Акции Nvidia выросли на 4%. Почему Bernstein считает их по-прежнему привлекательными?

Акции Nvidia подскочили на 4% на торгах 19 декабря благодаря сразу двум позитивным новостям. Власти США одобрили инвестиции компании в американского производителя процессоров Intel в размере $5 млрд. Кроме того, Белый дом начал рассматривать документы, которые позволят Nvidia возобновить поставки в Китай ее ИИ-чипов, узнал Reuters. Бумаги Nvidia остаются привлекательными для инвесторов, поскольку стоят относительно дешево, уверен Bernstein.

Федеральная торговая комиссия США (FTC) 18 декабря одобрила сделку по инвестициям Nvidia в Intel, говорится в уведомлении на сайте регулятора. В документе не раскрываются детали соглашения, однако в сентябре Nvidia сообщила, что инвестирует в испытывающего трудности американского чипмейкера $5 млрд и станет одним из его крупнейших акционеров. Это соглашение может создать риски для конкурентов компаний — тайваньской TSMC и американской AMD, отметил Reuters.

Nvidia приобретет обыкновенные акции Intel по цене $23,28 за штуку и получит долю около 4% или более. Производители также договорились о совместной разработке чипов для ПК и дата-центров: Intel будет использовать графические технологии Nvidia в будущих процессорах для ПК и поставлять свои процессоры для дата-центров на базе оборудования Nvidia.

Также в пятницу источники Reuters сообщили, что администрация президента США Дональда Трампа начала процедуру рассмотрения разрешений на поставку в Китай вторых по мощности ИИ-чипов Nvidia — модели H200. Это последовало за обещанием Трампа разрешить экспорт чипов при условии, что правительство США получит 25% от стоимости сделки, отмечает агентство.

По данным источников Reuters, Минторговли США направило заявки на экспортные лицензии в Госдепартамент, а также в министерства энергетики и обороны. Они должны будут рассмотреть документы в течение 30 дней. Один из источников в администрации президента отметил, что проверка будет «тщательной, а не формальной галочкой в отчете». Тем не менее, в соответствии с экспортным законодательством, окончательное решение остается за президентом Трампом, подчеркивает Reuters.

Трамп говорил, что открытие экспорта позволит американским компаниям опередить китайских конкурентов, снизив спрос на их чипы. Однако этот план вызвал резкую критику со стороны политиков с жесткой позицией по Китаю — из-за опасений, что поставки таких чипов усилят военные возможности Пекина и ослабят лидерство США в сфере искусственного интеллекта.

Акции Nvidia сейчас выглядят особенно привлекательными по сравнению с индексом полупроводников Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index (SOX), и такая оценка открывает хорошие перспективы доходности, написал в пятницу аналитик Bernstein Стейси Расгон, его цитирует Bloomberg. Относительно индекса чипмейкеров Nvidia торгуется с дисконтом около 13% — это один из самых низких уровней за все десятилетие, отметил Расгон.

«За последние 10 лет было лишь 13 дней, когда акции Nvidia были дешевле по отношению к SOX, чем сейчас», — написал аналитик Bernstein (цитата по Bloomberg).

В настоящее время акции компании, находящейся в центре ИИ-бума, стоят примерно в 25 раз больше прогнозируемой прибыли (показатель P/E), отмечает Bloomberg. Для Nvidia мультипликатор 25x означает, что акция стоит довольно дешево относительно исторических оценок: только в 11% случаев показатель был ниже, в 89% — выше, добавил Расгон.

«Инвесторы, покупавшие акции Nvidia по мультипликатору ниже 25x за последние 10 лет, получали доходность за один год в среднем выше 150% — и не было ни одного случая убытка, если удерживать бумаги в течение года», — заявил аналитик.

Аналитики практически единогласно рекомендуют покупать акции Nvidia: у них 55 рейтингов Buy и девять Overweight против лишь пяти Hold (совет держать) и одного Sell (совет продавать), показывает MarketWatch. Средняя целевая цена в $259,76 предполагает рост котировок примерно на 50% от уровня последнего закрытия.