Акции золотодобытчиков растут. Инвесторы хотят заработать на удорожании драгметалла

Акции золотодобывающих компаний и фондов, следующих за их акциями, выросли в первые два месяца 2025 года, опередив темпы удорожания самого драгметалла и индекс S&P 500. Геополитические и инфляционные риски побуждают инвесторов приглядываться к популярному защитному активу. На Уолл-стрит считают, что стоимость золота будет расти, и отмечают недооцененность акций золотодобытчиков, но предупреждают о рисках.

Фонд VanЕck Gold Miners ETF с объемом в размере около $14 млрд, следящий за акциями золотодобывающих компаний, с начала 2025 года вырос примерно на 20%, при этом рост показали 52 из 56 входящих в него компаний, написал Bloomberg. Для сравнения: за тот же период стоимость золота выросла на 12%, а главный американский индекс S&P 500 — примерно на 1,7%. Динамика отличается от предыдущих лет, когда акции золотодобывающих компаний обычно отставали от цен на сам металл, отметил Bloomberg.

Более того, некоторые акции опережают фонд по темпам роста. Так, акции крупнейшего в мире золотодобытчика Nеwmont подорожали на 18%, что делает компанию лидером в индексе S&P 500 Materials в 2025 году, пишет агентство. Канадская SSR Мining выросла примерно на 50%, а акции производителей драгоценных металлов составляют основную часть списка лидеров роста в главном канадском индексе TSX Composite.

Одним из факторов опережающего роста золотодобытчиков, по мнению  Bloomberg, может быть спрос со стороны инвесторов, которые ищут альтернативные способы заработать на беспрерывном росте золота. На торгах в понедельник, 24 февраля, цена золота поднялась до $2956,19 за тройскую унцию, обновив исторический максимум.

На прошлой неделе стратеги Gоldman Sachs подняли целевую цену золота до $3100, что примерно на 5% выше текущего уровня. Аналитики объяснили свое решение массовыми покупками золота мировыми центральными банками. В частности, Народный банк Китая, в январе увеличил свои золотые резервы третий месяц подряд, пишет Bloomberg. 

Торговые пошлины на импорт в США в отношении Канады, Мексики и Китая усиливают оптимистичный взгляд на золото, писал ранее аналитик JPMоrgan Билл Питерсон. 

«С 2014-го акции золотодобывающих компаний заметно отставали, — говорит директор по управлению ETF в Sprоtt Asset Management Стивен Шоффсталл. — Но сейчас начался устойчивый период роста как для золота, так и для серебра. Большинство инвесторов могли бы выиграть от вложений в золото или акции добывающих компаний — этот сектор по-прежнему занимает недостаточно большую долю в портфелях», — считает Шоффсталл.

Растущий спрос на акции золотодобывающих компаний стимулирует запуск новых биржевых фондов ETF, поскольку инвесторы ищут дополнительные способы вложений в этот сегмент. Например, канадская Sprott Asset Management LP на прошлой неделе запустила фонд с акциями добывающих золото и серебро компаний, который уже привлек значительный интерес со стороны розничных трейдеров, отмечает Bloomberg. 

Более того, несмотря на рост, многие из золотодобывающих компаний остаются недооцененными. Так, Newmont торгуется с коэффициентом цены к ожидаемой прибыли P/E (Price-to-Earnings) около 13, а ее конкурент Bаrrick Gold — с коэффициентом 8,8. Для сравнения: среднее значение этого соотношения в S&P 500 составляет 27.

Управляющие фондами, опрошенные Bаnk of America ожидают, что золото станет вторым по эффективности активом в 2025 году после международных акций, пишет Bloomberg.

Однако интерес к золоту может ослабнуть, если инфляция в США начнет замедляться, снижая потребность в защитных активах. Кроме того, на цену золота может негативно повлиять прекращение конфликта в Украине или менее жесткие, чем ожидалось, торговые пошлины США, предупреждает Bloomberg.