«Многие недооценивают риск»: легендарный шортист Джим Чанос предсказал спад ИИ-бума

Акции компаний, зарабатывающих на буме искусственного интеллекта, приближаются к возможному откату, предупредил Джим Чанос — легендарный шортист, ставящий на падение котировок. По его словам, рынок сейчас недооценивает риск того, что крупные корпорации могут резко начать сокращать капитальные расходы на ИИ из-за экономической нестабильности. Инвестор также иронически прокомментировал отношение рынка к Tesla и ее рыночную стоимость, олицетворяющую «надежды и мечты» инвесторов.

Акции в сфере искусственного интеллекта близки к потенциальной коррекции, предупредил легендарный шортист и основатель Chanos & Co Джим Чанос в изложении Bloomberg. По словам Чаноса, эйфория вокруг ИИ, подталкивающая рынок к новым максимумам, напоминает бум 1990-х годов, когда бумаги сетевых гигантов взлетели на фоне массового перехода в интернет. У компаний вроде Cisco и Lucent было тогда много корпоративных заказов, но все это испарилось, а их акции сильно подешевели, в начале 2000-х — после того, как лопнул «пузырь доткомов».

Сейчас, считает Чанос, у поставщиков ИИ-инфраструктуры тоже слишком высокая зависимость от корпоративного спроса. Учитывая признаки замедления рынка труда и вероятных потерь из-за импортных пошлин, не исключено, что крупные корпорации так же начнут сокращать свои многомиллиардные планы по затратам, пишет Bloomberg. Это приведет к сокращению и прибыли, и темпов экономического роста, предупредил Чанос.

«Вокруг ИИ выстроилась мощная экосистема, как когда-то вокруг TMT (технологий, медиа и телекоммуникаций. — Oninvest) в 1999–2000 годах, — отметил инвестор в изложении Bloomberg. — Но выручка тут более рискованная: стоит корпорациям приостановить капвложения на полгода — девять месяцев, и это сразу скажется на продажах и прогнозах прибыли [ИИ-компаний]. Пока этого не произошло, но это один из рисков, который многие явно недооценивают».

На контрасте с Джимом Чаносом аналитик Wedbush Дэн Айвз позитивно оценивает перспективы развития ИИ. Айвз называл искусственный интеллект «самой масштабной технологической революцией за 40 лет». По его прогнозу, к 2027 году объем рынка ИИ вырастет до $407 млрд, а к 2030‑му — до $1,81 трлн при среднем темпе роста 36% в год. По оценке MarketsandMarkets, к 2032 году объем рынка достигнет $2,4 трлн при среднегодовом темпе роста в 30,6%.

Исследовательская компания IDC в апреле тоже давалала позитивный прогноз. По ее оценке, каждый новый доллар, потраченный компаниями на внедрение решений и сервисов на базе ИИ, будет генерировать дополнительно $4,9 в мировой экономике. К 2030 году ИИ-технологии обеспечат ей совокупный эффект в $22,3 трлн, или около 3,7% глобального ВВП, прогнозировала IDC. «Непрерывные бизнес-инновации, реализуемые за счет ИИ, и ускоряющееся применение ИИ-агентов стимулируют рост прямых инвестиций в инфраструктуру и программное обеспечение, а также вызывают значительные косвенные расходы по всей цепочке поставок в сфере технологий», — пояснял вице-президент по глобальным исследованиям IDC Рик Вилларс.

А вот аналитик Morgan Stanley Лиза Шаллетт в конце мая предупреждала о замедлении темпов роста выручки ключевых технологических гигантов. Она говорила, что гонка по каптазтратам на ИИ уже сократила свободный денежный поток на 11%, а «стена неопределенности» все еще нависает над сферой ИИ, особенно в плане конкуренции. Шаллетт также напомнила про фурор, который произвел китайский стартап DeepSeek, показавший, что международная конкуренция ИИ нарастает. По ее словам, это стало серьезным сигналом: мир ИИ развивается не только в Америке, и никто не знает, как закончится эта гонка. Убежденная, что ралли ИИ-акций теряет силу, Шаллетт предложила инвесторам зафиксировать прибыль в техсекторе и обратить внимание на финансовый сектор, энергетику и отдельные компании здравоохранения.

Чанос использовал аналогию с Cisco и в ответе на вопрос о его отношении к акциям Tesla, на падение которых он ставил в прошлом, передает Bloomberg.

«На каждом бычьем рынке всегда есть одна акция, которая, как я это называю, олицетворяет все надежды и мечты [инвесторов], — сказал он. — Каждый может проецировать свои надежды и мечты на эту компанию и оценивать ее так, как хочется. Кстати, в 1999 году такой компанией была Cisco. Сейчас это, без сомнения, Tesla», — заявил Чанос.

Инвестор также прокомментировал отношение инвесторов к фигуре гендиректора Tesla Илону Маску:

«Даже если бы вы увидели Илона, грабящего инкассаторский грузовик в маске или что-то в этом роде, [люди все равно сказали бы]: «Ну, это же Илон. Наверняка у них будет новый бизнес — грабить инкассаторов. Давайте оценим это в триллион долларов», — отметил Чанос.