Биткоин в апреле обогнал золото и акции технологических компаний по доходности

За апрель биткоин опередил по росту стоимости золото и акции технологических компаний. Это вновь ставит перед инвесторами вопрос: может ли крупнейшая криптовалюта служить убежищем во время рыночных потрясений, подобных тем, что вызвали пошлины на импорт в США, пишет Bloomberg.

Биткоин с 1 апреля подорожал примерно на 12%. Сторонники криптовалюты утверждают, что он сработал как альтернативный хедж на фоне растущих опасений по поводу бюджетной политики США и надежности государственных институтов, поясняет Bloomberg.

После объявления Дональдом Трампом 2 апреля новых пошлин на импорт, индекс Nasdaq Composite потерял 0,2%, а индекс Bloomberg Dollar снизился примерно на 4%. Стоимость золота — традиционного защитного актива в периоды нестабильности — сначала взлетела до рекордных $3500 за унцию, но затем скорректировалась, завершив месяц ростом на 6,1%.

Изначально биткоин, как и другие рисковые активы, отреагировал на новость об импортных пошлинах снижением. Однако с 8 апреля токен начал дорожать на фоне роста доходности долгосрочных казначейских облигаций. Таким образом инвесторы попытались защититься от политических рисков, считает Bloomberg. После того, как сомнения инвесторов в независимости ФРС и в экономической политике США усилились, они стали искать убежище в швейцарском франке, евро, золоте и, в итоге, в биткоине.

Не стоит делать поспешных выводов на основе недавнего расхождения курсов биткоина и традиционных рисковых активов, предостерег руководитель аналитического подразделения FalconX Дэвид Лаван. По его словам, «рассинхронизация» активов подразумевает утрату корреляции, а 30-дневная корреляция биткоина с основными фондовыми индексами по-прежнему составляет около 0,6 — это довольно высокий показатель.

По-настоящему необычным, отметил он, стал рекордно низкий бета-коэффициент биткоина (показатель, который измеряет волатильность актива по сравнению с рынком) в условиях рыночного стресса. Это может свидетельствовать о том, что инвесторы начинают воспринимать его как зрелый долгосрочный актив, пояснил Лаван Bloomberg.

В апреле в американские спотовые биткоин-ETF поступило около $2,9 млрд. Это резкий разворот после марта и февраля, когда из фондов инвесторы, наоборот, вывели $811 млн и $3,6 млрд соответственно.

Предстоящий рост биткоина может быть подпитан «стратегической перебалансировкой активов в пользу инструментов вне США», считает глава исследований цифровых активов в Standard Chartered Джефф Кендрик. Он называет биткоин эффективным хеджем против системных рисков и отмечает, что благодаря своей децентрализованной природе токен может оказаться даже более эффективным, чем золото. По словам Кендрика, защитные свойства биткоина становятся все более актуальными на фоне широкого спектра угроз — от крахов предприятий, вроде банкротства Silicon Valley Bank в 2023 году, до вмешательства государства в дела ФРС.

Акции, связанные с криптовалютой, выросли в апреле на фоне подорожания биткоина и в целом их не коснулись потрясения, охватившие фондовые рынки США, пишет Bloomberg.

Бумаги компании Strategy (бывшей Microstrategy) под управлением Майкла Сэйлора за месяц подскочили на 31,8%, криптобиржи Coinbase Global — на 15,1%, а майнинговой компании CleanSpark — на 13,8%. Акции показали двузначный рост, тогда как индекс S&P 500 потерял 2,5%.

«Основным драйвером, очевидно, была спотовая цена биткоина для компаний с криптовалютной экспозицией, — пояснил Bloomberg аналитик Keefe Bruyette & Woods Билл Папанастасиу. — Многие майнеры пострадали во время всей этой тарифной неразберихи, а теперь восстанавливаются».

Однако многие криптовалютные бумаги по-прежнему остаются в минусе с начала года после тяжелого первого квартала, когда снижение цен на биткоин обрушило их котировки. Особенно сильно пострадали акции майнинговых компаний: добыча стала менее рентабельной, а пошлины грозят ростом стоимости оборудования.

Самый впечатляющий рост в апреле показали компании, решившие пойти по стопам Strategy и активно закупать криптовалюту. Бумаги Upexi выросли примерно на 450% после объявления о намерении привлечь $100 млн для покупки токена Solana. Ретейлер видеоигр GameStop, решивший перевести свободные активы в биткоин, также увеличил капитализацию за месяц почти на 26%.