Громадные IPO SpaceX и Anthropic могут стать концом «бычьего» рынка, предупредил BofA

Ожидаемые IPO космической компании Илона Маска SpaceX и ИИ-стартапа Anthropic могут стать сигналом о перегреве фондового рынка, а не новым драйвером роста, предупредили стратеги Bank of America. По их мнению, выход на биржу сразу нескольких крупных технологических компаний может резко увеличить предложение акций на рынке и оказать давление на котировки. 

IPO SpaceX и других крупных компаний могут усилить давление на акции «Великолепной семерки», считает стратег по акциям и количественному анализу Bank of America Савита Субраманиан. Ее цитирует CNBC. Инвесторам придется продавать часть уже имеющихся активов, чтобы освободить место в портфелях для новых размещений, поясняет она.

Около 60% активов под управлением в США приходится на пассивные фонды, которые сильно сконцентрированы в акциях крупнейших технологических компаний. Пенсионеры, на счетах которых находится около $8 трлн наличных средств, тоже скорее будут вкладываться в акции с дивидендным доходом, чем наращивать позиции в быстрорастущих технологических бумагах. «Это означает, что пассивным фондам, при прочих равных, придется высвобождать капитал для новых размещений, создавая давление на уже существующие позиции», — написала Субраманиан.

В апреле индекс S&P 500 вырос более чем на 10%, однако равновзвешенном измерении он прибавил лишь 6%. Это говорит о том, что основной рост обеспечили крупнейшие компании, тогда как остальной рынок рос заметно слабее, отмечает CNBC. Если в начале 2026 года рост на американском рынке охватил более широкий круг акций, ралли в последние недели в основном поддерживается сильной отчетностью «Великолепной семерки» — крупнейших технологических компаний, на которые приходится около трети индекса S&P 500, отмечает CNBC. S&P 500 на торгах 7 мая снизился на 0,4%.

Новым крупным размещениям способствует инициатива администрации президента США Дональда Трампа по дерегулированию публичных и частных рынков под лозунгом «снова сделать IPO великими». На этом фоне индексные провайдеры меняют правила, чтобы компании быстрее попадали в индексы, пишет CNBC. 

Ситуация сейчас напоминает позднюю стадию рыночного цикла — период, когда частные инвесторы активно скупают бумаги, от которых институциональные игроки уже начинают избавляться перед возможным спадом, считает Субраманиан. 

Одним из факторов недавнего роста американского фондового рынка, по ее мнению, было сокращение числа публично торгуемых компаний. По данным Центра исследований цен на ценные бумаги (CRSP), количество обращающихся на бирже бумаг сократилось примерно с более чем 8000 в 1990-х годах до 4000 в прошлом году. Уменьшение числа публичных компаний было одним из ключевых факторов роста американского фондового рынка в последние два десятилетия, но он может вскоре исчезнуть, предупредила стратег BofA.

«Можно попрощаться с «бычьей» ставкой на «сжатие рынка акций». С начала 2000-х сочетание факторов систематически сокращало объем доступных публичных акций: больше обратных выкупов бумаг, более длительное пребывание компаний в частном статусе, более частые делистинги, низкие ставки, высокая ликвидность и так далее. Теперь рынок может столкнуться с настоящим потоком новых размещений», — написала она. 

Приток большого объема новых акций способен заметно изменить структуру фондового рынка, который и без того находится на рекордных уровнях благодаря росту небольшой группы технологических компаний, считает стратег BofA.

SpaceX, которая может выйти на биржу уже в июне, рассчитывает на оценку более $2 трлн, писал Bloomberg в апреле. Anthropic, IPO которой ожидается в октябре, после последнего раунда финансирования может стоить более $900 млрд.