Утро в Нью-Йорке: в фокусе внимания — сигналы ФРС

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

Главное макроэкономическое событие 17 сентября — подведение итогов двухдневного заседания ФРС. Большинство прогнозов предполагает, что регулятор впервые в текущем году пойдет на пересмотр ключевой ставки и снизит ее на 25 б.п. В связи с тем, что это решение будет вполне ожидаемым, наиболее интересными для инвесторов станут сигналы регулятора о перспективах дальнейшей корректировки монетарной политики. Большое значение для формирования рыночных ожиданий имеют комментарии председателя ФРС Джерома Пауэлла на итоговой пресс-конференции и обновленные макроэкономические прогнозы, включая точечную диаграмму (dot plot). Прогноз Freedom Broker предполагает, что изменения гайденса ФРС по сравнению с июнем будут незначительными. Вероятнее всего, ориентир траектории процентной ставки будет пересмотрен до 3,8% в 2025 году и 3,4% в 2026-м. Прогноз базовой инфляции на текущий год может быть повышен до 3,2% г/г. Аналитики Freedom Broker рассчитывают на три снижения ставки в 2025-м и два в первой половине 2026-го. Исторически, когда ФРС начинает смягчение политики в момент нахождения S&P 500 вблизи максимумов, среднесрочная доходность акций оказывается положительной, несмотря на возможную краткосрочную волатильность в первый месяц.

В рамках визита Дональда Трампа в Великобританию было объявлено о заключении «сделки о технологическом процветании», предполагающей сотрудничество в разработке ИИ-решений и квантовых технологий, а также партнерство в сфере атомной энергетики. Ожидается, что договоренности приведут к инвестициям в британскую экономику на сумму $42,3 млрд со стороны американских технологических гигантов, включая Microsoft, Nvidia, Google и OpenAI. В частности, Microsoft планирует вложить в проекты в Соединенном Королевстве более $30 млрд в течение следующих четырех лет.

До открытия торгов квартальные результаты представит General Mills (GIS).

Фьючерсы на американские индексы демонстрируют околонулевую динамику. Баланс рисков мы оцениваем как нейтральный при высокой волатильности на фоне заседания ФРС и пресс-конференции Джерома Пауэлла. Ориентируемся на колебания S&P 500 в диапазоне 6540–6670 пунктов (от 1% до +1% к уровню закрытия предыдущей сессии).

— Производитель оборудования для тестирования полупроводников Cohu (COHU) повысил свой прогноз выручки от решений для тестирования памяти с высокой пропускной способностью (HBM), что указывает на высокий спрос в этом сегменте, тесно связанном с развитием ИИ. На премаркете акции компании демонстрируют уверенный рост.

— J.P. Morgan Chase (JPM) повышает квартальный дивиденд, что свидетельствует об уверенности его руководства в финансовой стабильности. Решение было позитивно воспринято инвесторами: котировки финансовой корпорации до открытия основной сессии торгуются в небольшом плюсе.

— GSK (GSK) анонсировала инвестиции в американскую экономику объемом $30 млрд, которые будут сделаны в течение следующих пяти лет. Средства будут направлены на исследования, разработки и расширение производственных мощностей. Акции компании отреагировали на новость умеренным ростом.

Торги 16 сентября на американских фондовых площадках завершились незначительным снижением. S&P 500 потерял 0,13%, Nasdaq 100 опустился на 0,08%, Dow Jones скорректировался на 0,27%, Russell 2000 — на 0,09%. Представители «Великолепной семерки» показали разнонаправленную динамику: акции Tesla (TSLA) поднялись на 2,82%, бумаги Nvidia (NVDA) опустились на 1,61% из-за обвинений со стороны Китая в нарушении антимонопольного законодательства. В лидеры роста вышел энергетический сектор (XLE: +1,68%), в аутсайдерах оказались поставщики коммунальных услуг (XLU: −1,82%).

Розничные продажи за август выросли на 0,6% м/м, что втрое превысило консенсус. Показатель без учета продаж автомобилей, который считается более точным индикатором потребительских расходов, увеличился на 0,7% м/м при ожиданиях на уровне 0,4%. Эти данные свидетельствуют о сохраняющейся устойчивости потребления, однако, по мнению экономистов, это вряд ли изменит сентябрьское решение ФРС по ставке, хотя может снизить оценку вероятности более активного смягчения ДКП.

Промышленное производство в августе выросло на 0,1% м/м, хотя прогнозировалось его сокращение на ту же величину. Позитивная динамика была обусловлена восстановлением в добывающем секторе и увеличением объемов выпуска автомобилей. В то же время в коммунальном секторе зафиксировано значительное снижение. Загрузка производственных мощностей осталась на уровне 77,4%, что совпало с ожиданиями.

— Акции Webtoon Entertainment (WBTN: +39%) взлетели после анонса партнерства с Disney (DIS) для разработки новой платформы цифровых комиксов. Соглашение также предполагает, что Disney приобретет 2% Webtoon.

— Оптимистичный прогноз на третий квартал, включающий ориентиры по прибыли, оказавшиеся выше консенсуса, поддержал котировки Steel Dynamics (STLD: +6,2%). Компания отметила высокие объемы поставок и расширение металлургических спредов.

— Результаты за четвертый квартал, превзошедшие консенсус в отношении прибыли и выручки, привели к активному росту акций Ferguson Enterprises (FERG: +8%). Компания сообщила об расширении доли рынка и устойчивости американского бизнес-сегмента.

— Котировки Dave & Buster's Entertainment (PLAY: −16,7%) резко снизились после разочаровывающего отчета за второй квартал, в котором прибыль, выручка и сопоставимые продажи не оправдали прогнозов. Менеджмент признал операционные ошибки, которые привели к недостаточной осведомленности клиентов о предложениях компании.

— Давление на акции Hims & Hers Health (HIMS: −5,7%) оказало предупреждение от профильного регулятора, который обвинил компанию в размещении ложной информации на ее сайте.