Март может стать лучшим месяцем для доллара США более чем за полгода. Какие риски?

Доллар США находится на пути к лучшему месячному результату с июля 2025 года. Конфликт на Ближнем Востоке заставил инвесторов изменить свою тактику в пользу американской валюты, пишет Bloomberg.

Индекс Bloomberg Dollar Spot (отражает динамику доллара к корзине мировых валют) в марте прибавил более 2% — поддержку он получил благодаря спросу инвесторов на доллар США как на защитный актив на фоне продолжающегося конфликта на Ближнем Востоке. Также росту котировок американской валюты способствовало снижение ожиданий скорого снижения ставок ФРС после скачка цен на энергоносители. 

Таким образом, март может стать для доллара США лучшим месяцем с июля 2025 года (тогда рост доллара по отношению к корзине валют других стран составил 3,4% на фоне сильных макроэкономических показателей США, пересмотра ожиданий по ставкам ФРС и торговых соглашений Вашингтона, отмечал в конце июля Reuters), пишет CNBC.

Рост, который американская валюта демонстрирует после начала конфликта на Ближнем Востоке, стал для нее резким разворотом — в преддверии эскалации войны в конце февраля доллар США снижался четыре месяца подряд, напоминает Bloomberg.

Стратеги JPMorgan Chase 27 марта впервые за год заняли «бычью» позицию по доллару. 2026 год такие банки, как Goldman Sachs и Deutsche Bank, начинали с прогнозов по ослаблению доллара США, — во многом исходя из ожиданий, что ФРС продолжит смягчение политики. Но теперь на рынке фьючерсов спекулянты перешли к ставкам на рост американской валюты, тогда как в середине февраля их настроения были наиболее «медвежьими» примерно за пять последних лет, пишет Bloomberg.

«Короткие позиции по доллару в начале 2026 года оказались не готовы к такому развитию событий [затянувшемуся на несколько недель конфликту на Ближнем Востоке и скачку цен на энергоносители]», — заявил руководитель исследований валют G10 в Standard Chartered Bank Стивен Ингландер. Пока трейдеры закрывают короткие позиции по американской валюте, а цены на энергоносители остаются высокими, Ингландер сохраняет прогноз дальнейшего укрепления доллара, которого он придерживался еще в начале 2026 года. По его оценке, к концу года курс американской валюты может составить около $1,12 за €1 — поднявшись до максимума с мая (сейчас €1 стоит примерно $1,15).

В 2025 году индекс доллара Bloomberg снизился примерно на 8%, продемонстрировав максимальное падение с 2017-го. Спрос на американскую валюту ослабили три снижения ставки ФРС в прошлом году, а также торговые войны президента США Дональда Трампа, которые вызвали опасения по поводу возможного оттока средств из американских активов.

Война на Ближнем Востоке усиливает опасения инвесторов по поводу возможного долгосрочного оттока капитала из США и снижения роли доллара — как на фоне политики администрации Трампа, так и из-за ухудшения бюджетных перспектив страны вследствие военных расходов, обращает внимание Bloomberg. 

Позиции доллара США как центральной валюты мировой финансовой системы десятилетиями оставались безусловными. Однако Deutsche Bank в этом месяце отметил, что война проверяет его роль как основной валюты в мировой торговле нефтью, указывая на возможный сдвиг в сторону более широкого использования китайского юаня. 

Актуальным вопросом остается — сместится ли внимание рынков к рискам экономического роста США на фоне удорожания энергоносителей, замечает Bloomberg, подчеркивая однако, что США выглядят относительно защищенными благодаря их статусу крупного производителя нефти. 

Как отметили 24 марта стратеги Goldman Sachs, усиление тревог по поводу замедления экономического роста США, «вероятно, сдержит широкое укрепление доллара». В Morgan Stanley, в свою очередь, 25 марта указали, что доллар США будет ослабевать по мере нарастания экономических рисков.

Кризис на Ближнем Востоке спровоцирует скачок инфляции в США до 4,2% в текущем году — это станет самым высоким показателем среди стран G7, следует из промежуточного прогноза Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), представленного 26 марта.