэлла. Сомнений в том, что ставка останется без изменений, нет. Главный интерес представляет риторика руководства регулятора. Ожидается, что сигналы о готовности к смягчению монетарной политики могут поступить от Кристофера Уоллера и Мишель Боуман. Если оба эти члена совета управляющих проголосуют против решения по ставке, это станет первым подобным случаем с 1993 года. Любые «голубиные» сигналы могут поддержать рост акций ближе к закрытию сессии. В то же время отсутствие явных намеков на готовность в ближайшие месяцы смягчить ДКП способно вызвать умеренное охлаждение аппетита к риску. Таким образом, интрига вокруг заседания FOMC будет способствовать повышению внутридневной волатильности.

Участникам торгов предстоит оценить предварительные данные ВВП за второй квартал, однако значимость этого релиза ограничена: колебания показателей импорта и запасов вряд ли будут интерпретированы как сдвиг фундаментальных трендов. Даже при существенном отклонении от консенсуса, который предполагает рост экономики на 2,5%, реакция рынка может быть сдержанной.

В эту среду выйдет отчет ADP по числу новых вакансий за июль (прогноз: +110 тыс.). Также будет обнародована статистика незавершенных сделок на рынке жилой недвижимости (консенсус: -1,6% м/м). Совпадение фактических показателей с ожидаемыми могут быть интерпретированы биржевыми игроками как признак устойчивости ВВП, а более слабые результаты усилят спекуляции о скором переходе ФРС к смягчению монетарной политики. В целом, на наш взгляд, влияние этих макроданных на динамику фондовых индексов в начале сессии будет умеренным и краткосрочным.

Инвесторы ждут крупного блока корпоративной отчетности, в центре которого релизы Microsoft (MSFT) и Meta Platforms (META). Участникам рынка предстоит оценить, насколько текущие инвестиции в ИИ-технологии конвертируются в рост выручки, маржи и денежного потока. Особое внимание будет уделено структуре и масштабам капитальных затрат эмитентов. Сильные гайденсы подтвердят рыночные оценки акций и поддержат интерес к рисковым активам, тогда как слабые результаты или снижение гайденса способны усилить спрос на защитные инструменты.

До открытия основной сессии квартальную отчетность представят Vertiv (VRT), ADP (ADP) и Kraft Heinz (KHC), а после закрытия свои результаты опубликуют Microsoft (MSFT), Meta (META), Robinhood (HOOD), Qualcomm (QCOM), Ford (F) и ARM Holdings (ARM).

Фьючерсы на американские индексы торгуются в боковике. Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как нейтральный с высокой волатильностью, учитывая плотность макроэкономической повестки и публикации важной корпоративной отчетности. Ориентируемся на движения S&P 500 в диапазоне 6300–6460 пунктов (от -1,1% до +1,4% к уровню закрытия предыдущей сессии).

— Toyota (TM) в первом полугодии зафиксировала рекордные продажи на уровне 5,1 млн (+5,5% г/г) при увеличении объема производства на 5,8%. Почти половину поставок обеспечили гибриды. Основной рост показателей пришелся на рынки США, Японии и Китая.

— UBS (UBS) отчитался за второй квартал прибылью $2,4 млрд, которая была обеспечена усилением клиентской активности и притоком $23 млрд в подразделение Wealth Management. Банк реализует программу buy back объемом $3 млрд и ищет пути адаптации к новым регуляторным требованиям в Швейцарии.

— Прибыль HSBC (HSBC) с апреля по июнь упала на 29% г/г, до $6,3 млрд, на фоне списаний, связанных с китайским банком, и потери поступлений от проданных активов. На этом фоне менеджмент анонсировал программу обратного выкупа на $3 млрд. При этом руководство предупредило инвестсообщество о давлении на доходы в связи с внешнеторговой политикой США и нестабильностью макросреды, несмотря успешные результаты сегмента Wealth Management.

— Tesla (TSLA) заключила контракт на $4,3 млрд с LG Energy Solution на поставку LFP-батарей для систем хранения энергии с завода в Мичигане. Сделка рассчитана на период с августа 2027 года по июль 2030 года и направлена на снижение зависимости от поставок из Китая в условиях тарифного давления.

— Starbucks (SBUX) превысил средние прогнозы выручки благодаря увеличению продаж в Китае и программе перезапуска бренда, включающей обновление меню, редизайн точек и инвестиции в персонал. В то же время из-за расходов на трансформацию бизнеса прибыль сети недотянула до консенсуса.

Торги 29 июля на американских фондовых площадках завершились в минусе. S&P 500 опустился на 0,3%, Nasdaq 100 снизился на 0,21%, Dow Jones — на 0,46%, Russell 2000 — на 0,61%. Коррекция последовала после шести дней роста и неоднократного обновления исторических максимумов. Большинство акций «Великолепной семерки» закрылись в минусе. Лучше других выглядела Alphabet (GOOGL: +1,56%). Большинство входящих в индекс широкого рынка секторов завершили день в красном секторе. В лидеры роста вышла индустрия недвижимости (XLRE: +1,66%). В аутсайдерах оказались промышленные компании (XLI: –1,72%).

Торговые переговоры между США и Китаем, прошедшие в Стокгольме, завершились без прорывов, но с обоюдной готовностью продолжать диалог. Стороны обсудили возможность продления действия тарифного моратория еще на 90 дней после 12 августа. Министр финансов США Скотт Бессент отметил, что окончательное решение по этим вопросам остается за президентом. Также сообщается о прогрессе в поставках редкоземельных металлов и возможной встрече Дональда Трампа с Си Цзиньпином до конца года. В то же время глава Белого дома допустил введение пошлин в размере 20–25% на импорт из Индии. 

Макроэкономическая статистика оказалась неоднозначной. Индекс потребительского доверия от Conference Board за июль вырос до 97,2 пункта при консенсусе 95,5 благодаря улучшению ожиданий населения. При этом оценки текущей ситуации немного ухудшились. Число открытых вакансий за июнь, по данным JOLTS, составило 7,44 млн, практически совпав с прогнозами, но снизилось по сравнению с маем. Доля респондентов, считающих, что работу найти трудно, расширилась с 17,2% до 18,9%. Показатель «дифференциал рынка труда» обновил минимум с 2021 года. Эти данные воспринимаются как сигнал об охлаждении рынка труда, что может повлиять на позицию ФРС.

— Слабый прогноз по EPS на третий квартал и замедление роста в брендовом онлайн-чекауте оказались главными факторами давления на бумаги PayPal (PYPL: -8,7%), несмотря на выручку и прибыль выше консенсуса.

— Сильные результаты, оказавшиеся лучше среднерыночных ожиданий по всем ключевым направлениям, продемонстрировала SoFi Technologies (SOFI: +6,6%). Руководство компании повысило годовой гайденс, указав на позитивную динамику ипотечного сегмента.

— Новости о снижении ожиданий по продажам Wegovy и Ozempic в США, а также анонс смены главы Novo Nordisk (NVO: -21,8%) привели к обвалу котировок компании, которая уже второй раз за год пересмотрела вниз прогноз на 2025 год.

— На фоне слабых результатов за второй квартал и разочаровывающего прогноза на третий акции Spotify (SPOT: -11,6%) оказались под давлением. Инвесторы негативно восприняли повышение расходов и снижение операционной маржи.