Утро в Нью-Йорке: Nikkei подает позитивный сигнал инвесторам в США

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

Ключевое событие, которое определит настроения сессии 23 июля, — заключение соглашения о пошлинах между США и Японией. Новость об этом появилась уже после закрытия торгов вторника. Пошлины на импорт японских автомобилей в США будут снижены с 25% до 15%. При этом, по словам президента Трампа, Япония инвестирует $550 млрд в американскую экономику, а США «получат 90% прибыли» от этой сделки. На фоне новости индекс Nikkei 225 подскочил на 3,5%, акции Toyota выросли более чем на 14%, уверенную позитивную динамику показали и другие автопроизводители, в том числе Honda. На американских фондовых площадках подписанные договоренности могут быть расценены как сигнал к смягчению внешнеторговых рисков. Однако не исключено, что частично эффект будет нивелирован тем, что эта сделка давно ожидалась инвесторами, что нашло отражение в повышенных рыночных мультипликаторах.

В эту среду выйдут данные продаж домов на вторичном рынке за июнь (консенсус: 4,01 млн (-0,7% м/м), предыдущее значение: 4,03 млн). На фоне ограниченного предложения активность покупателей остается вялой. Тем не менее в сегменте новостроек наметились признаки оживления. Вчера акции крупнейших девелоперов продемонстрировали мощный рост, после того как D.R. Horton (DHI: +17%) и PulteGroup (PHM: +11,5%) опубликовали квартальные отчеты с превысившими консенсус выручкой и объемами закрытых сделок. Дополнительную поддержку этого роста обеспечило заявление менеджмента PulteGroup о положительной реакции покупателей на снижение ипотечных ставок. В этих условиях восходящий потенциал у бумаг сектора сохраняется.

Кроме экономических новостей внимание инвесторов может привлечь третий раунд переговоров в Стамбуле между Россией и Украиной, начало которых анонсировано на 23 июля. По словам президента Зеленского, на встрече будут обсуждаться вопросы обмена пленными и условия возможного перемирия. Переговоры проходят на фоне предупреждения президента Трампа о «суровых» санкциях в случае отсутствия прогресса к началу сентября. Москва уже заявила, что не ожидает «чудесного прорыва», однако сам факт продолжения диалога может быть воспринят как умеренно позитивный геополитический сигнал.

До открытия основной сессии квартальную отчетность опубликуют GE Vernova (GEV), AT&T (T), Thermo Fisher (TMO) и NextEra Energy (NEE). На постмаркете финансовые результаты представят Tesla (TSLA), Alphabet (GOOGL), ServiceNow (NOW), T-Mobile (TMUS) и IBM (IBM).

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в небольшом плюсе. Полагаем, что рынок будет сохранять спокойствие в преддверии выхода отчетов Tesla и Alphabet. Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как нейтральный при среднем уровне волатильности. Ориентируемся на движения S&P 500 в диапазоне 6265–6350 пунктов (от -0,7% до +0,7% к уровню закрытия предыдущей сессии).

— Квартальная EPS Texas Instruments (TXN) составила $1,41 при консенсусе $1,35, выручка корпорации увеличилась на 16% г/г, до $4,4 млрд. Самый внушительный вклад в этот результат внесли сегменты Analog (+18%) и Embedded Processing. Тем не менее акции TXN обвалились на постмаркете на 12%, что сигнализировало о неуверенности инвесторов в перспективах бизнеса. Менеджмент компании заявил, что в большинстве сегментов наблюдается циклическое восстановление, хотя в автомобильном дивизионе улучшений пока нет и текущий цикл роста, вероятно, будет менее выраженным.

— Intuitive Surgical (ISRG) отчиталась за последний квартал увеличением выручки на 21%, до $2,44 млрд, при EPS в размере $2,19. Число процедур da Vinci выросло на 17%, установлено 395 новых систем. Быстрая адаптация da Vinci 5 (180 установок против 70 год назад) подтверждает высокий спрос. Акции отреагировали на релиз нейтрально.

— Capital One (COF) за квартал сгенерировала прибыль на акцию в размере $5,48, что оказалось на 43% выше прогноза. Существенное превышение ожиданий фактическими показателями фиксируется второй отчетный период подряд, что указывает на устойчивость кредитного бизнеса. Акции эмитента на этом фоне растут на 3%.

