Инвестиции в 2026 году: куда не нужно вкладывать

Любые новогодние прогнозы — это скорее развлечение, а не стратегия. Если у вас в портфеле есть значимая сумма — от $100 тыс., вам определенно не стоит полагаться ни на какие прогнозы, даже от самых авторитетных игроков рынка.  Статистически такие прогнозы не значимы — они сбываются в случайном порядке. Cтарший партнер группы компаний по управлению частным капиталом Movchan’s Group Рафаэль Нагапетьянц считает, что лучше будет пойти от противного и сказать — во что не стоит инвестировать в 2026 году. 

Индексы акций большинства стран скоррелированы, и 2025 год они завершают на исторических максимумах либо с максимальным приростом за последние годы. Четвертый год подряд такая динамика возможна, но маловероятна. Но, что более важно, рынки растут непропорционально по секторам. Больше половины компаний завершает год в минусе, в то время как рост сосредоточен в IT-секторах и прежде всего ИИ-индустрии.

Соответственно, чтобы не подвергать свой капитал избыточному риску, а по сути избыточной волатильности,  не стоит делать ставку на индексы и покупать их целиком — это включает и ETF. Лучше так пересобрать свой портфель, чтобы в нем был хедж от падения рынка акций. Это можно сделать, увеличив долю  облигаций против акций, за счет использование деривативов — если вы умеете с ними работать, либо через покупку активно-управляемых фондов акций. Многие из таких фондов обгоняют рынок в периоды коррекции индексов. 

Еще одна из наиболее востребованных стратегий — уравновесить портфель рыночно-зависимых инвестиций рыночно-нейтральными. Они зарабатывают при любом движении рынка и очень хорошо сбалансируют ваш портфель в случае падения акций и других инструментов, зависимых от рынка. 

Уходящий год был на редкость успешным для золота и слабым для нефти. Но в обоих случаях будет вполне справедливо сказать, что он был сильно волатильным для сырьевых товаров. В случае с золотом инвесторы ставили на смягчение политики ФРС и разгон инфляции в США, а в случае с нефтью и другим производственным сырьем — это была ставка на замедление роста мировой экономики.

Соответственно, чтобы в следующем году не попасть на очередную коррекцию в золоте и/или «боковик» в ценах на нефть, стоит в одинаковой мере избегать и того, и другого. В том числе, это касается косвенных вложений в commodities, то есть акции сырьевых компаний и стран, сильно зависимых от поведения цен на сырье. Альтернатива — это те же арбитражные или рыночно-нейтральные стратегии, которые не зависят от настроений рынков. 

В уходящем году рынки жилой недвижимости показали себя слабо. Это связано с охлаждением спроса после нескольких лет роста. Более того, есть сигналы, что впереди нас ждет структурный кризис на рынке жилья в США и Европе, когда значительная часть продавцов «застрянет» в своих объектах на годы, не имея возможности выйти из них с непогашенной ипотекой.

В этих условиях разумно смотреть в сторону коммерческих объектов, но опять же не физической недвижимости, а в большей мере ликвидной, «бумажной» недвижимости в виде фондов, например, REIT. Это один из немногих сегментов на фондовом рынке США, который не был перегрет в ходе ралли последних лет, при этом он имеет интересные драйверы, например, замещение офисных зданий в портфелях фондов дата-центрами. При этом одним из основных критериев вложений в REIT, на который обязательно надо обращать внимание, остается ликвидность и наличие или отсутствие lock up периода до окончания которого инвесторы вообще не могут вывести свои инвестиции.

Ключевой тренд уходящего года — это переток глобального капитала из долларовых облигаций в бонды альтернативных валют, прежде всего других развитых стран. Это привело к существенному снижению — около 10% — стоимости валюты США относительно мировой корзины.

По законам жанра такие просадки курса имеют склонность откатываться обратно. Это значит, что в следующем году мы вполне можем увидеть обратную ребалансировку, то есть возврат глобального капитала в долларовые бонды — как самые надежные (выпуски Минфина США), так и в прочие бумаги по всему спектру рынка, включая «высокодоходные». Поэтому имеет смысл увеличить долю долларовых бондов в портфеле уже сейчас, пока доллар еще относительно дешев.

Структурные ноты — один из популярных инструментов для инвесторов с крупным капиталом: купонные ноты с доходом, привязанным к динамике какого-то динамичного актива, часто индекса или портфеля акций. Очевидно, что на фоне тотального роста мировых индексов многие из них завершают год в хорошем плюсе. Но не стоит из этого делать долгосрочные выводы. 

Структурные продукты — довольно коварный инструмент. И в отдельно взятой бумаге доходность и риск всегда выстроены не в пользу инвестора. Однако и тут можно стабильно зарабатывать, если держать широкий портфель структурных продуктов. Правда доступны они немногим инвесторам, скорее всего, надо рассматривать инвестиции в фонды, которые в свою очередь, инвестируют в структурные ноты и имеют большие возможности для ликвидности собственных акций.

Инвестирование на 1 год это очень короткий горизонт и, даже можно сказать, тревожный. Если вы планируете разместить деньги на 12 месяцев то есть не далее, чем конец 2026 года, то лучше всего положите их на депозит или вложите в ликвидные американские векселя на 3 или 6 месяцев. Не забывайте также, что прерывание инвестиций, которые по своей природе являются достаточно длительным размещением капитала, без существенных на то причин, очень не любят банки, через которые проходят расчеты. Это обусловлено требованиями контроля за движением капитала и предотвращением транзитных операций. 

Инвестирование редко «наказывает» за отсутствие прогноза, чаще — за уверенность в нем. 

Не является инвестиционной рекомендацией