Утро в Нью-Йорке: вектор торгам задаст статистика инфляции

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

Ключевым макрособытием дня станет публикация июльского отчета по индексу потребительских расходов (PCE). Именно он является для ФРС наиболее репрезентативным показателем инфляции. Экономисты ожидают, что базовый индекс повысится на 0,3% м/м, как и в июне. Параллельно прогнозируется ускорение роста доходов домохозяйств и личных расходов до 0,4% и 0,5% после 0,3% по обеим метрикам месяцем ранее.

Если фактические результаты превысят консенсус, это усилит позиции «ястребов» в руководстве регулятора и может оказать давление на рынок. И наоборот, более слабые данные инфляции на фоне стабильных расходов и доходов укрепят благоприятный макросценарий и будут позитивно восприняты инвесторами. Статья расходов особенно важна, так как активность потребления в последнее время уменьшалась.

Накануне член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер заявил, что выступал за снижение ставки еще в июле и поддержит ее снижение на 25 б. п. на сентябрьском заседании, а также ожидает дальнейших шагов по смягчению монетарной политики в ближайшие 3–6 месяцев. Его комментарии подтверждают наличие в FOMC достаточно сильного «голубиного» лобби, однако итоговое решение, как и прежде, будет зависеть от макростатистики.

Конфликт между Белым домом и ФРС сегодня переходит в активную юридическую фазу. В 10:00 по восточному времени (ET) в окружном суде Вашингтона начнется первое слушание по иску управляющей ФРС Лизы Кук, которая пытается заблокировать указ президента Трампа об ее увольнении. Ситуация обострилась накануне вечером, когда стало известно, что против Кук было выдвинуто обвинение, связанное с предполагаемыми нарушениями в этических декларациях. Это беспрецедентное судебное противостояние создает серьезные долгосрочные риски для независимости Федрезерва, поэтому ситуация остается в центре внимания инвесторов.

Отдельно отметим, что сегмент китайских компаний сегодня будет в фокусе на фоне реакции рынка на отчет Alibaba (BABA).

Фьючерсы на американские индексы демонстрируют околонулевую динамику в преддверии публикации статистики PCE. Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как нейтральный при средней волатильности. Ориентируемся на колебания S&P 500 в диапазоне 6460–6540 пунктов (от −0,6% до +0,6% к уровню закрытия предыдущих торгов).

— Акции Dell Technologies (DELL) упали на 6%, несмотря на сильные результаты за второй квартал, в котором ее выручка выросла на 19% г/г, до $29,78 млрд, а скорректированная EPS составила $2,32, превысив ожидания аналитиков. Давление на котировки оказал осторожный прогноз на третий квартал и указание менеджмента на слабую конъюнктуру в дивизионе ПК, несмотря на продолжение активного роста доходов сегмента ИИ-инфраструктуры.

— Акции Marvell Technology (MRVL) рухнули на 15% на премаркете после публикации отчета. Хотя выручка за второй квартал в объеме $2,01 млрд и совпала с прогнозами, доходы ключевого для компании сегмента дата-центров оказались ниже ожиданий. Это и слабый гайденс на третий квартал вызывали разочарование инвестсообщества.

— Котировки ретейлера Ulta Beauty (ULTA) выросли после выхода сильной квартальной отчетности. Выручка компании достигла $2,79 млрд, а сопоставимые продажи поднялись на 6,7%, значительно превзойдя ожидания аналитиков. Повышение годового гайденса по выручке и прибыли было расценено рынком как признак устойчивости спроса на косметику. 

— Успешные результаты за четвертый финансовый квартал и выход на операционную прибыльность привели к взлету котировок Affirm Holdings (AFRM) на 16,7%. Выручка компании за отчетный период выросла на 33% г/г — до $876 млн, а валовый объем транзакций (GMV) увеличился на 43% — до $10,4 млрд, оказавшись существенно выше консенсуса.

Торги 28 августа на американских фондовых площадках завершились в плюсе. S&P 500 прибавил 0,32%, установив новый исторический максимум и закрывшись выше 6500 пунктов. Nasdaq 100 поднялся на 0,58%, Dow Jones вырос на 0,16%, а Russell 2000 — на 0,19%. Акции «Великолепной семерки» в основном торговались в зеленой зоне, хотя Nvidia (NVDA) оставалась под давлением после публикации отчета. Лидером роста стал технологический сектор (XLK: +0,79%), а в аутсайдерах оказались поставщики коммунальных услуг (XLU: −0,76%).

Основным событием дня, обусловившим активность покупателей, стал пересмотр оценки роста ВВП США за второй квартал с 3% до 3,3%. Превышение консенсуса объясняется более сильным потребительским спросом и снижением объемов импорта. Также позитивно рынок воспринял еженедельные данные числа первичных и повторных заявок на пособие по безработице, которые оказались ниже средних прогнозов, что указывает на сохраняющуюся устойчивость рынка труда.

На этом фоне даже сильный, но не оправдавший завышенных ожиданий рынка отчет Nvidia (NVDA) не испортил инвесторам настроение. Хотя компания превзошла прогнозы в отношении выручки и прибыли, а также повысила собственный гайденс, разочарование вызвали результаты ключевого для Nvidia сегмента дата-центров и сохраняющаяся неопределенность по поводу поставок в Китай. Тем не менее заявления руководства о сильном спросе на ИИ-вычисления и динамике продаж новейших чипов Blackwell были расценены как положительный фактор.

Снижению неопределенности способствовала новость о том, что ЕС предложил отменить пошлины на промышленные товары из США, а администрация Белого дома продлила исключения по некоторым тарифам для Китая до конца ноября.

— Hormel Foods (HRL: −13,1%) отчиталась за квартал выручкой и прибылью ниже прогнозов. Руководство сослалось на резкий рост стоимости сырья и предупредило, что это давление сохранится и в следующем квартале.

— Давление на акции успешно отчитавшегося ретейлера Urban Outfitters (URBN: −10,7%) оказали предупреждения его менеджмента о негативном влиянии импортных тарифов на результаты второго полугодия, в том числе на валовую маржу.

— Сильный отчет за второй квартал, в котором компания значительно превзошла прогнозы по прибыли, а сопоставимые продажи оказались лучше ожиданий, стал драйвером роста для акций дискаунтера Burlington Stores (BURL: +5,3%). Инвесторы позитивно оценили повышение гайденса на год и заявление руководства об удачном старте третьего квартала.

— Акции Veeva Systems (VEEV: −7,2%) оказались под давлением, несмотря на сильные финансовые результаты за второй квартал и повышенный годовой прогноз. Инвесторы сфокусировались на операционных показателях: нормализованный объем выставленных счетов оказался ниже консенсуса, что может сигнализировать о некотором замедлении роста в будущем.