«Инвесторы получили «собаку мордой вниз»: акции Lululemon рухнули после отчета

Lululemon Athletica, североамериканский производитель спортивной одежды, с запасом превзошел прогнозы по прибыли за второй квартал. Но после публикации финотчета котировки компании обвалились на 16% — из-за проблем с продажами на ключевом рынке и повторного понижения прогноза на 2025 год.

Lululemon отчиталась о прибыли за прошлый квартал в размере $3,1 на акцию при консенсус-прогнозе FactSet в $2,86. Выручка увеличилась на 7% в годовом выражении — до $2,53 млрд, незначительно уступив ожиданиям аналитиков ($2,54 млрд). Но рост сопоставимых продаж (без учета новых магазинов) лишь на 1% год к году при прогнозе в 3,7% разочаровал Уолл-стрит, пишет Barron's.

Слабый результат обусловлен снижением сопоставимых продаж на 4% в американском сегменте бизнеса Lululemon, который является для нее ключевым источником выручки. Компания испытывает проблемы со спросом в Северной Америке уже несколько кварталов подряд. Это связано как с замедлением роста в индустрии повседневной одежды спортивного стиля (athleisure), так и с усилением конкуренции. В других регионах показатели были лучше: продажи в Китае выросли на 17%, а в остальных странах мира — на 12%. Однако этого не хватило, чтобы компенсировать потерю выручки в США, отмечает Barron's.

Lululemon уже снижала свой годовой прогноз в июне, но 4 сентября сделала это снова. Теперь компания рассчитывает на выручку от $10,85 млрд до 11 млрд. Предыдущая оценка предусматривала продажи на $11,15-11,3 млрд. Средняя точка нового диапазона, $10,93 млрд, оказалась ниже консенсус-прогноза ($11,2 млрд), передает Barron's. Lululemon также пересмотрела свои ожидания по прибыли в сторону понижения, чтобы отразить как замедление продаж, так и более значительное, чем ожидалось, влияние пошлин на ввоз товаров в США. По состоянию на 2024 год компания производила 40% своей продукции во Вьетнаме и закупала 28% тканей в материковом Китае, напоминает New York Post.

Акции компании рухнули на 16% на постмаркете в Нью-Йорке.

«Инвесторы ждали «приветствия солнцу», а получили скорее «собаку мордой вниз», — заявил Barron’s фондовый стратег Zacks Investment Research Дэвид Бартосяк, имея в виду практики йоги, с которой тесно ассоциируется продукция Lululemon. — Теперь весь вопрос в том, сможет ли бренд гнуться, но не сломаться под давлением пошлин и слабости на домашнем рынке», .

Если раньше Lululemon выделялась за счет уникальных тканей и патентованных технологий, то теперь вещи сопоставимого качества можно найти везде — от новых люксовых брендов вроде Alo Yoga до масс-маркета, объясняет Reuters со ссылкой на аналитика eMarketer Сьюзи Давидханян. Широкое распространение копий говорит об ослаблении барьеров, ограждающих Lululemon от конкурентов, подчеркнула Давидханян.

Lululemon ошибается, надеясь на ускорение роста в 2026 году, заявил телеканалу CNBC управляющий директор Jefferies Рэнди Конник. Его новый таргет в $150 за акцию компании стал самым пессимистичным на Уолл-стрит. Аналитик считает, что проблемы компании гораздо серьезнее, чем признает ее руководство, а ее акции достигнут дна не раньше чем менеджмент представит рынку реалистичный, значительно более низкий прогноз по прибыли. По его мнению, компания стала «жертвой собственного успеха»: ее прошлые финансовые метрики, такие как выручка на квадратный фут и операционная рентабельность, были аномально высокими и теперь, снижаясь, могут полностью обрушиться. Конник утверждает, что открытие новых магазинов на фоне падающих продаж создает «смертельную спираль» — высокие постоянные издержки съедают маржу.

Незадолго до публикации отчета Lululemon за второй квартал Jefferies и несколько других аналитиков пересмотрели целевые цены по ее акциям, напоминает Investing.com. Needham понизил таргет с $317 до $238 за бумагу, указав на риски давления на маржу из-за роста числа уцененных товаров. BTIG снизил ориентир с $405 до $375, выразив обеспокоенность низкими темпами роста Lululemon в США. Morgan Stanley опустил таргет с $280 до $223, также сославшись на слабые продажи в Америке. BofA Securities скорректировал целевую цену с $370 до $300 на фоне макроэкономических рисков, однако по-прежнему считает акции компании привлекательными.