— Прибыль SAP (SAP) на акцию составила 1,5 евро при средних ожиданиях на уровне 1,43, выручка, оказавшаяся на отметке 9,03 млрд евро, немного недотянула до консенсуса. Рост доходов облачного сегмента замедлился до 24%. Гайденс по операционной прибыли оставлен без изменений.

Торги 22 июля на американских фондовых площадках завершились разнонаправленно. S&P 500 прибавил символические 0,06%, Nasdaq 100 потерял 0,5%, Dow Jones вырос на 0,40%, а Russell 2000 — на 0,79%. Бумаги «Великолепной семерки» тоже продемонстрировали смешанную динамику. Tesla (TSLA) показала самый выраженный подъем: ее котировки повысились на 1,1%, а акции Nvidia (NVDA) упали на 2,54%. В лидеры роста на широком рынке вышли компании из индустрии здравоохранения (XLV +1,86%). В аутсайдерах, в основном из-за упомянутой коррекции Nvidia (NVDA), оказался технологический сектор (XLK: −0,93%). Наблюдался заметный переток капитала из акций «роста» в акции «стоимости».

Ключевым событием торгового дня стали соглашения о взаимной торговле США с Индонезией и Филиппинами. Согласно новым условиям, поставки американской продукции в эти страны будут освобождены от пошлин, а их экспорт в США будет облагаться тарифом в размере 19%. Ранее ставка составляла 20% для Филиппин и 32% для Индонезии. Таким образом, новые договоренности значительно более выгодны для США и одновременно стимулируют их экспортеров.

Глава ФРС Джером Пауэлл, выступивший на банковской конференции, уделил центральное внимание в своей речи пересмотру требований к капиталу для крупнейших финансовых корпораций, включая риск-ориентированные нормы, стресс-тесты и показатели левереджа. Пауэлл подчеркнул, что реформы будут рассматриваться в комплексе, а не фрагментарно, и поблагодарил вице-председателя Мишель Боуман за руководство этим процессом. Однако инвестсообщество интересовали не столько вопросы регулирования банковской деятельности, сколько потенциальные намеки на смягчение денежно-кредитной политики. Несмотря на замедление роста цен, ФРС сохраняет сдержанную позицию, полагая, что текущий уровень инфляции и сильный рынок труда не дают повода для снижения ставок. Пауэлл подтвердил, что все дальнейшие шаги будут зависеть исключительно от поступающих макроданных, а не от рыночных ожиданий или политического давления.

Индекс деловой активности от ФРБ Ричмонда опустился до -20 пунктов (прогноз: -3, предыдущее значение: -8), что указывает на резкое ухудшение производственной активности на Юго-Востоке США. Эти данные резко контрастируют с ранее опубликованным индексом ФРБ Филадельфии, который на 17 июля вырос до +15,9 (прогноз: +1, предыдущее значение: -4), зафиксировав неожиданное улучшение условий в промышленности американского Северо-Востока. Эта статистика усиливает неопределенность оценок текущего состояния экономики и может отражать неравномерное воздействие тарифной политики на разные регионы.

— Philip Morris (PM: -8,4%) отчиталась прибылью выше ожиданий, но ее выручка недотянула до консенсуса. Сильные результаты в сегменте бездымной продукции компенсировали снижение доходов от обычных сигарет. Компания повысила годовые ориентиры, но ее гайденс в отношении EPS на текущий квартал оказался ниже среднерыночных ожиданий.

— RTX (RTX: -1,6%) превзошла прогнозы прибыли и выручки, особенно в сегменте авиационного постгарантийного обслуживания (+16% г/г). При этом годовой гайденс был снижен из-за пошлин и налоговых изменений. Ранее негативное влияние тарифной политики Белого дома на свой бизнес в текущем году компания оценила в $850 млн.

— General Motors (GM: -8,1%) показала сильные результаты и подтвердила годовой гайденс, но инвесторов обеспокоило снижение ее маржи и EBIT в Северной Америке. Компания прогнозирует более сильное влияние пошлин в текущем квартале и предупреждает о сезонном сокращении объемов поставок.

— Прибыль Coca-Cola (KO: -0,9%) за отчетный квартал составила $0,87 при консенсусе $0,83, выручка достигла $12,62 млрд при средних прогнозах $12,54 млрд. Рост доходов в Европе компенсировал их снижение в других регионах. Подтвержден запуск версии напитка на тростниковом сахаре, предложенной Дональдом Трампом.