Morgan Stanley: доходы BigTech перевешивают влияние войны в Иране на рынок

Сильная корпоративная отчетность в США, обусловленная активным ростом выручки технологического сектора, нивелирует опасения инвесторов по поводу влияния войны на Ближнем Востоке на рынки, считают стратеги Morgan Stanley, мнения которых приводит Bloomberg. По их оценке, влияние конфликта будет ограниченным и затронет отдельные компании, а не целые сектора, что позволяет рынку сохранять устойчивость.

По данным Morgan Stanley, за последний месяц аналитики повысили прогнозы прибыли для компаний, входящих в индекс S&P 500, сразу по нескольким временным горизонтам. Прогнозы на второй квартал выросли на 2%, на 2026 год — на 3%, а на ближайшие 12 месяцев — на 4%.

В первом квартале прибыль компаний из S&P 500 превзошла прогнозы в среднем на 6%, что стало лучшим результатом за четыре года, отметил стратег Morgan Stanley Майкл Уилсон. В то же время рост остается неравномерным. По оценке Seaport Research Partners, прибыль медианной компании из индекса за первый квартал росла примерно вдвое медленнее, чем у индекса в целом, пишет MarketWatch. Это подчеркивает, что рост прибыли крупнейших компаний оказывает непропорционально сильное влияние и может скрывать более неоднородную динамику в других сегментах рынка, отмечает издание.

Основной вклад в рост корпоративной прибыли внесли крупнейшие технологические компании и производители полупроводников, такие как Alphabet, Amazon и Meta Platforms. Их чистая прибыль в первом квартале выросла на 81%, 77% и 61% соответственно, причем темпы роста значительно опередили динамику выручки, отмечает MarketWatch. 

«Однако сила не ограничивается этими сегментами»: аналитики также активно пересматривают прогнозы в сторону повышения в финансовом секторе, промышленности и циклических потребительских компаниях, что указывает на более устойчивый рост прибыли, отметил Майкл Уилсон.

В результате рентабельность компаний индекса остается высокой. По данным FactSet на 1 мая с учетом уже опубликованных и ожидаемых отчетов, чистая маржа компаний S&P 500 в первом квартале составила 14,7%. Если показатель сохранится, он станет максимальным с начала отслеживания в 2009 году. Рентабельность выросла в семи секторах индекса, передает издание.

При этом темпы роста прибыли на акцию за последнюю неделю ускорились с 15% до 27,1%, следует из отчета FactSet, данные которого приводит  MarketWatch. Если показатель сохранится до конца квартала, это станет максимальным годовым ростом со времени постпандемийного восстановления, когда в четвертом квартале 2021 года он достигал 32%.

Несмотря на участие финансового, промышленного и коммунального секторов, текущая динамика прибыли компаний маскирует более слабые результаты в других сегментах и подчеркивает сохраняющийся разрыв в показателях внутри индекса, обращает внимание MarketWatch. 

Влияние войны с Ираном, как ожидается, будет «неравномерным, а не системным»: рост издержек будет сказываться на компаниях в индивидуальном порядке, а не оказывать давление на целые сектора, считает Майкл Уилсон. При этом энергетические компании, в свою очередь, будут поддерживать общую прибыль, поскольку более высокие цены на нефть стимулируют рост их доходов, отметил аналитик.

В то же время инвесторы обеспокоены высокой концентрацией рынка: около 80% доходности S&P 500 с начала года обеспечили всего семь компаний, отмечает Bloomberg. 

Стратеги Goldman Sachs во главе с Беном Снайдером отмечают, что бум инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта не демонстрирует признаков замедления. С начала сезона отчетности аналитики продолжили повышать оценки расходов крупнейших облачных провайдеров.

«Рост прогнозов по расходам приводит к сопоставимому увеличению ожиданий по результатам компаний, работающих в сфере инфраструктуры ИИ, что способствует улучшению общего прогноза по рынку и смещает риски для наших оценок прибыли на акцию по S&P 500 в сторону повышения», — написали Бен Снайдер и его коллеги.