Фонд, обогнавший 97% конкурентов, поставил на чипы памяти. Какие акции он купил?

Акции производителей микросхем памяти являются перспективным направлением для инвестиций, поскольку искусственный интеллект продолжит стимулировать спрос на чипы в течение следующего десятилетия, заявил агентству Bloomberg инвестиционный управляющий Дивья Матур из ClearBridge Investments (дочерней компании инвестгиганта Franklin Templeton). Возглавляемый им фонд акций развивающихся рынков, нацеленный на долгосрочное увеличение капитала, в 2025 году опередил по доходности 97% конкурентов, указывает агентство.

«Индустрия памяти никогда не была рассчитана на спрос со стороны ИИ — этот новый драйвер роста появился у нас лишь в последний год или около того», — сказал Матур, под управлением которого находится фонд ClearBridge SMASh Series EM американского инвестгиганта Franklin Templeton. По данным Bloomberg, он сделал крупные ставки на бумаги южнокорейских компаний: крупнейшего в мире производителя чипов памяти Samsung Electronics и SK Hynix, ключевого поставщика Nvidia. Матур открыл позиции в обеих компаниях в 2015 году, и его уверенность в них только растет, отмечает агентство. Когда именно в ClearBridge SMASh Series EM была совершена последняя покупка бумаг этих компаний, Bloomberg не уточняет.

По мнению Матура, рынок по-прежнему недооценивает масштабы потребности ИИ-сектора в микросхемах памяти. Глава фонда также сослался на оценки технологических компаний США, согласно которым отрасль находится «на втором году десятилетнего цикла обновлений». Он подчеркнул необходимость хеджирования позиций даже в рамках перспективного сектора. «Преимущество владения акциями и Samsung, и Hynix заключается в том, что это страхует от возможных ошибок в реализации стратегии или задержек», — пояснил Матур.

Прибыль Samsung Electronics в прошлом квартале подскочила более чем втрое до рекордного уровня, поскольку спрос на ИИ-серверы резко поднял цены на чипы памяти. Для SK Hynix 2025 год стал чрезвычайно успешным благодаря партнерству с Nvidia. Акции Samsung в 2025 году выросли более чем вдвое, а котировки SK Hynix увеличились почти вчетверо.

При этом оценки азиатских бенефициаров бума ИИ остаются умеренными по сравнению с аналогами в США: бумаги Samsung торгуются с мультипликатором 9,3, а SK Hynix — 7 к ожидаемой прибыли на акцию (Forward P/E), тогда как множитель для американского индекса Philadelphia Semiconductor составляет около 26, отмечает Bloomberg.

Аналитики сохраняют «бычий» настрой в отношении обеих бумаг с консенсусом «покупать» (Buy), однако потенциал их роста оценивают по-разному. Рассчитанная MarketScreener средняя целевая цена акций Samsung Electronics в 161,5 тыс. вон предполагает потенциал роста на 12,2% в ближайший год. При этом котировки SK Hynix уже вплотную приблизились к оценке справедливой стоимости: консенсус-таргет в 777,1 тыс. вон за бумагу оставляет инвесторам апсайд в 3,8%.