IPO SailPoint: стали доступны акции разработчика решений для кибербезопасности

Акции SailPoint, одного из лидеров рынка корпоративных решений для управления идентификацией и доступом (Identity and Access Management, IAM), стали доступны инвесторам в торговой системе для клиентов Freedom. Бумаги размещены под тикером SAIL. На бирже Nasdaq они появятся через несколько часов. В последние годы инвесторы с Уолл-стрит в основном предпочитали обходить листинги технологических компаний стороной, и IPO SailPoint может положить начало восстановлению этого рынка.

SailPoint разместила на Nasdaq 60 млн акций по $23 за бумагу. Размещение акций по верхней границе скорректированного целевого диапазона IPO позволило SailPoint и ее владельцу Thoma Bravo привлечь $1,38 млрд. Рыночная стоимость компании составила $12,6 млрд.

Первоначально SailPoint планировала разместить на бирже акции по цене от $19 до $21 за бумагу. В ходе букбилдинга она повысила диапазон до $21-23. Это свидетельствует о высоком спросе инвесторов на первое в этом году крупное IPO в технологическом секторе США. Компания проинформировала потенциальных инвесторов, что заявки превысили объем доступных акций более чем в 20 раз, рассказали источники Bloomberg.

Ведущими андеррайтерами размещения акций SailPoint выступили Morgan Stanley и Goldman Sachs.

SailPoint основана в 2005 году. Ее главная разработка — единая облачная платформа Atlas, предназначенная для автоматизации управления доступом и обеспечения безопасности корпоративных данных. Среди клиентов — крупнейшие компании во всех основных отраслях экономики и государственные структуры. Предприятия по всему миру вынуждены вкладываться в кибербезопасность, и это обеспечивает SailPoint устойчивый спрос. 

У компании два ключевых продукта: Identity Security Cloud — облачный сервис по подписке на основе Atlas, и решение для локального развертывания IdentityIQ. С ноября 2023 года по октябрь 2024 года компания получила $813 млн выручки от продажи подписок на сервисы и заключенных долгосрочных контрактов (показатель Annual Recurring Revenue, ARR) — на 30% больше, чем в предыдущие 12 месяцев. Компании с высоким ARR зачастую оцениваются дороже на бирже благодаря предсказуемости и стабильности их доходов. Если ARR увеличивается, значит, бизнес привлекает больше новых клиентов и удерживает существующих.

Компания торговалась на Нью-Йоркской фондовой бирже с 2017 по 2022 год, пока нынешний владелец — специализирующийся на инвестициях в технологический сектор инвестиционный фонд Thoma Bravo — не выкупил ее за $6,9 млрд. После листинга Thoma Bravo сохранил контроль над 88% акций SailPoint. 

Текущая оценка компании на IPO дает неплохой потенциал роста, считает аналитик Freedom Алем Бектемиров. Его консервативный прогноз предусматривает подорожание акций SailPoint на 27% к их стоимости на IPO с целевой ценой в $29,1. При оптимистичном сценарии целевая цена может достичь $31,9.

Аналитик отметил модель подписки, на которую удалось перевести бизнес компании, что привело к быстрому росту и предсказуемости. Он ожидает, что выручка от подписки продолжит демонстрировать высокие показатели: в 2025 году она составит $825 млн, а к 2034-му — достигнет $11 млрд, по прогнозу Freedom.

В числе драйверов Бектемиров отметил большой неохваченный рынок и рост клиентской базы, а также потенциальный выпуск новых продуктов и услуг. А среди рисков — назвал высокую конкуренцию на рынке с такими игроками, как IBM, Microsoft и Oracle, и зависимость от прироста клиентов: если компания не сможет привлекать и удерживать их, это может повлиять на потенциал выручки. 

По словам главы IPOX Йозефа Шустера (специализируется на анализе рынка IPO), повышение ценового диапазона акций SailPoint перед листингом — хороший знак для будущих размещений в технологическом секторе. Рост цены свидетельствует о готовности инвесторов платить за качественные сделки, отметил он.

Технологические компании с высокими темпами роста пострадали сильнее других от спада активности на рынке IPO в последние три года, пишет Reuters. Инвесторы обходили их стороной из-за завышенных оценок и больших затрат.

«Технологическим IPO нужен успех, и если рынок позитивно встретит размещение SailPoint, это может открыть окно возможностей для десятков технологических «единорогов», которые пока выжидают», — говорит старший стратег Renaissance Capital Мэтт Кеннеди.

Наряду с SailPoint, в 2025 году на биржах в США могут появиться еще несколько крупных технологических компаний. Среди главных претендентов – финтех-гигант Chime, стартап в сфере искусственного интеллекта Genesys и производитель чипов Cerebras Systems. Их листинги могут стать сигналом к восстановлению рынка IPO после череды сложных лет.

_______________________

Клиенты Freedom смогут торговать акциями SailPoint до открытия основной биржевой сессии. Торги начнутся в формате раннего премаркета за 2–3 часа до открытия бирж США (с 15:30–16:30 по времени Астаны). Для участия нажмите на тикер SAIL.US.