Hermes приблизился к LVMH по стоимости после двузначного роста продаж

Капитализация французского дома моды Hermes впервые поднялась выше 300 млрд евро благодаря двузначному росту продаж в предновогодний квартал. Производитель культовых сумок все ближе подбирается к своему главному конкуренту на рынке «тяжелого люкса». 

Акции Hermes 14 февраля подскочили после сильного квартального отчета на 5% на открытии торгов в Париже. Капитализация компании достигла 307 млрд евро. Всего два года назад Hermes преодолел отметку 200 млрд евро, а теперь стремительно сокращает разрыв с лидером люксового рынка — LVMH, хотя его выручка меньше в пять раз, пишет Bloomberg.

В праздничном квартале продажи Hermes увеличились почти на 18% год к году, до 3,96 млрд евро, и превзошли консенсус-прогноз (3,73 млрд евро). Выручка модного дома возросла во всех регионах. Самыми высокими темпы роста продаж оказались в США и Японии — 22%.

Главное преимущество Hermes — стабильный спрос на его продукцию, пишет Bloomberg. Бренд, основанный в 1837 году как производитель конской упряжи, сегодня стал символом эксклюзивности. Компания продолжает придерживаться проверенной бизнес-модели: управляемый дефицит делает бренд желаннее. Желающие купить культовые сумки Birkin и Kelly по-прежнему записываются в списки ожидания на годы вперед — и это только повышает статус бренда. Hermes практически не зависит от скидок и распродаж — спрос стабильно превышает предложение, а цены продолжают расти.

Аналитики сходятся в том, что в случае введения пошлин США на европейские товары Hermes окажется в числе немногих, кто сможет переложить дополнительные расходы на покупателей, пишет The Wall Street Journal. Другие бренды могут столкнуться с серьезными сложностями, особенно те, кто ориентируется на не слишком состоятельных клиентов — так называемых aspirational shoppers. Такие потребители уже начали отказываться от люкса после нескольких лет роста цен, что делает положение конкурентов Hermes еще более уязвимым.

В Morgan Stanley полагают, что Hermes находится в состоянии ралли. «Hermes был самым быстрорастущим люксовым брендом в последние 20 лет. Мы считаем, что он может продолжить рост темпами в районе 15% в год в течение следующего десятилетия», — заявил в середине этой недели аналитик инвестбанка Эдуард Обен.

Аналитик HSBC Эрван Рамбур считает, что в отрасли две ключевые проблемы: слабый спрос в Китае, который восстанавливается очень медленно, и «жадная инфляция» (greedflation) — слишком быстрый рост цен на люкс при отсутствии новых идей. Однако вторая проблема более актуальна для брендов сегмента «мягкой роскоши», а крупные премиальные марки способны ее преодолеть.

После 2024 года, ставшего провальным для многих производителей люкса, их неприятности могут закончиться, говорит финансовый обозреватель Barron's Тереза Ривас. На прошлой неделе итальянский производитель спортивных автомобилей Ferrari превзошел ожидания Уолл-стрит как по продажам, так и по прибыли. Burberry еще в январе улучшила свой прогноз. А Richemont (владелец Cartier) представил настолько хороший отчет, что день публикации стал для его акций лучшим в истории.  

США сейчас — ключевой драйвер для люкса. Bank of America отмечает, что американцы 10 кварталов подряд сокращали траты на дорогие товары, но предновогодние месяцы указывают на разворот тренда. Американцы активно пользуются высоким курсом доллара для покупок за границей, а сохраняющийся спрос на «реванш-туризм» — дорогие путешествия после пандемии — поддерживает уровень трат.