Акции Intel взлетели на фоне слухов о возможном разделе компании

Акции крупнейшего производителя процессоров Intеl взлетели более чем на 10% на торгах во вторник, 18 февраля, продолжив ралли прошлой недели. Инвесторов воодушевили слухи о возможном разделении Intel и интересе со стороны TSMC и Broadcom к разным частям ее бизнеса, пишет Barron’s. Аналитики увидели потенциал в сделке с американским чипмейкером, но неоднозначно относятся к участию тайваньского.

Акции Intel подскочили более чем на 10% в начале торгов 18 февраля, а всего за последние пять сессий его рыночная капитализация увеличилась на 30%. Прошлая торговая неделя стала для компании лучшей за 25 лет. Вместе с тем терпящий бедствие чипмейкер все еще стоит на 40% дешевле, чем год назад.

Торги вторника — первые, после того как на выходных стало известно о возможном разделе Intel. Тайваньский контрактный производитель чипов TSMC изучает возможность получения контроля над производственным подразделением компании, а американский чипмейкер Broadcom заинтересован в бизнесе Intel по разработке и маркетингу процессоров, написала The New York Times со ссылкой на четыре анонимных источника. О возможном интересе со стороны обеих компаний рассказали и источники The Wall Street Journal. По их данным, Broadcom и TSMC не работают вместе, и все переговоры пока носят предварительный и неформальный характер.

Intel отличается от многих своих конкурентов тем, что не только разрабатывает микросхемы, но и сам выпускает их, а также стремится расширить производство для сторонних заказчиков. Однако эта трансформация для когда-то ведущей компании оказалась дорогостоящей, производственное подразделение Intel по-прежнему убыточно.

По данным NYT, администрация президента США Дональда Трампа поддерживает сделку с TSMC, поскольку она укрепила бы присутствие тайваньской компании в США и снизила риски вмешательства материкового Китая в глобальную торговлю полупроводниками. Broadcom выдвинет предложение только, если найдет другую сторону, готовую приобрести производственное подразделение Intel, пишет издание.

Акции Broadcom упали на 2,4% на бирже в Нью-Йорке, американские депозитарные расписки TSMC подешевели на 1,3%. 

За последний месяц осторожность в отношении акций Intel усилилась. По данным MarketWatch, сейчас из 45 аналитиков, отслеживающих бумаги компании, уже 37 советуют держать их в портфеле. При этом рейтингов, предполагающих рекомендации к покупке, как и к продаже, стало на один меньше: шесть рекомендаций «продавать» (вместо семи) и только два «покупать» (вместо трех).

Консенсусная цена Уолл-стрит составляет $22 за акцию, что на 6,8% меньше уровня закрытия торгов в пятницу, 14 февраля. Evercore и Cantor Fitzgerald пересмотрели свои таргеты в понедельник, подняв их до $27 и $29 соответственно.

— «Мы хотим, чтобы Broadcom держалась подальше от заводов, но нам было бы интересно посмотреть, что они смогут сделать с продуктами», — написал в понедельник аналитик Bernstein Стейси Расгон в заметке, которую цитирует MarketWatch. Он считает, что Broadcom, вероятно, смогла бы эффективнее управлять бизнесом Intel по производству чипов серии x86, чем это делает сама Intel в последнее время.

— Аналитик Raymond James Сриини Паджури также увидел потенциал в сделке с Broadcom, у которого есть опыт сокращения расходов и повышения цен после сделок по слиянию и поглощению. Вместе с тем, Паджури ставит под сомнение, насколько логично участие TSMC. «Если не будет препятствий со стороны китайских регуляторов, наилучший вариант для большинства сторон (если не для всех) — это сценарий, при котором американские производители микросхем получили бы долю в Intel Foundry (литейный бизнес — Oninvest) и отделили бы его», — написал аналитик (цитата по MarketWatch).

— Хотя власти США могут оказывать давление на TSMC с целью поддержки Intel, компания будет принимать решение о расширении литейного производства руководствуясь рыночным спросом и интересами акционеров, а не стремлением помочь Intel, считают аналитики Morgan Stanley. Тем не менее, они допускают дальнейшее расширение TSMC в США, особенно на фоне введения торговых пошлин. 

— Совместное предприятие между TSMC и Intel выглядит маловероятным и могло бы состояться лишь при значительных государственных субсидиях, соглашаются аналитики JPMorgan.