Goldman поменял прогноз по добыче нефти ОПЕК+. Morgan Stanley ждет снижения цен

Goldman Sachs пересмотрел свой прогноз по добыче нефти ОПЕК+: он теперь ожидает, что повышение квот на производство сырья продолжится в августе. Morgan Stanley не согласен: он считает, что ОПЕК+ будет поднимать объемы еще три месяца, и это приведет к снижению стоимости нефти. В понедельник, 2 июня, фьючерсы на сорта Brent и WTI, напротив, дорожали почти на 4%. Инвесторы проигнорировали решение ОПЕК+ по добыче, принятое на выходных, и сосредоточились на геополитических событиях: атаки на российские авиабазы и инфраструктуру со стороны Украины может повлиять на добычу нефти в России, предупредили аналитики.

— Goldman Sachs ожидает, что ОПЕК+ повысит добычу еще раз, четвертый месяц подряд — с августа, сообщил Bloomberg. Это отличается от предыдущего прогноза банка, который ожидал, что картель остановится после заседания, прошедшего на минувших выходных. Goldman сохранил свой прогноз по средней цене на нефть марки Brent на уровне $60 за баррель до конца 2025 года и $56 — в 2026-м, передает Bloomberg. Нефть марки WTI, как ожидает банк, в эти периоды будет торговаться с дисконтом в $4 к Brent.

— Morgan Stanley прогнозирует, что ОПЕК+ продолжит повышать квоты на добычу нефти еще три месяца подряд — в августе, сентябре и октябре, что будет способствовать снижению цен на Brent, передает Bloomberg. Банк также полагает, что фьючерсы на нефть марки Brent в среднем будут стоить $57,5 за баррель в третьем и четвертом кварталах 2025 года и $55 — в первой половине 2026-го, сообщило агентство.

ОПЕК+ будет принимать решение по добыче в августе на заседании в июле. В субботу, 31 мая, картель договорился о повышении производства нефти в июле на 411 тыс. баррелей в сутки. На столько же повышались квоты на май и июнь. Увеличение объемов добычи означает резкий отказ картеля от его предыдущей стратегии: защиты высоких цен за счет ограничения производства, отметил Bloomberg.

Решение ОПЕК+ принято, чтобы наказать страны, нарушающие свои квоты на добычу нефти, такие как Ирак и Казахстан, а также чтобы страны-производители, в частности, Саудовская Аравия, смогли вернуть себе долю рынка у американских сланцевых компаний, пишет MarketWatch.

Увеличение добычи происходит после того, как ОПЕК+ добровольно сократила объемы на 2,2 млн баррелей в сутки с января 2024 года в целях поддержки стабильности и баланса на рынке нефти, однако с апреля страны начали постепенно наращивать добычу, а в мае — темпы роста утроились, отмечает MarketWatch. Майское решение, по мнению Goldman, также отражает стремление нормализовать уровень резервных мощностей внутри ОПЕК+, поддержать внутреннюю сплоченность и усилить давление на американских производителей сланцевой нефти, пишет Bloomberg.

«Текущие фундаментальные факторы на рынке нефти, глобальная экономическая активность выше ожиданий и сезонная поддержка спроса летом: все это способствует продолжению роста добычи», — написали аналитики Goldman Sachs в заметке, которую цитирует Bloomberg.

«Нет признаков того, что темпы увеличения квот на добычу замедляются, — соглашаются аналитики Morgan Stanley. — Более высокие квоты могут дать пространство для увеличения добычи в Саудовской Аравии, а также частично в Кувейте и Алжире. Однако мы не ожидаем сопоставимого роста добычи у остальных членов ОПЕК+».

«Если раньше картель занимался исключительно защитой цен, то теперь сместился к приоритету объемов, используя баррели как оружие для дисциплины нарушителей квот, давления на американскую сланцевую отрасль и укрепления отношений с Вашингтоном — все это на фоне угрозы собственному бюджетному балансу, — написал управляющий партнер SPI Asset Management Стивен Иннес. — Если Эр-Рияд играет вдолгую, то делает ставку на то, что возможное снижение цен сейчас — это цена за контроль над рынком в будущем».

Рост добычи может обрушить цены на нефть на 10% ниже текущих уровней, писала ранее старший аналитик Leverage Shares Виолетта Тодорова, ее цитирует MarketWatch.

«Мы не ожидаем негативной реакции рынка на [новое повышение добычи]: увеличение объемов уже в значительной степени учтено в ценах [на нефть], а внимание рынка может переключиться на другие потенциальные факторы роста, например риск перебоев с поставками из Ливии и Канады, а также усиление геополитической напряженности после отчета МАГАТЭ по иранской ядерной программе», — отметили аналитики Jeffries в изложении MarketWatch.

Контракты на поставку нефти Brent с исполнением в августе дорожали в ходе торгов 2 июня почти на 4% — цена поднималась до $65,2 за баррель (на момент публикации этого текста), следует из данных Межконтинентальной биржи. Контракты на поставку нефти WTI в Нью-Йорке росли на 3,4% и торговались по $62,9. Фьючерсы на WTI подскочили уже поздно вечером в воскресенье, 1 июня на фоне геополитических факторов, поскольку повышение добычи было уже заложено в цену сырья, пишет MarketWatch со ссылкой на мнение аналитиков. 

Акции крупнейших мировых нефтяных компаний росли на утренних торгах в понедельник: цена бумаг Exxon Mobil прибавляла 1,2%, Chevron — 1,1%; депозитарные расписки Shell в Нью-Йорке прибавляли 1,8%, бумаги BP — 1,2%.

«Рынок нефти будто бы внезапно вспомнил о существовании геополитики», — написал Иннес из SPI Asset Management. Он отметил, что инвесторы игнорируют новости о росте добычи: сейчас они сосредоточены на атаке Украины на российские авиабазы и инфраструктуру и на возможном влиянии этих событий на добычу нефти в России, утверждает аналитик. Рынки также готовятся к жесткому ответу со стороны Москвы, считает он.

Новости компенсировали дополнительное увеличение добычи ОПЕК+, но ралли цен на нефть, вызванные геополитическими проблемами, как правило, кратковременны при отсутствии значительных эскалаций, отметила аналитик Swissquote Bank Ипек Озкардесская, ее цитирует WSJ.